A China reafirmou seu suporte ao yuan após a desvalorização da moeda na semana passada, o que alimentou especulações de que os dirigentes do banco central permitiriam uma desvalorização mais rápida.
O Banco Popular da China (PBOC) definiu sua taxa de referência diária da moeda mais forte do que a linha de 7,2 por dólar, desafiando especulações de que enfraqueceria o chamado fixing. Além disso, um jornal apoiado pelo PBOC afirmou que a comunicação do banco central mostrou uma determinação mais clara em estabilizar a moeda. Pequim planeja emitir mais papéis do Tesouro em Hong Kong, disse a mídia local Yicai, uma medida que pode absorver liquidez e fortalecer o yuan.
A resistência do PBOC reprimiu as apostas em novas quedas após o yuan onshore enfraquecer para além de 7,3 por dólar na sexta-feira, devido ao aumento da diferença de rendimentos com os Estados Unidos e à piora da confiança na perspectiva econômica da China. Preocupações com uma possível escalada das tensões comerciais durante o segundo mandato do presidente eleito Donald Trump também pesaram sobre a moeda.
“O PBOC dissipou dúvidas de que havia abandonado seu apoio ao yuan depois que o dólar-yuan enfraqueceu além de 7,3 na semana passada”, disse Alex Loo, estrategista macroeconômico na TD Securities, em Singapura. A notícia do Yicai “reforça ainda mais a determinação do PBOC em defender o yuan. Os mercados podem ficar mais cautelosos ao vender a descoberto o yuan agressivamente antes da posse de Donald Trump”, acrescentou ele.
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O PBOC tem mantido o fixing mais forte do que 7,2 por dólar para atenuar o impacto dos ganhos do dólar após a vitória de Trump nas eleições presidenciais dos EUA, em novembro. A taxa de referência diária, que limita as oscilações do yuan onshore a 2% para cima ou para baixo, é a ferramenta mais utilizada pelo PBOC para gerenciar a moeda.
O PBOC declarou na sexta-feira que fortalecerá a gestão do trading cambial e reprimirá comportamentos que desestabilizem o mercado. O banco central também buscará prevenir a construção de apostas unilaterais e qualquer exagero na taxa de câmbio, disse em um comunicado publicado após sua reunião de política monetária.
Bancos estatais foram vistos vendendo dólares no mercado onshore para atender à demanda pela moeda americana na segunda-feira, disseram os operadores. No entanto, esses bancos não estavam sustentando o yuan em um nível fixo, afirmaram os operadores, que pediram anonimato ao comentar sobre o mercado cambial.
Apostas de baixa
O limite inferior da banda de trading permitido para o yuan com base no nível de fixing de segunda-feira é de 7,3314 por dólar. A moeda se desvalorizou para 7,3293 nas negociações da tarde, um nível visto pela última vez em setembro de 2023. O declínio é um sinal de que os investidores continuam pessimistas em relação à moeda.
O yuan onshore vai enfraquecer para 7,40 por dólar em três meses antes de cair para 7,50 em um período de seis a doze meses, escreveram em uma nota estrategistas do Goldman Sachs Group, na segunda-feira. O BNP Paribas prevê que o yuan cairá para 7,45 até o final do ano, enquanto a Nomura previu, em dezembro, que a moeda pode cair para 7,6 no trading exterior até maio.
Além de uma economia enfraquecida, o yuan também está sendo pressionado por um potencial aumento nas tarifas dos EUA sobre exportações chinesas e sinais de saída de capitais. O país já sofreu o maior êxodo de fundos registrado de seus mercados financeiros em novembro.
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Além do fixing, outras ferramentas à disposição do PBOC incluem a absorção de liquidez do yuan no mercado offshore e a intervenção direta no mercado de câmbio.
“Ancorar o sentimento em relação ao yuan parece ser essencial neste momento”, disse Fiona Lim, estrategista sênior do Malayan Banking, em Cingapura. “Há pouco benefício em permitir que o yuan se enfraqueça muito agora”, disse ela, acrescentando que “como o PBOC quer reagir a qualquer imprevisto no restante do ano pode ser outra questão.”
