Dólar perde terreno como moeda de reserva a ritmo acelerado

O dólar perde seu status de moeda de reserva internacional a um ritmo acelerado, em meio a oscilações de câmbio que pegaram muitos de surpresa no ano passado, segundo Stephen Jen, fundador e CEO da Eurizon SLJ Capital.

A participação do dólar nas reservas internacionais de outros países em 2022 caiu a uma taxa 10 vezes maior do que a média das últimas duas décadas, à medida que várias nações buscavam alternativas em meio a sanções contra a Rússia, escreveram Jen e sua colega Joana Freire.

O dólar perdeu cerca de 11% de sua participação nas reservas internacionais desde 2016, e o dobrou disso desde 2008, disseram eles.

“O dólar sofreu um colapso impressionante em sua participação de mercado como moeda de reserva em 2022, presumivelmente devido ao uso agressivo de sanções”, escreveram Jen e Freire.

“Ações excepcionais tomadas pelos EUA e seus aliados contra a Rússia assustaram grandes países detentores de reservas”, a maioria dos quais são economias emergentes do chamado Sul Global, disseram.

Jen é o ex-guru de câmbio do Morgan Stanley que cunhou a teoria do sorriso do dólar, que diz que a moeda americana se fortalece mais quando a economia dos EUA tem um crescimento robusto ou uma contração profunda, e se enfraquece mais quando o desempenho é mediano. 

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No ano passado, o índice da Bloomberg que acompanha o dólar frente às principais moedas chegou a subir 16%, em meio à invasão da Ucrânia, que ajudou a impulsionar a inflação global, aumentos de juros e a busca por refúgio. O índice fechou o ano com alta de 6%.

Desdolarização das economias

Nações menores experimentam uma desdolarização, enquanto China e a Índia buscam internacionalizar suas moedas para acordos comerciais depois que EUA e Europa cortaram os bancos russos do sistema global de mensagens financeiras conhecido como SWIFT. 

Também existe a preocupação de que o dólar possa se tornar uma ferramenta política permanente, ou ser usado como uma forma de política econômica para pressionar os países a impor sanções das podem discordar.

A moeda americana agora representa cerca de 58% do total das reservas internacionais oficiais, ante 73% em 2001, quando era a “reserva hegemônica indiscutível”, disseram os gestores da Eurizon.

Dito isso, o papel do dólar como divisa internacional não será descartado tão cedo, pois os países em desenvolvimento ainda não têm a capacidade de abrir mão da moeda, que conta com mercados financeiros grandes, líquidos e em bom funcionamento, disseram Jen e Freire.

Mesmo assim, a continuidade dessas condições “não está predeterminada”, e pode chegar um momento em que o resto do mundo evite ativamente usar o dólar, disseram.