A SK Hynix subiu 9,3% na Coreia do Sul nesta quarta-feira, acumulando alta superior a 1.000% nos últimos 12 meses e se tornando a terceira empresa asiática a entrar no clube do US$ 1 trilhão, após a rival Samsung Electronics no início deste mês. Já a Micron disparou 19% na terça-feira, maior salto desde 2011, depois que um analista do UBS Group afirmou que as ações podem dobrar no próximo ano.
Quem são as novatas
A SK Hynix é uma das maiores fabricantes de chips de memória do mundo e peça central da cadeia global de inteligência artificial. A empresa sul-coreana produz principalmente memórias DRAM e NAND, componentes usados em servidores, smartphones, computadores e data centers.
Nos últimos anos, ganhou destaque por liderar o mercado de HBM (High Bandwidth Memory), tecnologia essencial para treinar e operar modelos avançados de IA. A companhia é uma das principais fornecedoras da NVIDIA, cujos chips dominam o mercado de IA generativa.
Já a Micron Technology é uma fabricante americana de chips de memória e armazenamento, com atuação global em DRAM e NAND. Fundada em 1978, a empresa fornece componentes usados em computadores, smartphones, servidores e sistemas industriais, sendo uma das poucas empresas ocidentais relevantes nesse segmento altamente concentrado. Assim como outras líderes do setor, a Micron vem sendo fortemente impulsionada pelo boom da inteligência artificial, que elevou a demanda por memória de alta performance em data centers.
Data centers
As principais fabricantes de memória de alta largura de banda, conhecida como HBM, ocupam agora um ponto crítico da expansão global da IA, já que seus produtos se tornaram um gargalo essencial para a ampliação dos data centers. Investidores e analistas esperam que a escassez de memória persista até 2027, dando às companhias um poder incomum de precificação sobre as maiores empresas de tecnologia do mundo.
“Os fabricantes de chips de memória estavam irracionalmente desvalorizados, mas agora estamos vendo uma recuperação dessa diferença de valuation”, disse Kang DaeKwun, diretor de investimentos da Life Asset Management, em Seul. “Ainda estamos nos estágios iniciais da alta.”
No quarto trimestre de 2025, a SK Hynix controlava 57% do mercado global de HBM em receita, segundo dados da Counterpoint Research. Samsung e Micron vinham em seguida, com 22% e 21%, respectivamente.
Impulsionado pelos ganhos da SK Hynix e da Samsung, o índice Kospi, da Coreia do Sul, chegou a subir 5,1% nesta quarta-feira, levando a bolsa local a suspender temporariamente compras automáticas de programas de negociação. O índice fechou em alta de 2,3%. O movimento acompanhou a valorização das fabricantes de chips em Wall Street e os ganhos mais amplos nas bolsas asiáticas.
Em abril, a SK Hynix informou um aumento de cinco vezes no lucro trimestral e projetou que a demanda por HBM superará a oferta nos próximos três anos.
A companhia também protocolou neste ano um pedido para listar ADRs nos Estados Unidos. Caso o plano avance, a operação poderá se tornar uma das maiores estreias de uma empresa estrangeira em Nova York, oferecendo aos investidores americanos mais uma forma de apostar na corrida da IA.
Uma potencial listagem nos EUA funcionaria como catalisador para as ações, escreveram analistas do Barclays liderados por Simon Coles em relatório divulgado neste mês. Segundo eles, a empresa sul-coreana também continuará se beneficiando de preços favoráveis em meio à oferta restrita.
“Esperamos que a SK Hynix permaneça líder” em memória de alta largura de banda, escreveram os analistas.
Mesmo após a forte valorização deste ano, as ações da SK Hynix são negociadas a cerca de sete vezes o lucro projetado para os próximos 12 meses, ante 27 vezes do índice Philadelphia Semiconductor.
“Observando apenas a capacidade de geração de lucro, é difícil prever um pico de curto prazo”, disse Cha So-Yoon, gestora de renda variável da Taurus Asset Management, em Seul. “Mesmo que investidores não atribuam múltiplos de Big Tech de 20 vezes lucro, muitos enxergam espaço para até 10 vezes lucro no curto prazo.”
Apesar da euforia, alguns analistas alertam que a disparada pode não ser sustentável. O rali está baseado na expectativa de crescimento extraordinário dos lucros, e qualquer alívio nos gargalos de oferta ou desaceleração dos investimentos em IA pode provocar reversões bruscas.
A estreia local de ETFs alavancados de ação única ligados à Samsung e à SK Hynix também aumenta os riscos, potencialmente ampliando a volatilidade em um mercado já superaquecido. Mais de uma dúzia desses produtos, que podem multiplicar tanto ganhos quanto perdas, começaram a ser negociados na bolsa sul-coreana nesta quarta-feira.
Um ETF da SK Hynix projetado para entregar o dobro do desempenho da ação subiu 18%, enquanto um ETF da Samsung avançou 5,5% após a empresa reduzir parte dos ganhos iniciais, segundo dados da bolsa.