Na quinta-feira (23), a Intel se tornou o mais recente grande nome cujos resultados superaram as expectativas de Wall Street, somando-se a uma lista de outros relatórios otimistas nos últimos dias de empresas como Coca-Cola, 3M e General Motors.
86% das 130 empresas do S&P 500 que divulgaram lucros até o momento superaram as estimativas dos analistas.
O S&P 500 acumulou uma alta de 1,9% na semana passada, renovando sua máxima histórica. Os lucros corporativos estão recebendo grande atenção devido à paralisação do governo, que durou semanas e interrompeu o fluxo normal de dados que ajuda a informar Wall Street sobre a direção da economia.
“Acredito que os dados de lucros ganharam um pouco mais de importância, e a conclusão geral até agora é que “tudo parece bem”, disse Sonu Varghese, estrategista macroeconômico global do Carson Group.
Lucros depois de falências
Os resultados positivos também são particularmente bem-vindos, após uma série de reportagens sobre falências e supostas fraudes terem alimentado preocupações sobre rachaduras no mercado de crédito.
Alguns resultados foram particularmente animadores. As ações da Las Vegas Sands subiram cerca de 12% na quinta-feira, após a empresa de cassinos e resorts reportar lucro acima do esperado, impulsionado por investimentos internacionais.
O lucro da Dow no terceiro trimestre caiu, mas menos do que os analistas esperavam. As ações subiram 13%, o melhor desempenho do S&P 500.
As ações da General Motors subiram 15% na terça-feira, seu maior ganho desde 2020, e fecharam em uma máxima recorde depois que a montadora elevou as projeções e relatou uma demanda excessiva por seus SUVs de grande porte.
As ações da 3M subiram 7,7%, atingindo a maior alta em quatro anos no mesmo dia, depois que a fabricante dos Post-it Notes também elevou sua previsão de lucros.
Alguns dados também impulsionaram o otimismo. As vendas de imóveis residenciais subiram em setembro para uma máxima de sete meses, depois que os compradores aproveitaram a queda nas taxas de hipoteca, informou a Associação Nacional de Corretores de Imóveis na quinta-feira, oferecendo esperança de melhora no mercado imobiliário.
E isso foi apoiado por dados econômicos estaduais. Embora o Departamento do Trabalho não tenha divulgado o número semanal de pedidos de seguro-desemprego que costuma divulgar todas as quintas-feiras, a maioria dos dados estaduais que embasam esse relatório está disponível todas as sextas-feiras. Essas informações sugerem que não houve um grande aumento nas demissões desde a divulgação do último relatório federal oficial, há cerca de um mês.
Paralisação nos EUA
Embora fatores como tensões comerciais e preocupações com o crédito tenham pesado sobre os índices, alguns investidores afirmam que a paralisação exacerbou esses desafios, aumentando a incerteza sobre as perspectivas econômicas.
Nos últimos anos, os investidores têm se preocupado com a possibilidade de taxas de juros elevadas levarem a economia a uma recessão. Dados do governo acalmaram os mercados durante uma série de sustos com o crescimento, mostrando, em geral, a economia em bases sólidas.
Este mês, a paralisação do governo já se arrastou por tempo suficiente para impedir ou atrasar relatórios importantes sobre o mercado de trabalho, gastos do consumidor e inflação. A paralisação resultante colocou mais destaque em incidentes que ganharam manchetes, como os relatos de problemas no mercado de crédito.
Bill Zox, gestor de portfólio de dívida de alto rendimento da Brandywine Global, disse que recentemente conversou por telefone com colegas que normalmente se concentram em dados macroeconômicos. Desta vez, disse ele, “eles estavam falando sobre crédito o tempo todo e se desculpando” porque não tinham muito mais o que discutir.
É como se “você estivesse no cassino e eles desligassem a mesa de dados, então todos iam para o blackjack”, disse ele.
Preocupações com o mercado de crédito surgiram nas últimas semanas após as falências abruptas da fabricante de autopeças First Brands e da financiadora de veículos subprime Tricolor, ambas sob investigação por possível fraude. Elas aumentaram quando o Zions Bancorp, com sede em Utah, anunciou na semana passada que assumiria o prejuízo de um empréstimo a investidores imobiliários da Califórnia, que também foram acusados de fraude.
Essa divulgação contribuiu para o pior desempenho das ações bancárias desde abril, com investidores preocupados com a possibilidade de os eventos, em conjunto, apontarem para uma crescente fraqueza da economia, especialmente entre os consumidores de baixa renda.
Ainda assim, muitos investidores argumentam que as preocupações com o crédito são exageradas, apontando para vários indicadores que sugerem que tanto tomadores quanto credores estão em boa situação. As ações de bancos regionais recuperaram terreno, e a Zions divulgou lucro trimestral na segunda-feira, superando as expectativas dos analistas.
Empréstimos corporativos
As taxas de inadimplência em empréstimos corporativos de grau especulativo vêm caindo desde o início de 2024, de acordo com algumas medidas. A emissão de títulos e empréstimos corporativos tem se mostrado robusta nas últimas semanas, demonstrando que as empresas desejam tomar empréstimos e os investidores desejam emprestar a elas.
O spread, que os traders exigem para manter títulos corporativos com grau de subinvestimento em vez de títulos do Tesouro, subiu 3,04 pontos percentuais neste mês, de acordo com dados da Bloomberg, ante 2,67 pontos percentuais no final de setembro. Mas os spreads permanecem próximos de mínimas históricas, indicando que os investidores estão apenas um pouco mais preocupados com potenciais inadimplências.
“Até agora, os relatos de fraude e inadimplência de empréstimos parecem ser histórias idiossincráticas e não sistêmicas”, disse Blerina Uruçi, economista-chefe para os EUA da T. Rowe Price. “Não me parece que este seja o início de um evento de crédito.”
Enquanto isso, analistas do RBC Capital Markets disseram que o impacto do atraso na leitura sobre os preços ao consumidor provavelmente será modesto, já que os investidores estão agora mais preocupados com a desaceleração do mercado de trabalho.
Alguns investidores disseram que seu nervosismo decorre, mais do que qualquer outra coisa, dos altos preços dos ativos de risco.
Marc Bushallow, diretor-gerente de renda fixa da Manning & Napier, disse que sua equipe está tentando ser cautelosa com os títulos que compra, porque a recompensa por assumir riscos incomuns não parece valer a pena.
“Quando as avaliações estão tão apertadas, é como: com o que você está apostando? E qual é a sua margem de erro?”, disse ele. “Simplesmente não é muito alto.”
Traduzido do inglês por InvestNews
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