JPMorgan sobe recomendação para Petrobras com queda na percepção de risco

Analistas do JPMorgan elevaram a recomendação para as ações da Petrobras (PETR3 e PETR4) de “neutra” para “overweight”, citando redução na percepção de risco, bem como dividendos alinhados a pares globais, de acordo com relatório enviado a clientes nesta segunda-feira (12).

Eles também elevaram os preços-alvo dos papéis PN e ON, negociados na B3, de R$ 30,50 para R$ 41; e dos ADRs, recibo de ações negociados nos Estados Unidos, de US$ 11,50 para US$ 15,50.

Na última sexta-feira, as preferenciais da Petrobras (PETR4) fecharam a R$ 30,28 e as ordinárias (PETR3), a R$ 33,75. Nos EUA, o ADR das ONs encerrou a US$ 13,76 e o das PNs a US$ 12,44.

“Nós acreditamos que, embora a nova administração mude de estratégia, essas mudanças não são tão significativas, o que significa que a Petrobras permanece como uma ação subvalorizada gerando FCF (fluxo de caixa livre) substancial”

Analistas do JPMorgan

Para Rodolfo Angele e equipe, em razão da geração de FCF da empresa, a relação risco versus retorno é favorável.

Eles afirmaram que passaram a semana passada visitando investidores com a Petrobras, e entre as principais mensagens está que os investimentos aumentarão em iniciativas de baixo carbono, mas o foco principal segue no “upstream”.

Também citaram, a partir das visitas com a administração da estatal, que os dividendos podem eventualmente ser menores, mas devem permanecer pagos trimestralmente e em linha com as principais petrolíferas com a adição de recompras também.

Ainda acrescentaram que a política de preços será seguida em uma faixa estreita que, na visão dos analistas do JPMorgan, não está tão distante da paridade de preços anterior.

Angele e equipe ressaltaram que o principal risco para sua tese continua sendo um forte aumento nos preços do petróleo.

“Nesse caso, a administração manifestou a intenção de continuar seguindo a política existente, que exigiria aumentos de preços. Este tem sido o motivo de estresse em todas as formas de governo no passado.”

Para os analistas, a principal mensagem é que os três pilares principais – precificação, disciplina de capital e dividendos – mudaram um pouco, mas seu núcleo permanece em vigor, assim como a governança.