A paixão da família Agnelli, dona da Fiat, por caminhões começou com o Fiat 24 HP, que saiu da fábrica de Turim em 1903. Mais de um século depois, seu império Exor está trilhando um caminho diferente, que o leva para longe das linhas de produção às margens do rio Pó, na Itália. Um caminho que passa por fazendas de servidores do Vale do Silício, salões de alta costura de Paris e laboratórios de biotecnologia de ponta.
Liderando essa jornada transformadora está John Elkann, tataraneto de 49 anos do fundador da Fiat, Giovanni Agnelli, que esta semana assinou dois acordos que rompem os laços da dinastia com veículos pesados.
A família concordou em vender a Iveco Group por cerca de € 5,5 bilhões (US$ 6,3 bilhões), com a parte de caminhões indo para a indiana Tata Motor, enquanto a Iveco Defence é incorporada à estatal italiana Leonardo.
Acordo com Iveco
Para os Agnellis, trata-se de uma metamorfose que vem se formando há quase duas décadas, à medida que o grupo, antes sinônimo de automóveis e indústria pesada italiana, se aventura em novos setores do século XXI, que considera mais promissores em termos de crescimento e lucratividade.
O acordo com a Iveco lhes rende cerca de € 1,5 bilhão, somando-se aos € 2 bilhões em caixa para novos investimentos.
Ao longo do caminho, a família recebeu críticas de políticos e grupos trabalhistas, acusando-a de estar traindo suas raízes ao reduzir sua presença na Itália, onde a Fiat foi fundada no final do século 19.
Embora a venda da Iveco tenha a aprovação do governo italiano, com a tinta do negócio mal secando, líderes da oposição e sindicatos já a criticam, alertando sobre perdas de empregos e impactos na base industrial do país.
“Pedimos ao governo italiano que intervenha para manter a presença da Exor”, disse o secretário sindical da FIM-CISL, Ferdinando Uliano.
Início transformador
O acordo com a Iveco é apenas o mais recente de uma série de vendas e compras que a Exor — com um valor patrimonial líquido de € 38 bilhões em 31 de dezembro — realizou enquanto a holding familiar se redesenha.
Embora a Exor tenha realizado ajustes anteriormente, um sinal significativo de que uma transformação estava em andamento surgiu em 2015, por meio de um projeto elaborado pelo falecido Sergio Marchionne, o visionário CEO da Fiat Chrysler.
Marchionne supervisionou a cisão da Ferrari NV, a joia da família com seu emblema do Cavalo Rampante, antes de listar a fabricante de supercarros em Nova York e Milão. De uma só vez, a Ferrari foi reposicionada como uma empresa de luxo puro, em vez de uma simples montadora.
No ano seguinte, a Exor transferiu sua sede legal para a Holanda, provocando a ira do establishment político em Roma, ao mesmo tempo em que simplificava a complexa estrutura transfronteiriça necessária para os negócios subsequentes.
Desde 2018, a Exor investiu cerca de US$ 400 milhões na empresa de transporte compartilhado Via Transportation Inc., de Nova York, sua primeira grande incursão na mobilidade tecnológica. Dois anos depois, a Elkann executou a fusão de sucesso da Fiat Chrysler com o Grupo PSA da França, criando a Stellantis NV, mantendo uma participação crucial de 16%.
O dinheiro liberado foi rapidamente realocado. Em 2021, a Elkann vendeu a resseguradora PartnerRe, sediada nas Bermudas, para a francesa Covea por cerca de US$ 9 bilhões, pagando € 541 milhões por uma participação de 24% no ícone de calçados de sola vermelha Christian Louboutin — investindo ainda mais no luxo com alta margem de lucro.
No ano seguinte, a Exor investiu € 833 milhões em 10% do Institut Mérieux, da França, consolidando um pilar da saúde no império da Elkann. Em seguida, aprofundou sua aposta na saúde em 2023, adquirindo uma surpreendente participação de 15% na Royal Philips NV, que havia sido elevada no início deste ano para cerca de 19%.
