CVC dispara 17% e Yduqs cai 10% após balanços; o que dizem os analistas?

As ações da operadora de turismo CVC lideraram altas do principal indicador da B3, o Ibovespa, nesta quarta-feira (16), após divulgação do balanço do quarto trimestre de 2021, que agradou as casas de investimentos.

Na contramão, os papéis da companhia de educação Yduqs declinaram forte também em meio aos resultados trimestrais, que vieram abaixo das estimativas do mercado. A renúncia do diretor financeiro também pressionava os papéis da empresa que tinham o pior desempenho do indicador.

Confira a variação dos papéis e a visão das casas de investimentos sobre os números:

CVC

A CVC (CVCB3) disparou 17,15%, para R$ 11,82. A empresa reportou prejuízo líquido de R$ 145,8 milhões no quarto trimestre do ano passado, revertendo lucro de R$ 392,5 milhões do mesmo intervalo de 2020, quando foi favorecida por efeitos extraordinários.

A receita líquida da companhia cresceu 92,9% no trimestre, ante o mesmo intervalo de 2020, para R$ 314 milhões.

Em relatório, Luiz Guanais, Gabriel Disselli e Victor Rogatis, analistas do BTG Pactual, escreveram que, assim como nos trimestres anteriores, os números operacionais da CVC apresentaram uma grande melhora no comparativo anual, “embora ainda impactados pelas restrições de viagens e pelo cenário macro”.

A equipe mencionou que as reservas totais da companhia aumentaram 64% no comparativo anual, 8% abaixo de suas expectativas, com as reservas do Brasil crescendo 47%, mas 9% inferior ao estimado pelo BTG.

A receita da companhia ficou 3,4% acima do previsto pelo banco de investimento, enquanto o prejuízo superou em 57,2% a quantia calculada pelo BTG.

“Embora o quarto trimestre de 2021 ainda tenha sido impactado pelas restrições de mobilidade e viagens devido à pandemia de covid-19, bem como pelo incidente cibernético não recorrente, houve sinais encorajadores de recuperação e uma tendência de melhor rentabilidade. Após atingir o fundo do poço na frente operacional em 2020, a CVC deve ser uma das principais beneficiárias da reabertura econômica, além de alavancar seus relacionamentos de longo prazo (extensos) com a fragmentada indústria hoteleira e companhias aéreas no segmento B2B”, escreveram os analistas.

No entanto, a equipe do banco reiterou que ainda vê grandes desafios (e volatilidade) pela frente, enquanto o mercado de turismo provavelmente só se recuperará gradualmente nos próximos trimestres, gerando volatilidade no curto prazo.

Para o banco, as reservas para o segmento de pessoas físicas da CVC devem atingir os níveis de 2019 ainda em 2022, enquanto o segmento B2B deve atingir o patamar pré-pandmia em 2023.

Yduqs

A Yduqs (YDUQ3) caiu -10,48%, para R$ 16,40. A companhia anunciou que teve lucro líquido ajustado de R$ 2,2 milhões no quarto trimestre de 2021, recuo de 97,6% sobre um ano antes. A receita líquida da companhia ainda cresceu 9,1% no período, no comparativo anual, para R$ 1,05 bilhão.

O lucro antes de impostos, juros, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) teve incremento de 77,1%, para R$ 202,3 milhões.

Em relatório, Leo Monteiro, analista da Ativa Investimentos, disse que a companhia apresentou um resultado ainda fraco, com topline (lucro) em linha com projeções, mas Ebitda abaixo do projetado.

“De positivo, destaca-se o crescimento de base de alunos, ticket médio e participação dos segmentos EAD e medicina no Ebitda. Por outro lado, a piora nos custos dos serviços prestados, em função do aumento nos custos com pessoal e repasse a polos parceiros prejudicaram as margens, que ficaram abaixo de nossas projeções”, afirmou.

Na mesma linha, Rafael Barros e Larissa Pérez, analistas da XP investimentos, enfatizaram que as receitas da companhia aumentaram 9% no comparativo anual impulsionadas por maturação das vagas de medicina, redução dos descontos obrigatórios e maturação dos polos de educação digital.

Por outro lado, a dupla afirmou que embora a empresa tenha conseguido manter os custos e despesas sob controle, o Ebitda ajustado caiu 3,5% no comparativo anual, mesmo considerando que o quarto trimestre de 2021 foi muito menos impactado pela pandemia em relação ao quarto trimestre de 2020. “Apesar de considerarmos os resultados um pouco negativos, mantemos uma visão construtiva em relação à empresa, com expectativa positiva para a temporada de captação do primeiro semestre de 2022”, afirmou a equipe da XP.

Na manhã de desta quarta-feira, a Yduqs também anunciou a renúncia de seu diretor financeiro (CFO) e de relações com investidores, Eduardo Haiam, que é reconhecido pelo seu trabalho como CFO na Equatorial, onde foi responsável por conduzir aquisições importantes. “Por seu reconhecimento junto ao mercado e pelas oportunidades de M&A (fusões e aquisições) que o setor de educação deve oferecer em 2022, vemos a notícia como negativa para a cia”, alertou a Ativa.