BCE começa a avaliar altas menores após 0,50 pp em fevereiro

Os dirigentes do Banco Central Europeu (BCE) começam a considerar um ritmo mais lento de aumentos de juros do que a presidente Christine Lagarde indicou em dezembro, segundo funcionários com conhecimento das discussões.

Embora o aumento de 0,50 ponto percentual em fevereiro que ela sinalizou permaneça provável, a perspectiva de um aumento menor de 0,25 na reunião seguinte em março ganha apoio, disseram as autoridades, pedindo para não serem identificadas porque as deliberações são confidenciais.

Qualquer desaceleração no aperto monetário não deve ser vista como uma flexibilização do BCE, disseram as autoridades. Eles enfatizaram que nenhuma decisão foi tomada e que os formuladores de política monetária ainda podem entregar a alta de meio ponto na reunião de março que Lagarde indicou em 15 de dezembro.

Um porta-voz do BCE não quis comentar sobre ações futuras do Conselho do BCE.

Inflação abaixo do esperado na zona do euro, queda no preço do gás natural e perspectiva de aperto mais brando do Federal Reserve (Fed) trouxeram algum conforto aos formuladores de política monetária europeus, que realizam a campanha de aumento de juros mais agressiva da história do BCE.

Embora tenham optado por desacelerar o ritmo do aperto em dezembro com uma alta de 0,50 ponto percentual, os membros do Conselho atrelaram essa decisão a uma maior vigilância sobre a estabilidade de preços.

Lagarde disse que os dados disponíveis previam um aumento de 0,50 ponto percentual na reunião de 2 de fevereiro “e possivelmente na seguinte” — alertando que as decisões continuariam a depender dos dados.

Os economistas atualmente preveem movimentos dessa magnitude nas próximas duas reuniões. Os mercados monetários estão apostando em uma alta de meio ponto no próximo mês e colocando chances de mais de 80% em um aumento semelhante em março, com a taxa de depósito prevista para um pico abaixo de 3,5% em julho.

Se e como as perspectivas de inflação mudaram só ficará claro com as novas projeções de março, o que pode ajudar a justificar um ritmo menos agressivo. Esse poderia ser um dos motivos para os dirigentes do BCE serem cautelosos e não abandonarem o aumento previsto para fevereiro.

Desde o início de 2023, autoridades de todas as vertentes indicaram abertura para discutir uma desaceleração no ritmo do aperto depois de aumentar a taxa de depósito em 2,50 ponto percentual em apenas seis meses, um aperto sem precedentes para o BCE.

Martins Kazaks, da Letônia, um dos membros mais conservadores do Conselho do BCE, disse em entrevista que, embora espere “passos bastante grandes” nas duas próximas reuniões, “é claro que os passos podem se tornar menores conforme necessário à medida que achamos o nível adequado para reduzir a inflação para 2%.”