Volatilidade: o que é e como impacta os investimentos?

Quando se fala em investimentos, diversos são os conceitos aos quais os investidores devem ficar atentos. Um deles é a volatilidade, que impacta diretamente no retorno dos ativos.

Muitas vezes, a rentabilidade, o volume de negociação e o preço do ativo acabam chamando a atenção e passam a ser mais levados em conta pelo investidor na busca pelos melhores investimentos, mas é preciso atenção.

A volatilidade pode fazer a diferença em certas aplicações financeiras, tanto de forma positiva como negativa, já que pode ajudar a economizar dinheiro na compra de um ativo, como também perder. Assim, é fundamental entender o significado deste termo para ter sucesso nas suas estratégias de investimentos.

Você sabe o que é volatilidade, o que ela pode causar nos investimentos e seus principais tipos?

Para entender melhor este conceito, o InvestNews preparou um guia sobre esse conceito.

Confira a seguir.

O que é volatilidade no mercado financeiro?

De forma geral, a volatilidade mede a variação do preço de um ativo financeiro, ou seja, é a flutuação, para mais ou para menos, dos valores das opções de investimentos.

Para analisá-la, é importante considerar três fatores: a intensidade, a frequência e a velocidade.

Dessa forma, quanto mais volátil for um determinado investimento, maior será sua variação de preço. Em outras palavras, os valores oscilam para cima e para baixo de forma rápida, com frequência e alta intensidade.

Por isso, ela não é constante, pois varia por ativos e pelo momento. Em período de crise, por exemplo, normalmente, os ativos são mais voláteis que em períodos de calmaria.

Por esse motivo, é importante saber quão volátil é um investimento para analisar o quanto uma aplicação financeira pode trazer bons retornos, bem como riscos, e traçar sua estratégia de investimentos de forma assertiva e personalizada.

Mauro Morelli, estrategista-chefe da Davos Investimentos, destaca que é importante entender que a volatilidade faz parte do mercado financeiro. Segundo ele, evitá-la a todo custo, não tê-la na carteira, é algo extremamente caro e, muitas vezes, prejudicial para os investimentos. “Ela se deve ser considerada no portfólio, analisada com cuidado, e não ser evitada ao extremo, pois pode acabar penalizando os investimentos”, aponta.

Flávio de Oliveira, sócio-fundador da Zahl Investimentos, afirma que a volatilidade pode ser chamada de imprevisibilidade. “Quanto maior for a volatilidade de um portfólio, mais imprevisível ele se torna. Ela não é ruim, é imprevisível”, diz.

Como funciona a volatilidade?

A volatilidade é calculada através de uma equação específica. Ela é dada em porcentagem, que representa justamente a oscilação, a partir do desvio-padrão médio do preço de um determinado ativo.

Apesar de todos os ativos estarem suscetíveis a sofrerem influência da volatilidade, alguns são mais propensos que outros, o que resulta em uma mudança na força da variação.

Ativos de renda fixa, por exemplo, apresentam pouca variação (são menos voláteis). Por outro lado, em ativos de renda variável, análises de volatilidade são muito mais necessárias e complexas.

Sendo presente em diversos tipos de investimentos, essa oscilação de preço acontece a partir de uma referência, podendo trazer a antecipação de comportamento de determinado investimento.

O que é um mercado volátil?

Um mercado volátil é caracterizado por uma oscilação constante dos preços, que não consegue se manter em estabilidade.

Períodos de crise são um exemplo deste cenário, pois acabam impactando o mercado financeiro e o preço dos ativos, de uma forma que não é possível estimar.

O que causa a volatilidade nos investimentos?

Diversos são os motivos que podem causá-la.  Dois dos mais comuns são:

• Quantidade de investidores vendendo ativos: é possível que, por algum motivo ou em algum momento, existam mais investidores vendendo um ativo do que comprando. Assim, o preço cai, o que pode acabar atraindo  mais compradores e, posteriormente, o preço volta à normalidade. Desta forma, a simples entrada de um investidor com um lote maior de ativo para comprar ou vender, pode acabar causando distorção do preço do ativo no mercado.

