As novas tarifas de Donald Trump sobre produtos do Canadá, do México e da China entram em vigor neste sábado (1º). Com elas, começa o jogo de adivinhação sobre como essas medidas afetarão o mercado de ações global.
A porta-voz da Casa Branca, Karoline Leavitt, se recusou a dizer na sexta-feira (31) se haverá isenções.
Destilar a sutileza em meio ao ruído de qualquer anúncio de Trump será um desafio para os investidores. Por exemplo, após sugerir na quinta-feira (30) que as tarifas começariam no sábado, na sexta a Reuters relatou que entrariam em vigor em 1º de março, mas a Casa Branca confirmou mais tarde que elas serão aplicadas em 1º de fevereiro.
Confusão e incerteza
Segundo a Reuters, quando Trump impôs tarifas punitivas sobre os produtos chineses em 2018 e 2019, normalmente havia um atraso de duas a três semanas para que a Alfândega e a Proteção de Fronteiras começassem a cobrar as tarifas, devido aos avisos exigidos aos importadores.
Além da confusão de anúncios, há muita incerteza. Trump pode impor tarifas de 25% sobre todas as importações do Canadá e México ou aumentar gradualmente os encargos a cada mês. Ele pode conceder tréguas a indústrias específicas, como automóveis e energia, de forma direcionada, o que os investidores podem interpretar como um suavização de suas advertências severas.
Em conversa a jornanlistas na noite de sexta, ao ser perguntado se as novas tarifas incluiriam o petróleo canadense, Trump disse: “Provavelmente vou reduzir um pouco a tarifa sobre isso. Acho que vamos reduzi-la para 10% para o petróleo.”
Mas ele também fez nova promessa de tarifas adicionais, dessa vez sobre petróleo e gás, sem especificar um país específico. “Vamos impor tarifas sobre petróleo e gás. Isso acontecerá muito em breve, acho que por volta do dia 18 de fevereiro.”
E seu plano para a Europa permanece uma carta fora do baralho. Para a China, as tarifas impostas ficaram em 10%.
Comportamento dos mercados
“Como não sabemos o que vai acontecer, temos que presumir que haverá um aumento geral nas tarifas sobre quase tudo que é importado para os EUA”, disse Chris Beckett, chefe de pesquisa da Quilter Cheviot. “Depois, começamos a nos preocupar com retaliações e reduções gerais no comércio livre.”
O que é interessante é que, nos 10 dias desde a ameaça inicial de tarifas de Trump, em 21 de janeiro, o Índice S&P 500 está essencialmente estável, enquanto os índices de ações na Europa, Canadá e México estão todos em alta, e o Índice Nasdaq Golden Dragon, composto por empresas que fazem negócios na China, mas operam nos EUA, subiu mais de 4%.
“Gilles Guibout, chefe de ações europeias na AXA IM, disse em entrevista por telefone.”Há um sentimento geral de incerteza que vai além da questão das tarifas: Trump é completamente imprevisível.”
A Bloomberg analisou quais ações globais e setores podem estar mais em risco com os planos de Trump:
Canadá e México
Com as tarifas sobre o Canadá e o México esperadas para este sábado, os traders estão em alerta para grandes oscilações em setores considerados de linha de frente de qualquer guerra comercial.
Fabricantes de automóveis como General Motors, Ford Motor e Stellantis, que possuem cadeias de suprimentos globais e grande exposição ao México e Canadá, podem ver oscilações significativas.
Fabricantes de veículos elétricos como Tesla, Rivian Automotive e Lucid Group também podem sentir o impacto. Menções à palavra “tarifas” já estão aumentando nas teleconferências de resultados.
“As tarifas sobre o México e o Canadá são realmente a pior notícia possível para as ações dos EUA e a economia americana”, disse Thomas Brenier, chefe de ações da Lazard Freres Gestion. “É uma má notícia para o complexo industrial dos EUA e aumentará severamente os custos para os fabricantes de automóveis e desestabilizará as cadeias de suprimentos.”
