A chegada de Donald Trump à Casa Branca na próxima segunda-feira (20) está prestes a revitalizar um grupo de ativos que há muito tempo vem sendo atacado pelo Partido Republicano.
Isso é o que dizem dois gestores de fundos cujas estratégias estão ligadas à descarbonização da cadeia de suprimento de energia. Eles esperam que as políticas declaradas de Trump de proteger a produção dos EUA e garantir energia barata turbinem ativos verdes selecionados, especialmente a energia solar americana.
Lisa Audet, fundadora e diretora de investimentos do fundo Tall Trees Capital Management, com sede em Greenwich, Connecticut, diz que não vê “o novo governo como antidescarbonização”.
Em vez disso, Audet diz que espera que o novo “governo Trump priorize fontes de energia abundantes, confiáveis e competitivas”, o que para eles são o gás natural, a energia nuclear e a energia solar dos EUA. “Felizmente, todas elas são de baixo carbono ou carbono zero, o que é bom para a descarbonização”.
Os comentários vêm na sequência de uma grande venda de ações verdes nos momentos logo após a vitória de Trump nas eleições, quando os investidores avaliaram as ramificações de ter um presidente cujas declarações públicas sobre energia têm sido a favor do petróleo e contra a energia eólica. E depois de anos de ataques republicanos aos investidores que adotam políticas favoráveis ao clima, permanece o consenso de que agora não é o momento de comprar ativos verdes.
Mas alguns gestores estão começando a olhar além da retórica.
“Não tememos uma presidência de Trump”, disse Tal Lomnitzer, gerente sênior de investimentos da equipe global de ações sustentáveis da Janus Henderson Investors. “Os deslocamentos nos preços das ações que vimos desde a eleição provavelmente oferecem mais oportunidades do que refletem níveis adequados de risco.”
Per Lekander, diretor executivo do fundo de hedge Clean Energy Transition, diz que as políticas de Trump representam uma “oportunidade de compra” para os investidores verdes. Ele também diz que, dada a perspectiva de uma escalada da guerra tarifária, ele agora está visando ações verdes nos EUA em vez de ações baseadas na Europa.
O fundo de hedge de Lekander, sediado em Londres, tem comprado ações da First Solar, fabricante de módulos solares, cujo preço ele espera que triplique nos próximos anos.
Lomnitzer, da Janus Henderson, diz que acredita que “a energia solar em escala de serviços públicos provavelmente surpreenderá com o novo governo Trump” e que a chegada do novo presidente à Casa Branca “de fato melhora as perspectivas”.
É uma visão que ainda está em desacordo com a direção para a qual grande parte do restante do mercado está se inclinando. As posições vendidas representam cerca de 10% das ações em circulação do Invesco Solar ETF, um fundo negociado em bolsa com sede nos EUA, focado em ações de energia solar, de acordo com dados da S&P Global Securities Finance. E as apostas curtas contra a First Solar aumentaram desde a vitória de Trump nas eleições.
Ao mesmo tempo, a participação a descoberto na Enphase Energy, sediada na Califórnia, caiu de um pico de 14% em novembro para cerca de 12,6%. E para a NextEra Energy, fabricante de sistemas de armazenamento de baterias sediada na Flórida, as apostas curtas estão agora abaixo de 1%, em comparação com um pico recente de 2,4%.
Lekander disse que está observando atentamente como as interrupções na cadeia de suprimentos causadas pelas tarifas afetarão os estoques verdes individuais. Com o governo Trump pronto para aumentar as tarifas de importação, “você acaba tendo um mercado com pouca oferta, onde a First Solar é quase um monopólio”, disse Lekander.
Trump tem apoiado as tarifas com todas as letras. Mas como interpretar muito do que sai de sua boca provavelmente continuará sendo um desafio para os gerentes de ativos nos próximos quatro anos. As ações do setor eólico despencaram na semana passada depois que o presidente eleito disse que introduziria uma política segundo a qual “nenhum moinho de vento será construído”. Ao mesmo tempo, ele suavizou sua posição em relação aos veículos elétricos, depois que o CEO da Tesla, Elon Musk, se tornou seu maior apoiador. Elon Musk, CEO da Tesla, tornou-se seu maior doador de campanha.
Lekander disse que Trump não conseguirá revogar a lei climática histórica do presidente Joe Biden, a Lei de Redução da Inflação, devido à sua crescente popularidade nos estados republicanos. E isso significa que continuarão a existir investimentos em ativos favoráveis ao clima, disse ele.
Por enquanto, porém, os índices de ações verdes continuam a ter um desempenho inferior.
Desde a eleição de 5 de novembro, o Índice S&P Global de Energia Limpa caiu cerca de 16%, enquanto o Índice S&P Global de Petróleo e o S&P 500 pouco mudaram. Isso ocorre depois de uma queda de 27% nas ações de energia limpa no ano passado, quando o S&P 500 ganhou 23% e as ações de petróleo caíram 3%.
Audet disse que muitos setores verdes continuam sem atrativos.
“Estamos menos entusiasmados com a energia eólica offshore, o hidrogênio, as soluções de captura de carbono e o armazenamento de energia de longo prazo”, disse ela. “Eles são caros. Acreditamos que essas são tecnologias que terão dificuldades para avançar nesse novo mundo em que o foco está na competitividade.”
