O presidente Trump quer reduzir o preço do petróleo para US$ 50 por barril. Atingir esse valor parece possível com a Venezuela, embora mantê-lo nesse patamar envolva riscos.
A boa notícia para a administração é que, se o objetivo real é diminuir os preços da gasolina para os consumidores americanos, os preços globais do petróleo talvez não precisem cair tanto.
O petróleo já estava sendo negociado abaixo de US$ 60 antes de surgirem notícias no último fim de semana sobre a captura do líder venezuelano Nicolás Maduro pelos EUA, com o preço do contrato futuro de referência dos EUA girando em torno de US$ 57 por barril. Na quinta-feira, o preço se estabeleceu em US$ 57,76 por barril.
O preço do petróleo já estava caminhando em direção ao nível de US$ 50 mesmo sem a possível adição de barris da Venezuela, observa Dan Pickering, diretor de investimentos da Pickering Energy Partners. A produção da OPEP e de outros países como Brasil, Guiana e Canadá tem sido forte, e já havia expectativas de um excesso de oferta de petróleo, disse ele. Em uma previsão de dezembro, a Administração de Informação de Energia dos EUA esperava que os estoques globais de petróleo aumentassem em mais de 2 milhões de barris por dia em 2026.
Antes da captura de Maduro, o Goldman Sachs estimava que o preço do petróleo de referência dos EUA ficaria em média US$ 52 por barril em 2026. O banco de investimentos estima que os preços poderiam chegar a uma média de US$ 50 por barril este ano se a produção da Venezuela aumentasse em 400 mil barris por dia. Atualmente, a Venezuela produz cerca de 900 mil barris por dia.
O aumento poderia ser possível com soluções relativamente de curto prazo, como disponibilizar mais diluente — o petróleo leve que precisa ser misturado ao petróleo pesado da Venezuela para facilitar o transporte —, reparar poços, reativar instalações danificadas de refino de petróleo e remover sanções, de acordo com o Goldman.
A participação da Venezuela na produção global de petróleo é pequena — menos de 1% —, mas adicionar algumas centenas de milhares de barris por dia pode “reduzir os preços de forma significativa”, observa Robert Auers, analista da consultoria de energia RBN Energy. Por exemplo, 400 mil barris representam aproximadamente metade do aumento esperado da demanda global de petróleo, segundo a Agência Internacional de Energia (IEA) para 2026.
No entanto, duas outras forças importantes podem atrapalhar um ambiente de preços baixos sustentáveis: a OPEP+ e os produtores dos EUA. Os dois respondem por cerca de metade e um quinto do fornecimento global de petróleo, respectivamente, de acordo com dados da Agência Internacional de Energia. Preços entre US$ 55 e US$ 60 por barril não foram suficientes para estimular cortes de produção de nenhum dos dois, mas cair abaixo de US$ 55 por barril poderia.
A Arábia Saudita não ficará satisfeita com preços do Brent na casa dos US$ 50, disse Gary Ross, CEO da Black Gold Investors. O Brent normalmente custa cerca de US$ 4 a mais que o petróleo de referência dos EUA e estava em torno de US$ 62 na quinta-feira. Embora os sauditas possam não querer irritar Trump, existe uma possibilidade não nula de que a OPEP decida cortar a produção se os preços baixos estiverem causando dor demais. A maioria dos países membros precisa de preços do petróleo bem acima de US$ 60 por barril para equilibrar seus orçamentos fiscais; o preço de equilíbrio fiscal da Arábia Saudita é de US$ 86,60 por barril para 2026, segundo estimativa do Fundo Monetário Internacional.
Mais recentemente, a OPEP+ confirmou que manteria a produção estável até o final de março. Ainda assim, o cálculo da Arábia Saudita pode ser imprevisível. Durante episódios passados de preços baixos do petróleo, os sauditas às vezes reagiram aumentando a produção, em vez de cortá-la, para defender sua participação de mercado.
Os produtores dos EUA também podem precisar reduzir a produção se os preços do petróleo caírem ainda mais. A Diamondback Energy, uma das maiores produtoras independentes do Permiano, disse em uma teleconferência de resultados no ano passado que, se os preços do petróleo permanecerem na “casa dos 50 baixos” por um mês, a empresa poderia ter que considerar cortar investimentos. No ano passado, produtores do Permiano entrevistados pelo Federal Reserve Bank de Dallas disseram que os preços do West Texas Intermediate precisavam estar em torno de US$ 61 a US$ 62 por barril para que fosse lucrativo perfurar um novo poço.
Importante, porém, é que talvez não seja necessário um preço de referência de US$ 50 por barril para reduzir os custos na bomba.
Se as sanções forem suspensas, os EUA receberiam o petróleo venezuelano mais rapidamente do que o resto do mundo, diz Ross, da Black Gold Investors. E o petróleo pesado e barato da Venezuela poderia aliviar a escassez de petróleo semelhante atualmente importado do México e do Canadá — para o qual a maioria das refinarias dos EUA é otimizada. A produção mexicana está em declínio de longo prazo, e mais petróleo canadense foi redirecionado para o mercado da Costa Oeste após a expansão de um oleoduto em 2024, segundo John Auers, diretor administrativo da RBN Energy.
Com as eleições de meio de mandato se aproximando no outono, é compreensível por que preços mais baixos do petróleo estão na agenda da Casa Branca. Mas preços do petróleo um pouco acima de US$ 50 por barril podem ser o ponto ideal que satisfaz dois grupos importantes — motoristas americanos e grandes produtores de petróleo.
Escreva para Jinjoo Lee em jinjoo.lee@wsj.com