O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, terá duas oportunidades esta semana para explicar aos legisladores por que ele e a maioria de seus colegas formuladores de políticas parecem determinados a manter as taxas de juros estáveis pelo menos até setembro, ignorando os persistentes apelos do presidente Donald Trump para reduzir os custos dos empréstimos.
O presidente do Fed prestará depoimento perante o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara na terça (24) e quarta-feira (25), perante o Comitê Bancário do Senado. As aparições ocorrem menos de uma semana após as autoridades concordarem em manter as taxas inalteradas pela quarta reunião consecutiva. Elas também ocorrem após o recente ataque dos EUA ao Irã, que aumentou os temores de alta dos preços do petróleo e riscos para a economia global.
Veja abaixo o que o Congresso deve questionar de Powell:
Taxas, Economia
Powell deve seguir cuidadosamente a mensagem dada na semana passada, quando disse que o Fed estava “bem posicionado para esperar para saber mais sobre o provável curso da economia” antes de considerar qualquer movimento nas taxas de juros.
“Gostaríamos de obter mais dados e, novamente, enquanto isso, podemos fazer isso porque a economia continua em condições sólidas”, disse Powell a repórteres na semana passada. “Em última análise, o custo da tarifa precisa ser pago, e parte dele recairá sobre o consumidor final.”
Até o momento, as tarifas impostas pelo governo Trump ainda não resultaram em inflação e aumento de desemprego. De fato, economistas esperam que os dados desta semana mostrem que o indicador preferido do Fed para a inflação subjacente subiu apenas 0,1% em maio pelo terceiro mês consecutivo. Isso marcaria o menor período de três meses desde 2020.
Dois governadores do Fed, Christopher Waller e Michelle Bowman, disseram que o impacto das tarifas sobre os preços provavelmente será de curta duração e que podem apoiar um corte nas taxas em julho.
“Powell parece ver pouca urgência em adotar uma visão forte sobre o curso provável da inflação e parece ver muito risco em fazer uma avaliação errada”, disse James Egelhof, economista-chefe dos EUA no BNP Paribas.
Conflito
Powell deverá ser questionado sobre o potencial impacto econômico da guerra em curso entre Israel e o Irã. No fim de semana, os EUA se juntaram diretamente ao conflito, bombardeando instalações nucleares iranianas. Até agora, os preços do petróleo não subiram drasticamente com as notícias.
Em coletiva de imprensa na semana passada, Powell foi cauteloso em seus comentários sobre o conflito e suas potenciais consequências. “É claro que estamos observando o que está acontecendo”, disse ele. “É possível que vejamos preços de energia mais altos. O que tende a acontecer é que, quando há turbulência no Oriente Médio, pode-se ver um aumento nos preços, mas a tendência é que caiam. Essas coisas geralmente não costumam ter efeitos duradouros sobre a inflação.”
Pressão Política
Espera-se que os legisladores republicanos pressionem Powell por uma justificativa clara para sua postura de esperar para ver. Alguns certamente adotarão uma abordagem menos combativa do que Trump.
“Powell merece crédito por navegar em alguns dos terrenos mais difíceis da história moderna”, postou Dan Meuser, da Pensilvânia, membro do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara, nas redes sociais no fim de semana. “Mas com a inflação em queda e um mercado de trabalho forte, o lado positivo de juros mais baixos está se tornando difícil de ignorar.”
Mas se outros legisladores seguirem o exemplo do presidente, Powell poderá enfrentar críticas mais sérias. Os ataques mais recentes de Trump se concentraram no custo que as taxas de juros impõem ao governo federal. Ele também se tornou cada vez mais pessoal, chamando o presidente do Fed de “verdadeiramente uma das pessoas mais idiotas e destrutivas do governo”.
Quando se encontrou com o presidente em maio, Powell disse a Trump que as decisões do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) eram baseadas em “análises cuidadosas, objetivas e apolíticas”, segundo o banco central. Espere mais desse estoicismo.
“Ele será totalmente imperturbável”, previu Mark Gertler, professor de economia da Universidade de Nova York.
Powell também poderá ouvir palavras de incentivo dos democratas, que provavelmente alertarão que a independência do banco central está sendo ameaçada pelos republicanos.
Regulamentação bancária
Observadores do Fed também terão a oportunidade de avaliar a opinião de Powell sobre as principais mudanças regulatórias em andamento. A Casa Branca está promovendo uma agenda de desregulamentação — com diversas agências federais trabalhando para flexibilizar as regras. Como parte disso, Trump promoveu Bowman — que sinalizou seu apoio a esse esforço — ao mais alto cargo regulatório do banco central.
Bowman disse que é hora de revisitar uma importante reserva de capital que alguns reguladores e banqueiros acreditam ter restringido as negociações dos credores no mercado de títulos do Tesouro de US$ 29 trilhões. A Bloomberg informou que o Fed, juntamente com outros reguladores, proporá a redução do chamado índice de alavancagem suplementar aprimorado, uma regra introduzida em 2008 que obriga os bancos a manter um determinado montante de capital em relação aos seus ativos.
Reservas Bancárias
Powell também deve responder a perguntas sobre uma proposta apresentada recentemente pelo senador republicano Ted Cruz, do Texas, para proibir o Fed de pagar juros sobre as reservas bancárias. Cruz afirmou que a medida economizaria US$ 1,1 trilhão ao longo de uma década, mas vários analistas argumentaram que isso colocaria em risco a capacidade do Fed de controlar as taxas de juros de curto prazo.
O presidente do Comitê Bancário do Senado, Tim Scott, bloqueou a anexação da proposta ao pacote de impostos e gastos de Trump, que ainda tramita no Congresso, mas não rejeitou a ideia de imediato.
Pagar juros sobre as reservas efetivamente impede os bancos de emprestarem a taxas mais baixas do que as desejadas pelo Fed, mantendo um piso para o mercado overnight.
