Moedas dos emergentes voltam a avançar com novas perspectivas para a eleição dos EUA

Um indicador que reúne o desempenho de moedas de mercados emergentes obteve ganhos nesta segunda-feira (4), véspera das eleições nos EUA, com os investidores reavaliando as apostas no retorno de Donald Trump à Casa Branca. Neste fim de semana, pesquisas de intenção de voto indicaram que a vice-presidente Kamala Harris estava ganhando terreno nos principais estados em disputa, os swing states.

O índice MSCI para moedas emergentes subiu 0,3% hoje, com o real brasileiro e o peso mexicano liderando o avanço em meio a uma reavaliação generalizada do chamado “Trump trade” — a série de medidas protecionistas que o candidato republicano promete impor aos parceiros comerciais caso seja eleito.

Após a notícia, índices do dólar tiveram a maior queda em mais de um mês, enquanto os rendimentos de títulos do Tesouro americano caíram. As apostas em uma vitória de Trump apoiaram o dólar com base nas expectativas de tarifas comerciais e políticas inflacionárias que poderiam forçar o Federal Reserve a manter uma postura de política monetária mais restritiva.

“O câmbio e as taxas da América Latina estão se recuperando, já que as pesquisas recentes sugerem uma recuperação nas pesquisas de Harris”, de acordo com os analistas do Citi liderados por Ernesto Revilla. Ainda assim, “o apetite pelo risco continua baixo, já que os resultados podem ser binários, especialmente para algumas jurisdições de mercados emergentes”.

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Uma pesquisa de fim de semana mostrou Harris com uma vantagem em Iowa – um estado que Trump venceu em cada uma de suas disputas eleitorais anteriores.

O real brasileiro subiu até 1,9%, seu maior salto intradia desde 23 de agosto, com a moeda se recuperando da derrota de sexta-feira (1º), que foi impulsionada por preocupações crescentes sobre as perspectivas fiscais do país. A moeda agora está ganhando com a desvalorização do comércio de Trump, bem como com as expectativas dos investidores de que o governo anunciará cortes de gastos nesta semana.

O peso mexicano, que sofreu com o discurso de Trump sobre a imposição de tarifas, subiu até 1,6%, seu maior ganho intradia desde 13 de setembro.

Brad Bechtel, chefe global de câmbio da Jefferies, disse que estará se concentrando no peso mexicano e no impacto da eleição. Apesar do avanço de Harris nas últimas pesquisas, os eleitores estão divididos por pouco, tanto em nível nacional quanto nos estados decisivos que decidirão a eleição.

Acho que ninguém tem ideia do que acontecerá amanhã, embora uma quantidade enorme de tinta tenha sido derramada tentando criar estratégias para isso. […] No entanto, o mais provável é que sejam necessários alguns dias para eliminar toda a volatilidade, com as coisas muito próximas para serem decididas.

Brad Bechtel, chefe global de câmbio da Jefferies

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Uma vitória de Harris provavelmente levaria a uma menor volatilidade e a um prêmio de risco reduzido, de acordo com Fredrik Repton, gerente sênior de portfólio de renda fixa global e moedas da Neuberger Berman.

“Nesse cenário, também se for um governo dividido, o Fed pode não ter que manter a política monetária tão restritiva e, nesse caso, achamos que o carry entraria em jogo”, disse Repton na Bloomberg TV, apontando o peso mexicano e o real brasileiro como oportunidades atraentes em tal resultado.

O carry trade é uma estratégia de investimento que envolve tomar empréstimos em uma moeda de baixa taxa de juros e aplicar o capital em ativos de renda fixa em uma moeda de alta taxa de juros, descontadas as projeções de variação do câmbio.

Além dos riscos políticos, os investidores também estão se preparando para uma série de decisões do banco central nesta semana, que podem ampliar as oscilações do mercado. A expectativa geral é de que o Fed reduza o ritmo de flexibilização para um quarto de ponto, já que a economia continua sustentada por gastos resilientes dos consumidores.

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Enquanto isso, espera-se que o banco central do Brasil eleve sua taxa de referência em meio a preocupações com a derrapagem fiscal.

O indicador MSCI de ações de mercados emergentes subiu 0,7% na segunda-feira, impulsionado por uma recuperação no segmento de tecnologia após a venda da semana passada. As ações da fabricante de chips Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd. interromperam uma queda de quatro dias e registraram o maior ganho em duas semanas.