As Sete Magníficas agora são as Fab Four

As Sete Magníficas começam a perder força – ainda assim, o mercado segue rampante. O S&P 500 subiu 10% no primeiro trimestre, seu melhor começo de ano desde 2019.

Isso num intervalo e que dois de seus maiores componentes tenham sofrido tombos de dois dígitos. As ações da Apple caíram 11% nos primeiros três meses do ano, enquanto a Tesla despencou quase 30%. As ações da Alphabet oscilaram durante grande parte do período antes de subirem nas últimas três semanas e acabarem em alta de 8%.

As outras quatro grandes tech do grupo conhecido como As Sete Magníficas – Nvidia, Meta, Microsoft, Amazon – continuaram sua corrida meteórica e superaram o mercado mais amplo. Alguns estrategistas de mercado as apelidaram de Fab Four.

Alguns investidores dizem o seguinte: o fato de o S&P 500 estar em alta mesmo sem a ajuda de empresas como Apple e Tesla é um sinal de otimismo, porque isso significa que outros grupos de ações estão participando. 

Todos os setores do S&P 500, exceto o imobiliário, registraram ganhos no primeiro trimestre. Small caps, ações industriais e de serviços financeiros estão entre as que mais subiram, alimentando a expectativa de que o mercado mais amplo possa ter mais espaço para crescer.

Muito do entusiasmo está ligado à esperança de que a economia tenha escapado de uma recessão profunda – e de que o Federal Reserve em breve mudará para reduzir as taxas de juros, mesmo que não no ritmo que alguns investidores esperavam antes. Uma febre sobre o futuro da inteligência artificial também tem contribuído para o fervor.

“Se você me dissesse oito semanas atrás que as ações da Apple e da Tesla estariam em queda como estão – e num cenário em estão adiando os cortes de juros – eu teria assumido que o mercado todo estaria em baixa”, disse Ryan Detrick, estrategista-chefe de mercado do Carson Group.

Alguns investidores estão preocupados que essa divergência nas grandes empresas de tecnologia seja um sinal de exaustão no rali. O valor de mercado do S&P 500 aumentou em mais de US$ 9 trilhões desde o final de outubro, e o índice estabeleceu 22 recordes de fechamento em 2024.

A Nvidia continua sendo uma estrela do mercado. A fabricante de GPUs indicou que a demanda pela potência de computação que sustenta a IA continua astronômica. Suas ações subiram mais de 80% no início do ano, após mais do que triplicarem em 2023.

A Nvidia desbancou a Tesla como a ação mais popular entre “pessoas físicas”. Atualmente, é a maior posição média nas carteiras de investidores individuais, representando cerca de 9%, mostram dados da VandaTrack.

Enquanto isso, as ações da Meta dispararam em parte graças aos investimentos da companhia em inteligência artificial – a IA tornou os anúncios de suas redes sociais mais direcionados e inteligentes. Ela também recentemente anunciou que pagaria seu primeiro dividendo. 

A Microsoft roubou a coroa de maior empresa dos EUA da Apple no início deste ano, com uma avaliação que ultrapassou os US$ 3 trilhões, e a Amazon melhorou significativamente sua lucratividade.

Apesar de seus ganhos recentes, algumas das ações parecem menos caras do que no ano passado. A Nvidia está sendo negociada a 35 vezes seus lucros projetados para os próximos 12 meses, abaixo do pico de 62 em maio do ano passado. O múltiplo da Amazon é 40, abaixo do recorde de 62 de 2023. O S&P 500 está sendo negociado a 21 vezes os lucros futuros, ligeiramente acima dos picos de 19 do ano passado.

O Fab Four são responsáveis por quase metade do avanço do primeiro trimestre do S&P 500, de acordo com Howard Silverblatt, analista de índices sênior da S&P Dow Jones Indices.

Joseph Ferrara, estrategista de investimentos da Gateway Investment Advisers, disse esperar que os investidores rotacionem para fora das ações de tecnologia e entrem em outros setores conforme o ano avança. 

Isso se deve em grande parte porque os ganhos das outras 493 empresas do índice devem superar os dos Magníficos Sete até o quarto trimestre. “O fato de o mercado ainda estar mantendo esses níveis e subindo sem a plena força das Sete Magníficas é na verdade algo muito positivo”, disse ele.

Jonathan Golub, estrategista do UBS, disse que uma das razões pelas quais a dominância dos ganhos das Mag Seven pode acabar é porque será difícil superar o crescimento explosivo que eles tiveram no final do ano passado. Esses resultados pareciam superar quando comparados com os números mais fracos de 2022, disse ele em uma nota recente.

No ano passado, qualquer indício de fraqueza das Sete Magníficas teria levado o mercado mais amplo a cair. Na verdade, durante grande parte do ano, essas sete ações foram responsáveis por todo o avanço do S&P 500.

Este ano é uma história diferente. A Tesla está enfrentando pressão de concorrentes chineses, que expandiram rapidamente sua presença em todo o mundo nos últimos anos. Também alertou sobre um crescimento significativamente mais lento em 2024, e suas margens de lucro foram afetadas.

Os problemas da Apple também têm se acumulado. O Departamento de Justiça recentemente processou a empresa, acusando-a de comportamento monopolista. As autoridades europeias estão reprimindo sua loja de aplicativos. Além disso, ela está enfrentando outro ciclo de demanda fraca pelo iPhone, e os investidores se preocupam que a Apple esteja ficando para trás na onda atual de excitação em torno da IA.

Dados do Bespoke Investment Group mostram que as ações da Apple tiveram um desempenho inferior ao S&P 500 nos 200 dias até terça-feira pela maior margem desde outubro de 2013.