Com seca e queimadas, açúcar do Brasil perde espaço para Tailândia e Índia

Principal produtor e exportador de açúcar do mundo, o Brasil tem perdido espaço no apetite global para o produtor, depois de mais de um mês em que o país tem sofrido com a seca e recordes de focos de queimadas, que ameaçam a safra atual.

Nesta semana, o preço futuro do açúcar em Nova York chegou ao maior valor desde fevereiro. Isso está ameaçando aumentar os custos para produtos de mercearia, de refrigerantes aos doces.

Agora, o desafio é saber se Tailândia e Índia conseguem suprir a demanda. Recentemente, porém, ambos os países mostraram que têm seus próprios riscos para enfrentar.

A Tailândia, a segunda maior exportadora, deve surpreender na temporada de 2024-2025, mas também está suscetível aos riscos climáticos: nesse mês, o país tem sofrido com enchentes, despertando a preocupação de que a colheita pode ser atrasada se as chuvas fortes continuarem.

Já no caso da Índia, que tem a segunda maior produção do planeta, o apoio à produção de etanol significa que os oficiais provavelmente prolongarão as restrições à exportação de açúcar.

Choque na oferta

“O mercado de açúcar está sentado em um barril de pólvora e só precisamos de outra faísca para acendê-lo”, disse Henrique Akamine, chefe de açúcar e etanol da Tropical Research Services.

O choque inesperado de oferta devido ao clima recente no Brasil ajudou o preços futuros de açúcar bruto a dispararem mais de 20% neste mês em Nova York. O aumento também foi impulsionado por especuladores, que mostraram otimismo pela primeira vez desde julho. O mercado tem espaço para subir ainda mais, pois as posições líquidas longas ainda estão muito abaixo dos picos históricos, de acordo com John Stansfield, analista sênior da DNEXT Intelligence.

“O açúcar tem uma das histórias fundamentais de alta mais claras”, disse ele.

“Os fundos podem ver o buraco negro no balanço de açúcar bruto no primeiro e segundo trimestre de 2025, e, como o comércio, estão lutando para ver como os tailandeses podem preencher a lacuna.”

John Stansfield, analista sênior da DNEXT Intelligence

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Déficit atual

O mercado de açúcar bruto deve estar em um déficit comercial global de 2,2 milhões de toneladas no primeiro trimestre, de acordo com Akamine, enquanto o analista independente Claudiu Covrig estima o montante em 1,3 milhão de toneladas. A Organização Internacional do Açúcar previu no mês passado que a produção de açúcar ficará atrás do consumo em 3,6 milhões de toneladas em 2024-25, uma escassez maior do que a da temporada atual que está prestes a terminar.

As ofertas restritas significam que os preços podem subir ainda mais, se houver novos contratempos na colheita.

Por ora, espera-se que a produção de açúcar da Tailândia na temporada 2024-25 atinja 10,6 milhões de toneladas, acima das 8,8 milhões de toneladas do ano anterior, de acordo com a média de oito estimativas de analistas e comerciantes compiladas pela Bloomberg.

Embora não haja sinal de que as enchentes recentes tenham afetado as plantações, o mercado está de olho nas condições. Se as chuvas persistirem até novembro, isso poderia atrasar a moagem da nova colheita até janeiro – cerca de um mês depois do normal – disse Virit Viseshsindh, secretário-geral do Escritório do Conselho de Cana e Açúcar, em entrevista na terça-feira.

Quaisquer atrasos arriscariam sufocar as ofertas no mercado mundial em um momento em que os embarques do Brasil tipicamente diminuem — algo que Akamine, da Tropical Research Services, disse que teria “consequências severas”.

Perspectivas indianas

A produção da Índia deve totalizar cerca de 30 milhões de toneladas após desvios para a produção de etanol, de acordo com a estimativa média de 11 comerciantes e analistas pesquisados. Isso seria aproximadamente 2 milhões de toneladas abaixo do ano anterior, embora as perspectivas variem parcialmente devido a diferentes visões sobre a área cultivada.

Não está claro se algum será enviado para outras nações. O governo estendeu no ano passado as restrições às exportações para manter os preços locais sob controle antes das eleições. No mês passado, o país levantou as restrições às usinas e destilarias que usam suco de cana para fazer etanol, um movimento que ajudará a atingir uma meta de aumentar a proporção do combustível nas misturas de gasolina, enquanto também provavelmente prolongará as restrições à exportação de açúcar.

Em teoria, a Índia deveria ter açúcar suficiente para permitir 1,8 milhão de toneladas de embarques em 2024-25 e pode relaxar as restrições às exportações se houver suprimentos domésticos abundantes, disse Rahil Shaikh, diretor administrativo da Meir Commodities India, uma empresa de comércio com sede em Mumbai.

No entanto, muitos respondentes na pesquisa da Bloomberg não acham que o governo permitirá exportações. John Stansfield, da DNEXT Intelligence, também não espera muito alívio da Índia.

“Agora está ficando mais claro que a Índia priorizará o setor de etanol e o mercado mundial de açúcar realisticamente não pode esperar ver a Índia vindo em socorro”, disse ele.