Assim como temos um sentimento de dono sobre nossos bens valiosos, precisamos utilizar essa mentalidade ao comprar uma ação. Afinal, por trás de toda ação, há uma empresa, operações e pessoas. E ao entrar na bolsa de valores, não estamos pagando por um ticket de loteria, e sim, por todo um organismo vivo que nos gera fluxos de caixa ao longo dos anos.
Para entendermos uma empresa, podemos seguir a lista de perguntas sugerida no livro “The Investment Checklist“, escrito por Michael Shearn.
A lista é extensa, com mais de 50 perguntas, e iremos tratar de apenas uma: “Você é capaz de descrever a empresa com suas próprias palavras?”
Em relação à pergunta, o autor sugere a leitura do relatório anual da companhia. No Brasil, podemos encontrá-lo no site de relação com investidores da companhia ou no site da CVM.
O relatório anual, chamado de Formulário de Referência, contém diversas informações da companhia. Para estudar sobre suas operações, o item 7, “Atividades do Emissor”, é um bom lugar para encontrar as informações mais básicas das atividades da empresa.
Após ler o item 7, Michael sugere fazer um resumo sobre o que leu, descrevendo as principais características, caso você fosse explicar para um amigo que não entende nada daquela empresa. Dessa forma, o investidor conseguirá absorver e reter o conhecimento, de modo bastante eficiente, visto que ensinar é uma das melhores estratégias de aprendizagem.
Por exemplo, poderíamos redigir algumas informações como:
- o número de unidades em operação;
- as regiões em que a empresa atua;
- a receita total do último ano fiscal;
- quais são os segmentos e qual a porcentagem na receita de cada segmento;
- o número de funcionários;
- quem são os clientes;
- quem são os fornecedores;
- o canal de distribuição dos produtos e serviços;
- o cliente costuma pagar à vista ou a prazo;
- o tamanho da indústria;
- o que move o crescimento do setor;
- entre diversos outros pontos que julgarem importante.
Após esse breve estudo, o autor recomenda visitar o site da empresa para obter informações mais visuais sobre o produto e serviço.
A compreensão do básico sobre uma companhia é apenas o início de uma longa jornada de pesquisas. Ainda, há de se analisar as outras dezenas de perguntas do checklist, que inclui a competência da gestão, os riscos, as vantagens competitivas, as expectativas futuras, os números dos resultados, e assim por diante.
Sem essas informações, é difícil estimar qual seria o preço justo a ser pago para adquirir uma empresa, assim como seria complicado dizer se o preço de uma casa é adequado, caso a pessoa não tenha analisado a qualidade do imóvel, a localização, a vizinhança, etc.
O tempo de estudo necessário para tomar uma boa decisão de investimento vai variar de pessoa para pessoa, dependendo da complexidade do negócio e do nível de experiência e de entendimento sobre o setor previamente acumulado pelo investidor, indo de semanas a anos.
Pegando emprestado as palavras de Peter Lynch: “Entenda o que você possui e saiba a razão de possuí-las.”
Se não soubermos os motivos pelos quais compramos uma ação, dificilmente saberemos quando vendê-la. E antes de tomar qualquer decisão de compra, é necessário um estudo profundo sobre a empresa, pois, se não entendermos a essência do negócio, o ato que deveria ser de investir, não passará de uma mera atividade especulativa.
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