A empresa, com sede em Beverly Hills, protocolou o pedido de Chapter 11 no Texas na segunda-feira (26), segundo documentos judiciais. A FAT Brands tem cerca de US$ 1,45 bilhão em dívidas financeiras em aberto, de acordo com um documento apresentado em 27 de janeiro pelo diretor de reestruturação da companhia.
A medida veio após a FAT Brands deixar de pagar, em outubro, juros de parte de seus US$ 1,2 bilhão em dívidas lastreadas no próprio negócio. Em resposta, credores exigiram o pagamento integral e imediato desse montante, alegando que a inadimplência configurava um evento de default. Segundo a declaração, um grupo de credores indicou que emitiria um aviso de execução das garantias caso a empresa não recorresse ao Chapter 11.
Sem um plano de reestruturação definido, a FAT Brands pretende usar caixa disponível e recebimentos futuros para financiar a fase inicial do processo, com um orçamento que prevê apenas quatro semanas de fôlego financeiro, segundo o documento. A empresa continuará buscando novo financiamento, já que não poderá operar sob o Chapter 11 além desse período sem liquidez adicional.
O colapso ocorre após outras recuperações judiciais recentes no setor de restaurantes casuais, incluindo Hooters, Red Lobster e TGI Friday’s. Muitas dessas redes, assim como a FAT Brands, estavam altamente alavancadas com dívidas de whole-business securitization, um instrumento financeiro criado em Wall Street para reduzir custos de financiamento em negócios fortemente baseados em franquias.
A FAT Brands recebia taxas de gestão associadas a essas estruturas, mas, segundo documentos judiciais, esses valores geralmente não cobriam os custos operacionais das empresas. Ao mesmo tempo, o serviço da dívida tornou-se “cada vez mais insustentável” devido a penalidades crescentes, enquanto a companhia enfrentava inflação, custos jurídicos ligados a litígios governamentais e dificuldades do setor.
A empresa recorreu então a outras formas de financiamento, incluindo dívidas fora da securitização, além de emissão de ações ordinárias e preferenciais, mas isso não foi suficiente para sustentar as operações nem cobrir os déficits de liquidez.
Em geral, os títulos de securitização da FAT Brands preveem que as taxas de gestão sejam pagas antes do serviço da dívida. Somente depois disso eventuais recursos remanescentes poderiam ser usados para despesas operacionais ou distribuídos a gestores. No entanto, sem outras fontes de financiamento, a empresa afirmou que “não teve escolha” senão utilizar parte dos recursos dessas securitizações para manter as operações, escreveu o diretor de reestruturação.
Essa decisão — de usar o caixa em vez de depositá-lo nas contas exigidas pelos contratos —, juntamente com outros fatores, levou à caracterização de eventos de inadimplência.
Colapsos no casual dining
A Hooters entrou em Chapter 11 no ano passado com cerca de US$ 300 milhões em títulos lastreados em ativos e concluiu o processo recentemente. A TGI Friday’s também utilizou esse tipo de financiamento.
A FAT Brands possui mais de 2.300 restaurantes no mundo, segundo seu site. A empresa adquiriu a rede italiana Fazoli’s em 2021 por US$ 130 milhões e, no mesmo ano, comprou a Twin Peaks, concorrente da Hooters, por US$ 300 milhões.
John DiDonato foi nomeado diretor de reestruturação, e Abhimanyu Gupta, diretor adjunto, segundo documentos judiciais.
Entre os maiores credores quirografários estão a distribuidora de alimentos Sysco, com cerca de US$ 5 milhões em créditos, e a empresa de entregas DoorDash, com aproximadamente US$ 1,4 milhão.
A companhia também possui um crédito não garantido de quase US$ 4 milhões relacionado a um litígio não liquidado entre sua subsidiária Fog Cutter e a Foot Locker Retail Inc. O caso envolve uma suposta contaminação ambiental decorrente de operações de lavanderia a seco em um imóvel que fazia parte de um portfólio de contratos de locação administrado por uma ex-subsidiária da Fog Cutter.
Outras marcas do portfólio da FAT Brands incluem Bonanza Steakhouse, Marble Slab Creamery e Hot Dog on a Stick.
