A Etiópia inaugurou nesta sexta-feira (10) sua bolsa de valores – parte de um plano para atrair investidores para uma economia que está se recuperando de uma guerra civil – sem nenhum corretor.
O governo listou um banco na bolsa de valores, mas não fez nenhuma menção à oferta pública inicial de 30 bilhões de birr (US$ 238 milhões) da Ethio Telecom.
A abertura muito atrasada da bolsa de valores destaca as dificuldades dos mercados de fronteira na África, pois os investidores se recusam a enfrentar a instabilidade política, a falta de infraestrutura financeira e o pequeno tamanho dos mercados de ações. Como é o caso do vizinho Quênia: sua bolsa de valores está em operação há seis décadas, mas tem apenas 60 ações listadas e o último IPO ocorreu em 2014.
Além disso, há os riscos específicos da Etiópia. O país está apenas se recuperando de um conflito de dois anos e está lutando para controlar os conflitos regionais. A inflação ultrapassou 15% por quase seis anos e suas reservas cambiais são baixas, embora o crescimento econômico tenha sido, em média, de quase 8% na última década.
“A Etiópia continua sendo uma perspectiva de investimento de alto risco e alto potencial de recompensa”, disse Jacques Nel, economista da Oxford Economics Africa. “Um dos principais problemas é o risco de liquidez externa do país – a incapacidade de obter moeda forte. Essa é uma grande preocupação para os investidores estrangeiros, pois significa que eles terão problemas para repatriar os lucros.”
O governo do primeiro-ministro Abiy Ahmed vem abrindo a economia desde que assinou um pacto de paz com os combatentes dissidentes de Tigrayan em 2022. No ano passado, encerrou meio século de controle sobre a moeda. Isso liberou US$ 20 bilhões em financiamento do Banco Mundial e do Fundo Monetário Internacional.
Também permitiu que bancos estrangeiros operassem no país e aprovou investimentos estrangeiros em exportações de café e sementes oleaginosas, bem como em empresas de transporte, logística e varejo.
A nação mais populosa da África, depois da Nigéria, também mudou as regras para que os investimentos no mercado de capitais sejam “tratados favoravelmente” para permitir que os investidores repatriem os fundos com facilidade, disse Tilahun Kassahun, diretor executivo da Ethiopian Securities Exchange, na semana passada.
Ainda assim, o país tinha apenas US$ 1,5 bilhão em reservas em março, de acordo com o FMI. O banco central não divulgou dados mais recentes. Embora um acordo de resgate de US$ 3,4 bilhões com o FMI possa aumentar os níveis de câmbio, talvez não seja suficiente para atrair os investidores, disse Nel.
O país também enfrenta tensões étnicas. Abiy tem se esforçado para conter os conflitos nas regiões de Oromia e Amhara, na Etiópia, onde soldados do governo e milícias regionais se enfrentam com frequência.
A bolsa de valores funcionará das 9h às 15h. A bolsa espera que 50 empresas sejam listadas em cerca de cinco anos, disse Tilahun.
A Ethiopia Investment Holdings, que controla 40 empresas estatais, será fundamental para o desenvolvimento do mercado. A empresa estatal está oferecendo suas ações para a oferta da Ethio Telecom.
O IPO da empresa de telecomunicações começou em 16 de outubro, mas o governo não divulgou quando será encerrada. A empresa está vendendo ações a 300 birr cada uma.
“A Ethiopian Securities Exchange é mais do que um mercado; é um catalisador de mudanças”, disse Tilahun durante a cerimônia que marcou a abertura da bolsa. “O dia de hoje marca o início de uma nova era para a Etiópia, em que o capital pode fluir livremente para desbloquear oportunidades.”
