A fabricante de aeronaves gerou caixa operacional pela primeira vez desde 2023 e consumiu apenas US$ 200 milhões em fluxo de caixa livre durante três meses, muito menos do que os US$ 1,8 bilhão esperados pelos analistas. A empresa também reportou um prejuízo menor do que o esperado para o trimestre, bem como uma receita acima das estimativas.
Embora seus resultados tenham superado as expectativas de Wall Street, as ações da Boeing caíram após executivos alertarem que a empresa enfrentará uma longa recuperação. Eles não esperam que o fluxo de caixa livre seja positivo até o último trimestre. Para o ano, a fabricante de aviões está a caminho de gastar cerca de US$ 3 bilhões.
Fase difícil da Boeing
A Boeing está emergindo de um dos períodos mais difíceis de sua história recente, incluindo um acidente quase catastrófico no início de 2024 e uma greve debilitante nos últimos meses. A crise apertou as finanças da empresa e levou a Boeing a vender ações no valor de quase US$ 24 bilhões. Ortberg, um veterano da indústria aeroespacial, saiu da aposentadoria no ano passado para liderar a recuperação.
“Estamos a pouco mais da metade de 2025 e estou satisfeito com o nosso progresso”, disse Ortberg em mensagem aos funcionários. “Mudanças levam tempo, mas estamos começando a ver uma diferença no nosso desempenho em toda a empresa.”
Ao longo do ano passado, a empresa gastou mais de US$ 14 bilhões em caixa. Desde então, as encomendas de aeronaves se tornaram uma importante ferramenta de negociação nas negociações tarifárias dos EUA, com o presidente Donald Trump vinculando muitos acordos comerciais às encomendas de aeronaves da Boeing. Isso, por sua vez, tem impulsionado os negócios da Boeing.
A fabricante americana conquistou mais pedidos neste ano do que a Airbus SE, sua rival europeia. Os negócios de defesa da Boeing foram lucrativos pelo segundo trimestre consecutivo, enquanto suas entregas de jatos comerciais estão aumentando à medida que suas fábricas se adaptam a um ritmo de produção mais estável. A Boeing entregou 280 aeronaves no primeiro semestre, o maior número nos primeiros seis meses de um ano desde 2018.
As ações da Boeing caíram 4,1% durante um pregão de alta na terça-feira em Nova York. Até o fechamento de segunda-feira, as ações haviam subido 34% neste ano, o melhor desempenho entre os 30 membros do Índice Industrial Dow Jones.
O analista Scott Mikus, da Melius Research, atribuiu parte da liquidação à “realização de lucros” por parte dos investidores. A GE Aerospace e a RTX Corp. tiveram quedas semelhantes quando divulgaram resultados sólidos, com as ações eventualmente se recuperando, disse ele em entrevista.
“Todos os segmentos da Boeing estão ganhando impulso”, disse Mikus a clientes em nota de pesquisa.
As vendas do segundo trimestre cresceram 35% em relação ao ano anterior, para US$ 22,75 bilhões, afirmou a Boeing em comunicado, cerca de US$ 1 bilhão a mais do que os analistas haviam previsto. A empresa registrou um prejuízo ajustado por ação de US$ 1,24, melhor do que o prejuízo esperado de US$ 1,40.
Começo da mudança
A recuperação liderada por Ortberg ainda está em estágios iniciais e longe de ser garantida, dado o endividamento da empresa e os mercados finais tumultuados. O CEO da Boeing confirmou que a certificação dos dois últimos modelos 737 Max, o -7 e o -10, provavelmente será adiada para 2026, enquanto a empresa trabalha no redesenho de um sistema antigelo para os motores dos jatos.
A Boeing vem produzindo jatos 737 a um ritmo mensal de 38 jatos desde maio, mas precisará da aprovação da Administração Federal de Aviação (FAA) antes de aumentar a produção para um ritmo de 42 jatos, uma medida que a empresa buscará solicitar “em breve”, disse Ortberg.
A produção mensal do modelo maior, o 787 Dreamliner, foi elevada para uma taxa mensal de sete jatos, disse Ortberg, acima do ritmo anterior de cinco jatos por mês.
A fabricante de aviões convidou o novo administrador da FAA, Brian Bedford, para visitar suas fábricas na região de Seattle.
Os negócios comerciais da Boeing reduziram o prejuízo em relação ao ano anterior, enquanto a divisão de defesa obteve um lucro operacional de US$ 110 milhões e não registrou nenhuma despesa contábil. A empresa está observando um desempenho melhor nos programas de desenvolvimento de preço fixo, responsáveis pela pior das derrapagens, disse Ortberg.
Greve
Ainda assim, a recuperação da divisão enfrenta uma nova ameaça depois que mais de 90% dos trabalhadores em St. Louis votaram para rejeitar uma oferta da empresa e entrar em greve. Os dois lados estão em um período de reflexão, mas ainda não retomaram as negociações contratuais.
Mas qualquer greve dos trabalhadores da defesa provavelmente não produziria as mesmas consequências da paralisação generalizada do ano passado, decorrente de uma greve do sindicato dos maquinistas da Boeing em Seattle, que é cerca de 10 vezes maior, disse Ortberg.
Os negócios globais de serviços da Boeing continuam sendo os mais lucrativos da empresa, com margens de lucro de 19,9% e um lucro operacional de US$ 1,05 bilhão. A empresa não forneceu nenhuma projeção financeira detalhada para o ano, mantendo essa prática desde que a paralisação global do 737 Max a mergulhou em uma crise em 2019.
“Este é provavelmente um dos melhores trimestres da Boeing em muito tempo, mas a empresa não está dando uma volta da vitória”, disse Ron Epstein, analista aeroespacial do Bank of America. “Há mais medidas a serem tomadas.
