XP e Inter estimam que lucro da Vale supere US$ 5 bilhões no 2º tri

A XP Investimentos e o Banco Inter estimam, em relatório de prévias referente aos setores de siderurgia e mineração, que a Vale (VALE3) irá reportar um lucro líquido superior a US$ 5 bilhões no segundo trimestre de 2021. A companhia divulga seu balanço financeiro nesta quarta-feira, dia 28, após o fechamento do mercado.

Enquanto o Inter projeta um lucro líquido de US$ 5,7 bilhões, o que representa um aumento de 475,4% em relação ao mesmo período do ano passado, a expectativa da XP é o que o montante alcance US$ 7,2 bilhões, um avanço de 621% em igual análise de comparação.

Para a XP, os preços mais altos do minério de ferro, de US$ 200 a tonelada – o que representa um incremento de 20% na comparação trimestral – e os prêmios de qualidade mais elevados serão os principais destaques positivos do trimestre.

Por outro lado, os analistas Yuri Pereira e Thales Carmo reiteraram sobre a influência dos custos maiores com produção e de frete, por conta de compras de minério de terceiros e o consumo de estoques. “Que devem compensar parcialmente o trimestre mais forte em termos de preços”, afirmou a dupla.

A XP estima ainda que a mineradora alcance receita de US$ 16,9 bilhões entre abril e junho, um acréscimo de 98,4% na comparação anual. Já o lucro antes de juros, impostos, amortização de depreciação (Ebtida, na sigla em inglês) deve somar US$ 11,6 bilhões, uma alta de 224,9% ante o mesmo intervalo do ano passado.

Em relatório, Gabriela Cortez Joubert, analista do banco Inter, afirmou que os prêmios de qualidade devem seguir em patamares elevados “impactando positivamente a receita” da companhia e que os custos devem ser negativamente impactados por custos maiores de minério de ferro de terceiros, além de gastos maiores com combustíveis. “Mesmo assim, esperamos números fortes para o segmento”, afirmou.

No consolidado, a expectativa do Inter é que a receita da Vale some US$ 16,7 bilhões no segundo trimestre, 122% maior em relação ao mesmo período de 2020, e o Ebitda alcance US$ 11,7 bilhões, alta de 248,1% .

A analista do Inter afirmou ainda que as margens devem ser prejudicadas pelas paradas e pela greve no Canadá, mas parcialmente compensadas pelas operações no Brasil. Para a XP, os impactos das greves serão sentidos apenas no terceiro trimestre de 2021, “já que no segundo trimestre a empresa conseguiu fazer uso de seus estoques”, disse a corretora.

Mineração e Siderurgia

Ao avaliar os dois setores, Gabriela Cortez Joubert, analista do Inter, disse que o segundo trimestre promete ser de superação e recordes. Segundo ela, o cenário global aquecido para commodities somado a um cenário interno impulsionado pela demanda da indústria contribuem não apenas para um maior volume de vendas, mas também para preços mais altos.

“Vale ressaltar que, mesmo quando comparamos com o observado em 2019, ou seja, pré-crise da covid-19, os números que devem ser apresentados pelas empresas no setor poderão vir em patamares também elevados”, explicou.

A analista espera ainda maiores preços realizados para os produtos siderúrgicos, em geral, e recordes de receitas na mineração “espelhando os preços elevados das commodities nos mercados internacionais, em especial o minério de ferro, bem como volumes com leve alta, uma vez que não devemos ver grandes impactos de chuvas no período”, informou.

Na linha de custos, Gabriela afirmou que, se por um lado, o aumento dos preços das commodities beneficia as receitas da mineração, por outro pressiona as margens das siderúrgicas. “Mesmo assim, devemos ver custos avançando em velocidade menor do que as receitas, resultando em margens melhores na variação trimestral”, explicou. O mesmo cenário é esperado pelo segmento de mineração, segundo a analista, com custos mais controlados devido a maior diluição de custo fixo e avanços de margens, o que pode levar as companhias a registrarem Ebitdas recordes.

A XP reiterou que o minério de ferro permanecerá em níveis elevados nos próximos períodos, apesar de espaço para correção, com a forte demanda da China e oferta ainda restrita. “No segmento siderúrgico, a recuperação do setor automotivo continua sendo o principal ponto a ser monitorado, permitindo um melhor mix de vendas”, apontaram os analistas Yuri Pereira e Thales Carmo.

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