As indústrias farmacêutica, de aço, cobre e alumínio também estão sob escrutínio, pois Trump ameaçou tarifas sobre elas. Fabricantes industriais como Deere & Co., Caterpillar e Boeing podem enfrentar dificuldades. Em especial, a fabricante de aeronaves Bombardier, com sede no Canadá e operações de manufatura no México que vendem produtos nos EUA, está em uma posição delicada.
China e Ásia
A Casa Branca também confirmou tarifas de importação de 10% sobre a China.
Investidores estrangeiros têm fugido de quase todos os mercados regionais devido ao foco crescente nas políticas “America First” de Trump. Poucos setores na Ásia apresentaram retornos positivos — os subíndices para materiais e utilidades caíram mais de 10% cada, enquanto os de imóveis, bens de consumo e energia caíram mais de 5% cada.
As receitas da China provenientes de gigantes asiáticos de chips, incluindo Samsung Electronics e Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), estão sob os holofotes à medida que os EUA se preparam para regras mais rígidas para manter chips avançados fora do alcance da China.
Fabricantes de semicondutores dos EUA, como Nvidia, Applied Materials e Broadcom, também podem ser atingidos.
Empresas solares enfrentam risco significativo, já que a China controla uma grande parte da cadeia de suprimentos desse setor. Investidores estarão de olho em ações como a da maior fabricante de módulos solares do mundo, Longi Green Energy Technology, e sua concorrente menor, JA Solar Technology. Fornecedores de baterias para veículos elétricos coreanos, como Samsung SDI e LG Chem, também estão em foco, pois Trump ameaçou eliminar um crédito fiscal para incentivar a adoção de veículos elétricos.
Europa
Embora a região do euro não sinta dor imediata das tarifas de Trump, ela não está completamente livre de riscos, já que o presidente dos EUA indicou que a Europa poderia enfrentar seu próprio conjunto de tarifas.
Membros do Índice Stoxx 600 geram apenas 40% de suas receitas dentro da UE, com 26% dela proveniente da América do Norte.
Tarifas de 10% sobre bens europeus reduziriam entre 1% e 2% o lucro por ação, segundo estimativas de estrategistas do Citigroup liderados por Beata Manthey. Espera-se que os lucros cresçam 7% na Europa e 15% nos EUA neste ano, com base nas projeções atuais.
Fabricantes de automóveis provavelmente verão um impacto significativo, pois empresas como Volkswagen têm bases de manufatura no México. A fabricante alemã considera estabelecer uma fábrica nos EUA para suas marcas Audi e Porsche em resposta às tarifas, relatou o Handelsblatt esta semana.
O Índice Stoxx de Automóveis e Peças subiu cerca de 5% este ano, desempenhando ligeiramente abaixo do Stoxx 600 após perder mais de 12% em 2024, tornando-o o pior desempenho entre os 20 principais setores do índice.
Karen Georges, gestora de fundos na Ecofi em Paris, disse que recentemente comprou ações de uma empresa americana de gerenciamento de resíduos que não tem exposição a uma guerra comercial. Ela também possui ações de exportadores alemães. Embora essas ações tenham alguma exposição aos EUA, não possuem muita produção lá e podem se beneficiar com a redução das tensões comerciais, afirmou.
Outras indústrias europeias a serem observadas incluem mineradoras, especialmente siderúrgicas, além de fabricantes de bebidas alcoólicas como Remy Cointreau e Pernod Ricard, que tendem a ser sensíveis às notícias sobre tarifas.
Martin Frandsen, gestor de portfólio global de ações na Principal Asset Management, recomenda empresas que lucram fora da Europa, como fabricantes de medicamentos, além de certas empresas de seguros cujas características defensivas e alto retorno de capital as tornam atraentes em tempos de incerteza. “Em um ambiente de incerteza elevada, vale a pena ser altamente seletivo”, disse ele.