• Notícias: um outro fator que pode ocasionar volatilidade é notícias, afinal, dependendo do que são, elas podem alterar a percepção do valor de um ativo, ocasionando oscilações de preço. Questões relacionadas aos rumos do cenário econômico, desempenho da empresa e até mesmo a política monetária são outros fatores que podem acabar impactando nas oscilações de preços de ativos também.

Para Morelli, esses fatores são inerentes ao mercado e, até certo ponto, isso é saudável. “Algo que não oscila, não tem vida. Ter uma variação, oscilação, mostra que o mercado tem vida, tem liquidez e deve ser encarado, até certo ponto, como algo positivo”, defende.

Ferreira afirma que o investidor deve entender que, quanto mais volátil for seu portfólio, maior é o horizonte de investimento, pois a volatilidade, segundo ele, é a irracionalidade dos preços.

“É um monte de gente comprando e vendendo por motivos próprios, não tem como mapear. O que a gente consegue fazer é entender quanta volatilidade o ativo carrega. É preciso saber que, quanto maior ela for, maior é o prazo que o investidor deve esperar este ativo maturar e entender qual a porcentagem ele deve ter no ativo”, orienta.

Como calcular a volatilidade?

Uma vez conhecendo o conceito de volatilidade e sua importância no universo de investimentos, é fundamental saber como calculá-la. 

A matemática é realizada seguindo 3 passos principais: 

01. Média de variação

Para começar a calcular a média de variação é necessário delimitar o período em que se analisará a oscilação. Após isso, soma-se as variações e divida pelo número total de períodos. 

02. Variância amostral

Para a segunda etapa é preciso encontrar a diferença entre a variação de cada mês e a variação média (calculada no passo 01). Em seguida, eleve o resultado ao quadrado. 

Após isso, some todos os resultados de cada um dos dias, meses ou anos (depende do período delimitado também na etapa anterior). 

Por fim, divida o total pelo número de períodos subtraído de 1. Por exemplo, se o período delimitado foi de 12 meses, a divisão seria por 11. 

03. Desvio padrão

Para a última etapa, é necessário encontrar o desvio padrão, que indica a variação do mercado. Para isso, encontre a raiz quadrada do valor da variância amostral, obtida no passo 02. 

Em seguida, some o resultado obtido da raiz à variação média. E, em outra conta, subtraia o resultado da raiz pela variação média. 

Pronto, agora você tem dois valores. Isso significa que a volatilidade varia entre esses dois números. 

Calcular a volatilidade pode ser assustador e complicado na primeira tentativa, mas com prática e experiência o cálculo se tornará rápido e intuitivo na hora de traçar sua estratégia.

Qual a relação do risco com a volatilidade?

São diversos os tipos de riscos no mundo dos investimentos. E a volatilidade é um deles. Dessa forma, um ativo mais volátil tem mais risco, pois o preço sobe e desce mais rápido. 

As ações são um exemplo. Elas têm mais risco que ativos de renda fixa, que são considerados menos arriscados pelo motivo já mencionado anteriormente.

Assim, uma volatilidade maior significa que se tem um risco maior. Já o outro lado não é verdadeiro. Ou seja, risco maior não implica, necessariamente,  em uma volatilidade maior.

“Volatilidade é risco, mas risco não é só volatilidade. Existem outros riscos que não são precificados e mostrados por ela”, diz Morelli.

Apesar de poder representar risco para quem investe, a volatilidade também pode ser uma aliada da rentabilidade. Quando o investidor consegue identificar um bom momento de alta de um ativo, por exemplo, e decide vendê-lo, conseguindo um lucro interessante.

Assim, quanto maior o risco, maior a possibilidade de ganhos. Por outro lado, quanto menor ela for, em tese, diminuem as possibilidades de ganhos interessantes.

