Fiagro mais rentável da B3 teve retorno de 10% no acumulado de 2023; compare

O Fundo de Investimento nas Cadeias Produtivas Agroindustriais (Fiagro) negociado na B3, bolsa de valores brasileira, com maior rentabilidade nos dois primeiros meses de 2023 foi o High FI Agr-1a Emissa (HGAG11). De acordo com levantamento da Economatica, feito com exclusividade ao InvestNews, entre janeiro e 28 de fevereiro, o retorno acumulado do fundo foi de 10,71%.

O fundo da gestora High Gestão e Investimentos Ltda, que passou a ser negociado em agosto de 2022, possui 248 mil cotas e patrimônio líquido de R$ 5,9 milhões. Já a rentabilidade acumulada, contabilizada desde o início do fundo, é de 18,82%.

“A rentabilidade pode ser explicada pela própria carteira do fundo, que investe em outros veículos de investimentos. Tem uma parcela em fundos imobiliários de outros tipos de fundos e é esse perfil de investimento que explica essa performance mais forte em 2023. Foi a valorização e apreciação em outros fundos que trouxeram a rentabilidade”, afirmou o Hugo Queiroz, sócio fundador do Hub de Valuation.

De acordo com o especialista, o HGAG11 pode investir em outros Fiagros e deixa seus recursos alocados em FIIs e outros tipos de fundos, enquanto não encontra uma oportunidade. “Pode ser também uma especulação de mercado sobre algum projeto a ser captado, que levanta o valor e emite novas cotas para captar. Até o fundo emitiu um comunicado para dizer que não sabe porque teve essa forte apreciação.”

Na sequência, aparece o Ourinvest Innovation (OIAG11) com rentabilidade de 8,21% no mesmo período. Gerido pela Ourinvest Asset, o fundo tem rentabilidade acumulada de 20,47% desde a sua criação, em 23 de maio de 2022.

Na terceira posição do ranking, aparece o Fiagro Nch Recebíveis do Agronegócio (NCRA11) com rentabilidade de 7,26% nos dois primeiros meses deste ano, e de 9,27% de rentabilidade acumulada. O fundo possui 453 mil cotas negociadas.

Já na lanterninha aparecem os fundos Leste FI Nas Cadeias Produtiva-Classe (LSAG11) e 051 Agro Fiagro Imobiliario (FZDA11) que tiveram rentabilidade negativa de 4,40% e 0,83%, respectivamente.

Segundo o sócio do Hub de Valuation, os Fiagros que ficaram na última posição do ranking no acumulado do ano até fevereiro sofreram com o reflexo da carteira e ao cenário de juros.

“No caso do FZDA11, talvez não tenha conseguido fechar algum arrendamento na propriedade que detém. O objetivo do fundo é comprar terras, trabalhar e comercializar no futuro, mas enquanto estiver desenvolvendo a propriedade tenta rentabilizar com arrendamento ou com alguma produção agrícola. Esses efeitos são sentidos caso não consiga fechar um contrato de arrendamento ou caso as commodities produzidas estejam desvalorizando, isso tira valor de fluxo de caixa”, explicou.

Ele explica que o LSAG11 teve baixa rentabilidade ocasionada pelos efeitos da alta da Selic, a taxa básica de juros.

Apenas o Sfi Investimentos do Agro (IAGR11), que foi lançado em 9 de fevereiro deste ano, não teve rentabilidade no período analisado e não consta na relação.

Dividendos

Os dividendos ou dividend yield são o pagamento de parcela do lucro líquido da empresa aos acionistas. Eles são isentos de tributação do Imposto de Renda (IR) e a periodicidade de sua distribuição depende da estratégia e resultados financeiros de cada companhia – já que, para que haja repartição de lucros, é preciso, primeiro, que a empresa tenha um resultado positivo.

O levantamento da Economatica mostra que 19 Fiagros tiveram dividend yield, já que alguns Fiagros possuem menos de 6 meses de existência.

Os melhores dividendos foram pagos pela Ecoagro I Fiagro Imobiliario (EGAF11), de 9,74%; Nch Recebiveis do Agronegocio (NCRA11), de 8,92%, e Valora Cra Fiagro Imobiliario (VGIA11), de 8,84%.

“O resultado dos três fundos é por causa dos recebíveis do setor agro, que gera entrada de fluxo e a rentabilidade distribui dividendos, por esse fator eles estão com dividend yields maiores que os outros, pela carteira de recebíveis, com taxas melhores do que um CDI, uma Selic ou um título público, oq ue traz uma dinâmica mais favorável para precificação desses fundos”, afirmou Queiroz.

Fiagros atingem R$ 5,2 bi em estoque

Os Fiagros, que começaram a ser negociados na B3 em agosto de 2021, para ampliar a oferta de produtos relacionados ao agronegócio, já contavam, em dezembro, com mais de R$ 5,2 bilhões em estoque, considerando os 33 fundos negociados.

Os Fiagros funcionam de forma muito semelhante aos fundos imobiliários, mas com o foco no desenvolvimento da atividade agrícola nacional, e as cotas são negociadas a valores acessíveis, a partir de cerca de R$ 100.

O que é um Fiagro?

Fiagro é o nome dado ao papel que permite investir no agronegócio e pode ser investido em terras ou crédito. Funciona como os fundos imobiliários (FIIs), mas serve para financiar atividades do setor.

Esse tipo de fundo permite que pessoas físicas e jurídicas invistam no agronegócio brasileiro, contribuindo para a oferta de crédito no setor. Começaram a ser negociados em agosto de 2021 na B3.

Eles são geridos por instituições do mercado financeiro, como bancos e distribuidoras de títulos e valores mobiliários, assim como já acontece com fundos de investimentos e imobiliários. Ao todo, 33 Fiagros estão em funcionamento no Brasil, sendo que 24 estão listados na bolsa de valores.

Existem três tipos de Fiagros:

• Fundo de Investimento em Direitos Creditórios (Fiagro-FIDC);
• Fundo de Investimento Imobiliário (Fiagro-FII);
• Fundo de Investimento em Participações (Fiagro-FIP).

Os rendimentos recebidos pelo Fiagro, obtidos com venda ou locação de imóveis rurais, por exemplo, são distribuídos periodicamente aos seus cotistas, normalmente na forma de distribuição mensal dos rendimentos. E para darem mais rentabilidade, dependem da qualidade e natureza produtiva do imóvel, pois parte do contrato pode estar atrelada à produção.

O tamanho do fundo é relevante também para o retorno ao investidor, pois fundos menores costumam entregar uma rentabilidade maior até pela oferta e número de cotas menor.

No caso da aplicação do Fiagro em títulos e valores mobiliários, a renda se origina dos rendimentos distribuídos por esses ativos ou ainda pela diferença entre o seu preço de compra e de venda (ganho de capital).

Também é importante avaliar qual será o indexador que vai servir de referência para alocação de capital, como, por exemplo, IPCA ou CDI, a depender da taxa, e do prazo dos vencimentos.