Os preços ao consumidor dos Estados Unidos (CPI, na sigla em inglês) subiram em dezembro num ritmo menor que o previsto, depois de meses de inflação subjacente acelerada persuadirem o Federal Reserve a sinalizar uma pausa nos cortes das taxas de juros.
O chamado núcleo do índice de preços ao consumidor – que exclui os custos mais voláteis de alimentos e energia – aumentou 0,2%, depois de subir 0,3% por quatro meses consecutivos, mostraram os dados do Bureau of Labor Statistics nesta quarta-feira (15). Estadias mais baratas em hotéis, um avanço menor nos serviços de assistência médica e aumentos de aluguel relativamente moderados ajudaram a conter os números de dezembro.
Embora o abrandamento no CPI seja bem-vindo, as autoridades do Fed precisariam ver uma série de leituras moderadas após meses de impressões elevadas para tranquilizá-las de que o progresso da inflação foi retomado. A persistência das pressões sobre os preços contribuiu para uma profunda venda nos mercados de títulos globais e alimentou as preocupações de que o Fed tenha flexibilizado a política muito rapidamente no final do ano passado.
Combinado com o forte relatório de empregos da semana passada, espera-se que os formuladores de políticas deixem as taxas inalteradas em sua reunião no final deste mês, e os traders geralmente não veem outro corte até o final deste ano.
Os rendimentos do Tesouro caíram. No Brasil, os juros futuros acompanharam a queda americana e o dólar passou a apontar para baixo, negociado a R$ 6,01 (-0,63%), às 11h30 desta quarta-feira (15).
Os economistas consideram o índice básico como um indicador melhor da tendência subjacente da inflação do que o CPI geral, que inclui os custos frequentemente voláteis de alimentos e energia. A medida principal aumentou 0,4% em relação ao mês anterior, com mais de 40% do avanço devido à energia.
Este é o último relatório de inflação do mandato do Presidente Joe Biden, um governo prejudicado pelos altos preços decorrentes da pandemia, que aumentaram 20% cumulativamente enquanto ele estava no cargo. Donald Trump tomará posse na próxima semana, e os economistas, em geral, preveem que suas políticas – particularmente sobre tarifas – pressionarão a inflação para cima, e as medidas das expectativas dos consumidores também têm aumentado recentemente.
O avanço no CPI também foi liderado pelos preços dos alimentos, passagens aéreas, carros novos e usados, seguro de automóveis e assistência médica. Os custos de mercadorias, excluindo alimentos e energia, tiveram um aumento menor, de 0,1%, depois de um aumento de 0,3% em novembro. Excluindo também os carros usados, os preços de mercadorias caíram.
Os preços dos abrigos, a maior categoria dentro dos serviços, subiram 0,3% em dezembro, pelo segundo mês consecutivo. O aluguel equivalente do proprietário, bem como o aluguel da residência principal – subconjuntos de abrigo – aumentaram após os menores ganhos desde 2021.
Excluindo habitação e energia, os preços dos serviços subiram 0,2%, o menor aumento desde julho, de acordo com cálculos da Bloomberg. Embora os banqueiros centrais tenham enfatizado a importância de observar essa métrica ao avaliar a trajetória geral da inflação, eles a calculam com base em um índice separado.
Preços de PCE
Essa medida – conhecida como índice de preços de despesas de consumo pessoal – não dá tanto peso ao abrigo quanto o CPI, o que é uma das razões pelas quais está tendendo a se aproximar da meta de 2% do Fed. Várias categorias que alimentam o PCE a partir do índice de preços ao produtor, uma medida da inflação no atacado que foi divulgada na terça-feira, foram, em sua maioria, moderadas. No entanto, o indicador de tarifas aéreas do PPI teve um aumento notável.
Os formuladores de políticas também prestam muita atenção ao crescimento salarial, pois ele pode ajudar a informar as expectativas de gastos do consumidor – o principal motor da economia. Um relatório separado na quarta-feira, que combina os números da inflação com dados salariais recentes, mostrou que os ganhos reais por hora cresceram 1% em relação ao ano anterior, o menor avanço anual desde julho.
Embora os dados sobre as vendas no varejo, as expectativas de inflação e o mercado imobiliário sejam divulgados nas próximas duas semanas, esse é o último relatório econômico importante que as autoridades do Fed verão antes da reunião de 28 e 29 de janeiro.
Discursos e previsões recentes indicaram que os formuladores de políticas ainda estão cautelosos com relação aos riscos de alta da inflação e que preferem uma abordagem cautelosa para ajustar as taxas.
