Desemprego acelera nos EUA e pressiona Fed por corte maior de juros em setembro

A contratação nos Estados Unidos perdeu força em julho enquanto a taxa de desemprego subiu para o nível mais alto em quase três anos, sugerindo uma deterioração mais rápida no mercado de trabalho do que se pensava anteriormente, colocando o Federal Reserve (Fed) firmemente no caminho para cortar as taxas de juros em setembro.

Hoje, o mercado já considera como mais provável um corte de 0,5 ponto percentual no juro básico americano, de acordo com a pesquisa diária Fed Watch. Hoje, 62% dos agentes de mercado consideram que o juro deve ceder em 0,5 ponto. Ontem, essa proporção estava em 22%. Há um mês, em apenas 5,5%.

A folha de pagamento não-agrícola (“payroll“) aumentou em 114 mil no mês passado após revisões para baixo dos dois meses anteriores, informou o Bureau of Labor Statistics na sexta-feira (2). Isso foi menor do que todas, exceto uma previsão em uma pesquisa da Bloomberg com economistas e um dos resultados mais fracos desde a pandemia. Os ganhos médios por hora também ficaram abaixo das previsões.

A taxa de desemprego subiu inesperadamente pelo quarto mês consecutivo, para 4,3%. Isso refletiu mais pessoas perdendo e deixando seus empregos, em vez de novos trabalhadores entrando na força de trabalho.

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O relatório de empregos se soma a uma semana de dados decepcionantes que levantam preocupações sobre uma desaceleração mais abrupta na economia, provocando uma venda no mercado de ações e reduzindo os rendimentos dos títulos do Tesouro. Os números podem dar aos dirigentes do Fed algum motivo para acreditar que suas políticas estão esfriando o mercado de trabalho excessivamente, em vez de retornar à sua tendência saudável pré-pandemia.

O presidente Jerome Powell falou na quarta-feira após o banco central manter as taxas de juros no nível mais alto em duas décadas, dizendo que os dirigentes estão agora mais focados no outro lado de seu duplo mandato e querem evitar danos indevidos ao mercado de trabalho, já que a inflação diminuiu significativamente em relação ao pico da pandemia.

Ele também indicou que os formuladores de políticas estão prontos para começar a reduzir os custos de empréstimos já em setembro. Os traders estão próximos de precificar um corte de meio ponto percentual na reunião.

“Esse ambiente só significa cortes acelerados”, disse Derek Tang, economista da LH Meyer/Monetary Policy Analytics. “O Fed já estava inclinado a evitar a recessão, ou o que eles chamam de sustentar a expansão. Com este relatório, isso se tornará ainda mais desequilibrado, com o risco de alta da inflação relegado a uma memória distante.”

O furacão Beryl atingiu o Texas em 8 de julho, durante o período de referência para ambas as pesquisas que compõem o relatório de empregos. O BLS disse que o furacão não teve “nenhum efeito discernível” nos dados, embora o número de pessoas que disseram não ter trabalhado por causa do mau tempo tenha aumentado.

A subida na taxa de desemprego desencadeou um famoso indicador de recessão conhecido como a “regra de Sahm” — que tem um histórico perfeito ao longo do último meio século.

A mente por trás do indicador, a ex-economista do Fed Claudia Sahm, recentemente disse que os previsores também deveriam observar o aumento na participação e até que ponto isso está distorcendo os dados de desemprego. Ela observou que a participação tem aumentado rapidamente à medida que os americanos retornam ao mercado de trabalho e os imigrantes afluem ao país.

A taxa de participação — a parcela da população que está trabalhando ou procurando trabalho — subiu para 62,7% em julho. A taxa para trabalhadores de 25 a 54 anos, também conhecidos como trabalhadores em idade produtiva, subiu ainda mais para 84%, ainda a mais alta desde 2001.

A desaceleração na folha de pagamento refletiu cortes em informação e fabricação de automóveis. As posições de ajuda temporária também diminuíram, o que muitas vezes é visto como um precursor de uma recessão. Enquanto isso, a saúde continuou a liderar o crescimento do emprego.

O índice de difusão, que mede a amplitude do crescimento do emprego, caiu para o nível mais fraco desde o imediato pós-pandemia.

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