A importância da diversificação de portfólios

A diversificação de portfólios é uma estratégia fundamental no campo das finanças que busca reduzir os riscos e incertezas do mundo dos investimentos. Essa ideia, premiada com o Nobel de Economia, é amplamente utilizada em serviços financeiros, desde seguros até investimentos.

Esse conceito é baseado na ideia de compartilhamento de riscos. Ele é oriundo das raízes da estatística: enquanto os riscos individuais independentes são praticamente imprevisíveis, mas a frequência com que esses riscos tendem a ocorrer em uma grande população é amplamente previsível.

Nunca sabemos qual o risco de se envolver em um acidente de carro ao dirigir em uma estrada, mas o número total de acidentes desse tipo em um determinado mês em uma região é muito mais previsível.

Ao diversificar os investimentos, os investidores reduzem a exposição a riscos específicos de empresas ou mercados e aumentam suas chances de obter retornos consistentes ao longo do tempo. Isso significa que, em vez de investir todas as economias em uma única empresa ou título, é melhor espalhar os investimentos em diferentes empresas, setores e mercados.

A diversificação também oferece uma base sólida de atuação no meio de todas as incertezas existentes. Os mercados financeiros são imprevisíveis e é impossível saber qual investimento terá a melhor rentabilidade no futuro.

A diversificação permite que os investidores estejam preparados para diversas situações de mercado, incluindo cenários bons, excelentes e difíceis. Ter um portfólio diversificado ao longo da vida é uma forma de colocar as chances a seu favor e buscar uma taxa de retorno estável. Veja detalhes sobre a importância da alocação de ativos e a combinação entre renda fixa e renda variável em “O valor da diversificação“.

Tome como exemplo a tabela abaixo, que mede e ordena o resultado anual dos principais mercados brasileiros e internacionais desde 2008. Veja como, ano após ano, a primeira posição é alcançada por diferentes mercados, sendo que em muitas das vezes o melhor mercado de um ano é o pior mercado do ano seguinte, ou o inverso: o pior mercado de um ano é o melhor do ano seguinte. 

No entanto, diversificar um portfólio não significa que todos os investimentos serão rentáveis o tempo todo. Em algumas janelas de tempo, alguns ativos podem apresentar resultados ruins. Isso é normal e faz parte do processo de construção do portfólio. 

É necessário aceitar que algumas posições podem ser perdedoras e manter a disciplina ao longo do tempo, pois por mais estranho que possa parecer, suas posições perdedores te levarão a se manter consistente em sua estratégia e alcançar um melhor resultado no longo prazo, veja um exemplo prático sobre o tema no artigo A diversificação pode ser decepcionante.

A construção de um portfólio diversificado requer alguns passos importantes. Podemos dividir o processo em cinco etapas principais, e vamos explicar brevemente cada uma delas:

1. Definição do universo de investimentos: A etapa inicial de todo o processo de investimento é definir quais mercados estão autorizados para o portfólio investir. Assim, serão definidos os índices de mercados escolhidos para representar esses mercados, com seus dados históricos de retorno, risco, covariância e tamanho de mercado. O objetivo dessa etapa é abranger os ativos que te permitem usufruir das mais diversas fontes de retorno que os mercados financeiros proporcionam
2. Estimação dos retornos e riscos esperados: Neste momento, são calculados os retornos esperados, que representam as expectativas de retorno para cada mercado em um horizonte relevante de tempo. E como não existe almoço grátis, precisamos estimar também quais riscos estamos correndo ao buscar esses retornos. Essas informações  serão utilizadas  para calcular o portfólio como um todo.
3. Otimização: Nosso algoritmo proprietário recebe os dados de retornos esperados, covariâncias e outros parâmetros para calcular a melhor combinação entre todas as classes de ativos. O objetivo é maximizar a relação risco-retorno, gerando assim um portfólio ótimo!
4. Adequação aos perfis de risco: Após a geração do portfólio otimizado, existe uma nova etapa de adequação aos perfis de risco definidos para atender cada tipo de investidor. Essa adequação leva em consideração o grau de aversão ao risco, a sensibilidade às oscilações de mercado e o horizonte de investimento de cada investidor.
5. Portfólio Otimizado: São geradas as alocações finais em cada classe de ativo para cada perfil de risco. Essas alocações são atualizadas periodicamente.

