Goldman Sachs descarta corte de juros pelo do Fed em julho

O Federal Reserve só começará a cortar as taxas de juros em setembro, segundo economistas do Goldman Sachs Group Inc., que adiaram sua previsão de julho devido a sinais de que a economia ainda é muito resiliente para justificar um afrouxamento.

“No início desta semana, observamos que os comentários de autoridades do Fed sugeriram que um corte em julho provavelmente exigiria não apenas melhores números de inflação, mas também sinais significativos de fraqueza nos dados de atividade ou do mercado de trabalho”, escreveram os economistas, incluindo Jan Hatzius, em uma nota.

O Goldman Sachs havia sido um dos últimos bancos de Wall Street apostando que o Fed começaria a reduzir as taxas de juros em julho. Sua mudança de posição ocorre à medida que o mercado se convence cada vez mais de que os formuladores de políticas adotarão uma abordagem cautelosa no afrouxamento da política, dado quão resiliente a economia dos EUA permanece.

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Os títulos do Tesouro caíram ligeiramente depois que dados mostraram que os pedidos de bens duráveis nos EUA aumentaram mais do que o esperado em abril, frustrando ainda mais as esperanças de um rápido ciclo de afrouxamento. O rendimento das notas de 10 anos subiu um ponto base, para 4,48%, próximo ao nível mais alto em mais de uma semana. O índice de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan, que será divulgado na sexta-feira (24), dará aos investidores uma visão adicional sobre o estado da economia.

No início desta semana, a Nomura Securities também adiou sua previsão de julho para setembro, dizendo que “o limite para cortes de taxas parece ter aumentado”. O CEO do Goldman Sachs, David Solomon, é ainda mais conservador que seus economistas, afirmando que não espera nenhum corte este ano.

O primeiro corte de taxa de juros do Fed agora está totalmente previsto apenas para dezembro, de acordo com os preços no mercado de swaps. As chances de uma segunda redução são inferiores a 30%, em comparação com cerca de 70% na semana passada. No final de 2023, esperava-se que o primeiro corte do Fed ocorresse já em março.

Na quinta-feira (23), dados mostraram que a atividade empresarial nos EUA acelerou no início de maio no ritmo mais rápido em dois anos. O presidente do Federal Reserve Bank de Atlanta, Raphael Bostic, disse mais tarde naquele dia que a política monetária tem sido menos eficaz em desacelerar o crescimento do que em ciclos anteriores, reforçando a necessidade de manter as taxas mais altas por mais tempo para conter a inflação.

Os títulos do Tesouro dos EUA estão a caminho de sua primeira perda semanal este mês. O rendimento dos títulos de 10 anos está logo abaixo do ponto crucial de 4,50%, que tem atraído compradores, e cerca de 60 pontos base acima em comparação com o início do ano.

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O Goldman Sachs ainda espera que o Fed realize dois cortes no total até 2024, com um por trimestre, ou a cada outra reunião. Isso significa que a segunda redução agora ocorreria em dezembro, de acordo com seus economistas.

O JPMorgan Chase & Co. e o Citigroup Inc. estão entre os poucos que ainda preveem um movimento em julho.