Novo ETF protege contra ‘estagflaçao’ e desafios do Fed

Traders preocupados com a capacidade do Federal Reserve de conter a inflação em disparada sem sacrificar o crescimento econômico agora podem recorrer a um fundo negociado em bolsa.

O Merk Stagflation ETF, lançado nesta quarta-feira (4), segue uma carteira dividida entre 55% a 85% de títulos protegidos contra inflação do Tesouro dos EUA e 5% a 15% de imóveis, ouro e petróleo. O ETF (fundo de índice) cobra uma tarifa de 0,45% e será reequilibrado conforme necessário para manter esses pesos.

Os números de inflação mais altos em quatro décadas levaram a uma guinada hawkish do Fed, que tem uma tarefa delicada à medida que o ritmo de crescimento esfria e os alertas de recessão soam mais fortes. 

Isso espalhou medos de estagflação – uma mistura tóxica de custos crescentes, emprego em queda e crescimento lento – embora o mercado de trabalho continue aquecido e o consumidor americano tenha sido resiliente.

Pouco peso de commodities

Apesar do lançamento seja oportuno, Cinthia Murphy do ETF Think Tank questiona por que não tem um peso maior para commodities.

“A ideia de um ETF de estagflação é legal – é o primeiro do gênero e oferece a consultores e investidores a capacidade de acessar em um único veículo quatro ativos diferentes”, disse Murphy, diretora de pesquisa no ETF Think Tank. “Acho um tanto surpreendente que este ETF não tenha uma alocação mais ampla para commodities.”

O Schwab U.S. TIPS ETF, que o Merk Stagflation ETF detém para exposição aos Treasuries indexados a inflação (TIPS), caiu cerca de 7,6% até agora em 2022, mesmo com o aumento das pressões de preços. É um desempenho melhor que a queda de mais de 12% do S&P 500 e a queda de 20% no ETF de títulos iShares 20+ Year Treasury Bond ETF, mas fica atrás de outras estratégias de proteção contra inflação.

Inflação no longo prazo

Embora haja risco de taxa de juros, os TIPS ainda são o “instrumento mais direto para ajudar a acompanhar a inflação ao longo do tempo”, segundo o gestor do novo fundo, Axel Merk.

“É claro que existem outras escolhas que alguém poderia fazer”, Merk, diretor de investimentos da Merk Investments, disse em e-mail. “Nosso objetivo é fornecer uma ferramenta focada para os investidores terem em seu kit de ferramentas enquanto navegam no que pode ser um ambiente de estagflacão.”

Mas se os EUA realmente entrarem em um período de estagflacão, não haverá oportunidades de investimento, disse Christopher Ailman do fundo de pensão dos professores da Califórnia, o CalSTRS, em entrevista à Bloomberg Television na terça-feira. Embora esse ambiente ainda seja de baixo risco, vale a pena monitorar à medida que salários aumentam e as cadeias de suprimentos permanecem obstruídas.