Abaixo, um resumo do fluxo de construção desses portfólios:

A diversificação de portfólios é uma estratégia poderosa de gerenciamento de riscos. Ela permite que os investidores tenham uma participação estável em diferentes áreas do mercado, ao mesmo tempo em que amenizam o impacto de áreas mais fracas.

Além disso, também busca maximizar o potencial de retorno. Ao distribuir os investimentos em diferentes classes de ativos, setores e regiões geográficas, os investidores aumentam suas chances de capturar oportunidades de crescimento em diferentes fases do ciclo econômico.

No mercado financeiro, diferentes classes de ativos têm comportamentos variados e estão sujeitas a diferentes influências macroeconômicas. Por exemplo, enquanto as ações tendem a apresentar maior potencial de crescimento no longo prazo, os títulos geralmente oferecem maior estabilidade e pagamentos de juros regulares.

Ao combinar essas classes de ativos em um portfólio diversificado, os investidores podem buscar um equilíbrio entre risco e retorno.

No gráfico abaixo, veja um exemplo prático dessa relação usando duas classes de ativos – ações americanas (RV) e a renda fixa brasileira (RF) – para demonstrar o impacto da alocação de ativos tanto nos retornos médio acumulado quanto na variabilidade dos retornos. 

Os números na linha cinza central do gráfico mostram o retorno médio anual desde 2007 para várias combinações de portfólios com renda fixa e renda variável. Na sequência, as barras representam os melhores e piores retornos para uma janela de 12 meses para todo o período. 

É possível tirar diversas conclusões com esse gráfico, mas visualmente já percebe-se que um investidor que mantém uma carteira alocada em 20% em ações dos EUA pode esperar um resultado muito diferente de um investidor com 80% alocado em ações.

Adicionalmente, o gráfico também demonstra o risco de curto prazo de possuir ações: um portfólio com metade de seus ativos em ações teria perdido mais de 16% de seu valor total em pelo menos um ano. Por que não simplesmente minimizar a possibilidade de perda e financiar todos os objetivos usando investimentos de baixo risco?

Além da diversificação de classes de ativos, a diversificação também abrange a alocação geográfica. Investir em diferentes países e regiões pode ajudar a reduzir a concentração de riscos em um único mercado nacional. Dessa forma, eventuais turbulências ou crises em uma região específica não terão um impacto tão significativo no desempenho geral do portfólio.

É importante lembrar que a diversificação não é uma garantia de sucesso absoluto. Os mercados financeiros são complexos e estão sujeitos a múltiplos fatores, incluindo eventos geopolíticos, mudanças regulatórias e flutuações macroeconômicas. Portanto, a diversificação é uma estratégia contínua que requer monitoramento regular e ajustes conforme apropriado.

Na Nu Asset, a diversificação de portfólios é uma prática essencial. A empresa busca criar portfólios diversificados para seus clientes, levando em consideração diferentes perfis de risco, como cautela, equilíbrio e potencial. 

Por meio de uma combinação cuidadosa de diferentes classes de ativos e alocação geográfica, a Nu Asset visa criar uma estrutura sólida e adaptável que possa enfrentar as incertezas do mercado e buscar retornos consistentes ao longo do tempo. Veja mais detalhes no artigo “A estratégia de diversificação de portfólios da Nu Asset“.

Em resumo, a diversificação de portfólios é uma estratégia fundamental para reduzir riscos e aumentar a estabilidade dos investimentos. Baseada na distribuição de investimentos em diferentes empresas, setores, regiões geográficas e classes de ativos, a diversificação busca proteger o capital e potencializar o retorno. É uma abordagem prudente que permite aos investidores lidar com as incertezas do mercado e buscar resultados consistentes.