Quais os principais tipos de volatilidade?

Ela se divide em alguns tipos e é importante que o investidor conheça quais são. Confira:

Volatilidade real

Representa a oscilação real do preço do ativo no presente. Para conseguir acompanhá-la, no entanto, utiliza-se o valor do ativo no mercado futuro como referência. 

Assim, a partir do momento em que a oscilação for conhecida, a volatilidade real acaba se tornando a histórica.

Volatilidade histórica

Trata-se do comportamento de oscilação de um ativo em um determinado período de tempo, que pode ser dos mais variados: dias, meses, anos, períodos de crise etc. 

Por meio dela, é possível fazer uma análise olhando para trás, para o passado, o histórico.

Assim, é possível identificar não somente padrões, mas também entender se o ativo é mais rentável ou não, por meio de estimativas futuras.

Volatilidade implícita

É a expectativa de variação de preço que o ativo tem e, muitas vezes, pode ser obtida através de derivativos. Por meio dela, é possível identificar a volatilidade futura prevista.

O que é uma volatilidade alta?

Quando se fala que a volatilidade é alta, significa que o preço de um ativo varia muito, seja para mais ou para menos, em um determinado período. Para isso, não há um termo ou números que a defina, ela sempre será comparativa, a partir de uma referência.

Por outro lado, essa alta é considerada particular a depender da experiência do investidor. Ele pode acabar considerando que um ativo é mais volátil do que costuma ser, pois pode não ter ativos expostos a essa volatilidade. E o oposto também é verdade. Um investidor com um perfil muito agressivo, por exemplo, com ativos bastante expostos à volatilidade, pode estranhar um ativo mais conservador.

O que é volatilidade de câmbio?

Volatilidade de câmbio representa o quanto as taxas de câmbio acabam variando. Ou seja, o quanto o preço de uma moeda oscila durante sua comercialização – seja euro, dólar, real ou qualquer outra moeda.
Dessa forma, a volatilidade cambial acaba mexendo com a valorização ou desvalorização de uma moeda, podendo levar o investidor ao lucro ou prejuízo.

Volatilidade de ações: o que é?

É a variação, para mais ou para menos, do preço em um determinado papel em um período de tempo, que pode ser impactado por diversos fatores, como já tratado anteriormente.

E a volatilidade de ativos?

Assim como ação e câmbio, por exemplo, a volatilidade de ativos não deixa de ser a representação da oscilação de preço de uma aplicação financeira.  É o quanto determinado ativo pode variar em um período determinado. Um investimento mais volátil é aquele que tem mais variação.

Como usar a volatilidade para fazer bons investimentos?

Ela é como se fosse um termômetro do risco de um ativo, mas não é, necessariamente, um risco para os investimentos.

Oliveira explica que a volatilidade é um paradoxo nos investimentos. Segundo ele, se um investidor tem a convicção de que está comprando um ativo bom, de qualidade, que tem valor, seria interessante ele aproveitar os eventos de alta oscilação negativa do ativo para comprá-lo.

Já Morelli orienta que, para não perder dinheiro com ela, o investidor não deve se apavorar sempre que o mercado oscila e querer sair do ativo toda vez que o mercado cai e querer entrar quando o ativo sobe. 

“Assim, o investidor sempre acabará vendendo barato e comprando caro, usando a volatilidade contra os investimentos”, alerta.

Ele orienta que é interessante o investidor tentar usá-la ao seu favor e observar quais preços são interessantes e atrativos para entrar no ativo. Porém, ele alerta que é para analisar com cuidado e atenção e não, necessariamente, comprar, pois pode ser que os preços nunca mais voltem.

“Primeiro, não perca dinheiro. Segundo, veja se vale a pena entrar em momentos voláteis do mercado ou não. E, por fim, não venda quando os ativos estão se desvalorizando. Volatilidade é um sinal de maturidade do investidor. E ela fará com que as oportunidades que venham dela sejam aproveitadas”, conclui.