Há meses, Trump exige que o Federal Reserve reduza as taxas de juros para impulsionar a economia, tornar a habitação mais acessível e reduzir o custo do serviço da dívida nacional. Ele criticou duramente o presidente do Fed, Jerome Powell, por não ter agido antes para cortá-las. Ao substituir Cook, ele poderia adicionar vozes suficientes ao conselho de sete governadores para potencialmente superar Powell em votos e mover as taxas de juros na direção que preferir.
“Na medida em que a independência do Fed representa alguma coisa, temos a ideia de que a política monetária não deve ser definida pelos caprichos do presidente em exercício”, disse Peter Conti-Brown, acadêmico financeiro e jurídico da Universidade da Pensilvânia, na noite de segunda-feira. “Se permitirmos que isso se torne a norma, então este será o fim da independência do Federal Reserve como a conhecemos.”
A decisão de Trump de demitir Cook gerou um conflito sobre o poder do presidente no banco central. Cook afirmou na noite de segunda-feira que Trump não tem autoridade para demiti-la e que ela continuaria no cargo. Seu advogado, Abbe Lowell, afirmou que as “exigências de Trump carecem de qualquer processo, base ou autoridade legal adequados. Tomaremos todas as medidas necessárias para impedir sua tentativa de ação ilegal”.
28/09/2021.
Kevin Dietsch/Pool via REUTERs
Momento delicado para o Fed
A decisão de Trump ocorre em um momento delicado. O Fed manteve as taxas de juros estáveis entre 4,25% e 4,5% em cinco reuniões consecutivas de política monetária até agora neste ano, em grande parte devido à preocupação de que as tarifas mantivessem a pressão ascendente sobre a inflação, atualmente acima da meta de 2% do Fed.
Mas, em um discurso na semana passada, Powell, citando riscos para o mercado de trabalho, começou a direcionar as autoridades do Fed para um possível corte nas taxas de juros já no próximo mês.
Enquanto isso, os candidatos à sucessão de Powell como presidente do Fed quando seu mandato expirar em maio estão buscando o favor de Trump em público e em particular. A renúncia neste mês da governadora do Fed, Adriana Kugler, nomeada pelo ex-presidente Joe Biden, já deu a Trump uma vaga no conselho, para o qual ele indicou um conselheiro próximo, Stephen Miran. Miran agora aguarda a confirmação do Senado.
Os dois governadores que Trump nomeou durante seu primeiro mandato, Michelle Bowman e Christopher Waller, votaram contra a decisão do comitê no mês passado de manter as taxas de juros estáveis, defendendo um corte em vez disso.
Os membros do conselho votam sobre as taxas de juros juntamente com cinco presidentes de bancos centrais nomeados de forma independente. Mas mais governadores alinhados a Trump no conselho podem significar mais impulso em direção aos cortes de taxas que Trump tem pressionado.
Embora o efeito imediato sobre o ritmo ou a magnitude dos cortes nas taxas de juros não seja claro, o efeito a longo prazo é mais significativo.
Ao obter maior controle sobre o Fed, Trump poderia influenciar a direção e o nível das taxas de juros pelo restante de seu mandato. O efeito imediato dos cortes poderia ser um impulso aos gastos e ao crescimento.
Mas o risco a longo prazo é uma inflação mais alta se os indicados por Trump mantiverem as taxas abaixo do que as condições econômicas justificam.
As implicações institucionais podem repercutir por anos. Historicamente, a única influência direta do presidente na política monetária tem sido por meio da nomeação de governadores. Uma vez no cargo, ele não podia direcionar como eles votavam.
Ao mostrar que um presidente determinado pode encontrar uma maneira de remover um governador do Fed no meio do mandato, a ação de Trump efetivamente restringiria a independência do banco central.
A longo prazo, um Fed menos independente pode ser mais lento para responder à pressão de preços e resultar em uma taxa de inflação mais alta e, portanto, em taxas de juros de longo prazo mais altas.
“É um dia sombrio para o banco central”, disse David Wilcox, economista da Bloomberg Economics e do Peterson Institute for International Economics, que anteriormente dirigiu pesquisas para o conselho do Fed. “Isso causará tremores nos alicerces que sustentam a política monetária nos Estados Unidos, e esses tremores serão sentidos nos mercados financeiros domésticos e em todo o mundo.”
Os legisladores responderam de acordo com as linhas partidárias. “Isso é flagrantemente ilegal, e Trump sabe disso”, disse o deputado Don Beyer (democrata, da Virgínia) no programa X. “Trump está colocando nosso sistema financeiro em risco com falsas alegações de fraude — um crime pelo qual ele próprio foi condenado.”
O senador Rick Scott (republicano, da Flórida) disse que Trump “está fazendo a coisa certa para responsabilizar as pessoas, proteger as famílias americanas e restaurar a confiança no Fed.”
Tanto o banco central quanto a economia em geral estão entrando em território desconhecido.
Críticas ao Fed
Presidentes têm criticado periodicamente o Fed desde sua fundação em 1913 e tentam influenciar suas decisões.
Mas, especialmente nas últimas décadas, os políticos reconheceram amplamente que um banco central independente é importante porque tem carta branca para tomar medidas impopulares que preservem a saúde da economia a longo prazo.
Ao criar o Fed, o Congresso afirmou que os membros do conselho só podem ser demitidos “por justa causa“, não por divergências políticas.
“Nenhum presidente jamais tentou demitir um membro ou presidente do conselho do Fed, e nenhum presidente usou alegações de má conduta para demitir qualquer funcionário com proteção por justa causa em mais de um século”, disse Lev Menand, professor de direito da Universidade de Columbia.
“Estamos em águas bastante desconhecidas”, disse ele.
A Suprema Corte, em uma ordem de maio, pareceu oferecer ao Fed proteções que impediriam Trump de demitir Powell ou qualquer um dos outros seis governadores, a menos que seja por justa causa. Mas o termo em si está aberto a interpretações, disse Menand.
De maneiras mais sutis, Trump já se mobilizou para remodelar o Fed. Depois de criticar Powell pela reforma dos prédios do Fed em Washington, ele visitou o canteiro de obras em julho, tornando-se o primeiro presidente a visitar o Fed em quase 20 anos. Lá, ele discutiu com Powell sobre o custo da construção, afirmando uma espécie de supervisão executiva do projeto diante das câmeras de televisão.
Alguns defensores da independência do Fed esperavam que, ao dar o seu melhor à Casa Branca em questões como a regulamentação bancária, o Fed pudesse evitar interferências em suas decisões sobre taxas de juros. Mas “o apaziguamento não funcionou”, escreveu o analista do Fed Derek Tang, da empresa LHMeyer, em nota a clientes na noite de segunda-feira.
Trump repetiu as alegações feitas inicialmente por Bill Pulte, líder da Agência Federal de Financiamento Habitacional, de que, em 2021, Cook solicitou hipotecas para duas propriedades — uma em Michigan e a outra em Atlanta — e descreveu ambas como sua residência principal em documentos apresentados com 14 dias de diferença. Pulte disse que submeteria as informações ao Departamento de Justiça em uma denúncia criminal.
Não está claro se o que Trump alega se enquadra na definição de “causa”, geralmente interpretada como abandono do dever ou má conduta. Cook não foi acusada, muito menos condenada. A suposta fraude hipotecária ocorreu antes de ela se tornar governadora, em 2022.
Traduzido do inglês por InvestNews
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