Com o lançamento, em 2023, da Lingotto Investment Management, uma empresa de gestão de investimentos que contratou o ex-gestor estrela da Baillie Gifford, James Anderson, a Exor se tornou um laboratório voltado para o futuro para apostas digitais. Os ativos sob gestão da Lingotto, que eram de US$ 3 bilhões em maio de 2023, atualmente somam cerca de US$ 8,2 bilhões.
Este ano trouxe outra explosão de liquidez, quando Elkann obteve € 3 bilhões ao reduzir sua participação na Ferrari em quatro pontos. Em entrevista à Bloomberg News em junho, o diretor financeiro da Exor, Guido de Boer, afirmou que a empresa está buscando potenciais candidatos a investimento para os recursos, provavelmente nos EUA ou na Europa, sem entrar em detalhes sobre os setores.
Em algumas de suas cartas aos acionistas, a Exor afirmou estar buscando empresas que integrem inteligência artificial à biotecnologia, o que a afastaria do barulho das linhas de montagem.
E agora, com a venda da Iveco, a família encerra um capítulo histórico de seus negócios e consolida a transformação.
Mais críticas
Com as garantias da Tata de que não haverá cortes de empregos e que a sede permanecerá em Turim, o governo do primeiro-ministro Giorgia Meloni tem se mostrado efusivo em relação ao acordo. Afirmou que a transação impulsionaria o crescimento da Iveco e destacaria a tecnologia italiana, além de fortalecer os laços entre Roma e Nova Déli. Essa nova abertura surgiu depois que Elkann, no início deste ano, expôs sua visão aos legisladores.
“Estaremos ativamente envolvidos em todos os órgãos institucionais para garantir a continuidade dos níveis de emprego, a preservação das qualificações e a definição de estratégias industriais voltadas para o futuro”, disse o prefeito de Turim, Stefano Lo Russo.
Mas, em alguns setores, o ceticismo reina, e o acordo está fornecendo mais material para críticas. Líderes da oposição e sindicatos estão em pé de guerra.
A federação de metais FIM-CSIL alerta que o acordo colocará em risco alguns dos quase 15 mil empregos italianos da entidade e insiste em garantias de ferro fundido para o fornecimento de peças e mão de obra. A entidade também está solicitando um investidor âncora nacional e discutirá o assunto em uma reunião em Roma esta semana.
Carlo Calenda, líder de um partido de oposição, está instando o governo a usar a chamada regra do poder de ouro para impor condições rigorosas a empregos e patentes.
“Até agora, a Magneti Marelli, líder em componentes, e a Comau, líder em robotização, foram vendidas, e agora aparentemente é a vez da Iveco”, disse Calenda. “É mais um pedaço deste país em risco de desaparecer.”
A Marelli e a Comau, ambas antes parte da antiga Fiat, foram vendidas para empresas de private equity. A Marelli agora está em recuperação judicial.
Raiva em casa
Os Agnellis não são estranhos à raiva em casa.
No ano passado, os legisladores acusaram Elkann de dar as costas à Itália depois que a Stellantis alertou que linhas de montagem nacionais subutilizadas poderiam fechar sem o apoio do governo.
Críticos no parlamento caracterizaram a base holandesa da Exor como uma forma de sonegação fiscal, uma alegação que ganhou força quando os promotores abriram uma investigação de imposto sobre herança de € 175 milhões contra Elkann e seus irmãos, que foi encerrada no início deste mês.
Elkann respondeu que a Exor investiu mais de € 6 bilhões em ativos italianos desde 2021, incluindo novo capital para o processo de eletrificação da Stellantis.
Ele também foi justificado pelo sucesso da Ferrari. As margens de lucro bruto da fabricante de supercarros estão próximas de 40%, cerca de quatro vezes a de uma montadora europeia média para o consumidor final.
As ações da Ferrari subiram cerca de dez vezes desde sua oferta pública inicial, elevando-a a um valor de mercado de US$ 90 bilhões.
Em dezembro, representavam quase metade do valor patrimonial líquido da Exor.
Com a venda da Iveco, Elkann busca libertar a Exor da fase de baixo crescimento que assola as empresas europeias.
A família, que outrora colocou rodas na Itália, aposta que seu futuro reside em bits, marcas e biotecnologia.