O que é meta de inflação e quem a determina

A meta de inflação é um dos principais instrumentos para orientar a política econômica no Brasil. Com a adoção do novo regime de meta contínua, anunciado pelo governo em 2023 e formalizado em 2024, o país mudou a forma como acompanha e persegue a estabilidade de preços. Mas, afinal, o que é a meta, para que serve e como funciona hoje?

O que é meta de inflação?

A meta de inflação é um parâmetro que indica até quanto os preços podem variar ao longo de um período. Segundo o Banco Central (BC), ela funciona como uma “âncora de expectativas”, ajudando a orientar quanto o mercado espera de inflação no futuro. No Brasil, essa meta é definida com base no IPCA, o índice oficial que mede a variação dos preços ao consumidor.

Além do valor central, a meta sempre vem acompanhada de uma faixa de tolerância — um limite mínimo e máximo dentro do qual o IPCA deve permanecer. Com esses números em mãos, o BC ajusta sua política monetária, sobretudo a taxa Selic, para tentar manter a inflação dentro desse intervalo e evitar que os preços saiam do controle.

Esse regime foi adotado no Brasil em 1999 e faz parte do chamado tripé macroeconômico, que inclui:

• meta fiscal;
• câmbio flutuante;
• metas de inflação.

Ele surgiu para evitar o retorno do descontrole inflacionário observado antes do Plano Real, garantindo mais previsibilidade e estabilidade à economia.

Como funciona o regime de metas de inflação?

Tradicionalmente, o Brasil adotou metas para anos específicos, avaliadas ao fim do ano-calendário. Entretanto, desde 2025, o país passou a seguir o modelo de meta contínua, formalizado pelo Decreto 12.079/2024 e pela Resolução CMN 5.141/2024.

Nesse novo modelo:

• a inflação é acompanhada mês a mês, pelo acumulado em 12 meses;
• a meta em vigor é de 3%, com tolerância de ±1,5 ponto percentual (entre 1,5% e 4,5%);
• não há mais uma meta para um ano específico; ela permanece válida até nova decisão do CMN.

Se o IPCA ficar fora da faixa de tolerância por seis meses consecutivos, configura-se descumprimento da meta. Nessas situações, o presidente do Banco Central deve enviar carta aberta ao ministro da Fazenda, explicando as causas e quais medidas serão tomadas para trazer a inflação de volta ao intervalo.

Segundo o BC, o regime envolve quatro pilares operacionais:

• A meta é definida e divulgada publicamente pelo CMN.
• O Copom estabelece a meta da taxa Selic para controlar a inflação.
• O BC executa operações para influenciar a Selic.
• A taxa Selic afeta a economia por diversos canais e, por fim, a inflação.

Importância da meta de inflação

O regime de metas serve como um instrumento estruturado de controle da inflação, ajudando a preservar o poder de compra da população. Ele permite que o Banco Central avalie os efeitos das políticas monetárias já adotadas e ajuste sua atuação com base em expectativas e dados atualizados.

Ao delimitar um intervalo considerado adequado para a inflação, o regime fornece previsibilidade para consumidores, empresas e investidores, contribuindo para decisões mais seguras em crédito, investimentos, preços e salários.

Quando a inflação se afasta do objetivo, o BC tende a adotar políticas contracionistas (como elevação da Selic). Quando fica abaixo, podem ser usadas políticas expansionistas, sempre com foco em estabilidade.

Quem determina a meta de inflação

A definição da meta cabe ao Conselho Monetário Nacional (CMN), formado por:

• ministro da Fazenda (presidente do CMN);
• ministro do Planejamento;
• presidente do Banco Central.

O CMN define a meta e a faixa de tolerância. Após isso, o Banco Central, por meio do Copom, conduz a política monetária necessária para manter a inflação dentro do intervalo, principalmente ajustando a taxa Selic.

Com o modelo contínuo, o CMN não define mais três anos de metas de uma só vez. Em vez disso, fixa um valor que permanece válido até nova decisão. O BC monitora o IPCA todos os meses, e descumprimentos persistentes exigem explicações formais e plano de ação.

Histórico de metas de inflação no Brasil

As primeiras metas adotadas no país eram mais altas, refletindo a transição após anos de inflação elevada. À medida que a economia ganhou estabilidade, as metas foram reduzidas gradualmente.

Houve anos em que o IPCA ficou acima do teto da meta, como 2001, 2002, 2003, 2015, 2017, 2021 e 2022. A partir de 2025, com a meta contínua, o acompanhamento passa a ser mensal, e o critério para descumprimento muda para o estouro da faixa de tolerância por seis meses seguidos.

Abaixo, segue a tabela com todas as metas desde 1999 e a inflação efetiva de cada ano.