BTG aposta em Oncoclínicas e prevê upside de 63% em 12 meses

Após a Oncoclínicas (ONCO3) anunciar na véspera um acordo com a Unimed Nacional além da locação de um imóvel para construção de um centro para tratamento de câncer (Câncer Center) na cidade de São Paulo, o BTG Pactual apontou em relatório estar comprado nas ações da companhia.

Os analistas Yan Cesquin e Samuel Alves apontam que os últimos negócios anunciados pela empresa mostram que a sua agenda de crescimento se tornou mais intensiva em capital, o que aumenta a expectativa de retornos sólidos no futuro.

Na noite da terça-feira (10), a companhia divulgou que fechou contrato através de suas controladas para aquisição de 25% do capital social das joint-ventures dedicadas ao tratamento ambulatorial oncológicoexistentes entre a companhia e a Unimed nas cidades de São Paulo, Brasília e Salvador.

Segundo fato relevante, após a transação ser aprovada pelo Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade), a companhia passará a deter 75% do capital social das referidas joint-ventures, avaliadas em aproximadamente R$ 450 milhões. A Oncoclínicas vai desembolsar em 12 meses (a contar do fechamento do negócio) o montante de R$ 100 milhões referente a aquisição dos 25%, o que segundo o BTG, representa 2% do seu valor de mercado.

“Nossas verificações indicam que as joint ventures apresentam Ebitda anualizado em torno de R$ 78 milhões, implicando um Ebitda barato de 5,7x para a participação”.

trecho de relatório do btg pactual

O banco projeta um preço alvo de R$ 17,50 para os próximos 12 meses, um upside de 63% quando comparado com a cotação intradia. Nesta quarta-feira (11), os papeis recuavam 5,05%, às 15h20, cotados a R$ 10,70.

Segundo o consenso Valor Pro, de sete recomendações para o papel, seis são de compra e uma é neutra. A média do preço alvo é de R$ 15,94. Ágora Investimentos, Santander, XP, Safra e Empiricus estão entre os “comprados” em Oncoclínicas.

O primeiro Cancer Center de ONCO3

Além do negócio com a Unimed, a Oncoclínicas também anunciou um contrato de locação atípico por três décadas na modalidade Built To Suit (BTS). O imóvel é do fundo de real state (fundo imobiliário) da Cedro Participações – empresa responsável por desenvolver o complexo hospitalar de tratamento oncológico em São Paulo para a companhia.

O Cancer Center São Paulo contará com uma área em torno de 48 mil metros quadrados, cerca de 360 leitos, 20 salas para cirurgias de alta complexidade, além de um parque de diagnóstico por imagem. O início das operações está previsto para 2026. O investimento por parte da companhia, incluindo equipamentos e mobiliário, é estimado em aproximadamente R$ 300 milhões.

Já o investimento imobiliário será totalmente realizado pela Cedro (que atua nos segmentos imobiliário, de mineração e agronegócio), permitindo à companhia a otimização de sua alocação de capital, segundo fato relevante.

A Unimed Nacional terá o direito de co-investir no Cancer Center São Paulo com uma participação de até 25%, atuando como um dos investidores e parceiros comerciais.