Investidores das gigantes de tecnologia dos EUA que dominam o índice S&P 500 estão respirando aliviados, já que os relatórios de lucros do grupo divulgados na semana passada mostram que suas perspectivas permanecem, em sua maioria, fortes diante das mudanças nas políticas comerciais do presidente Donald Trump.
Uma após a outra, gigantes da tecnologia, da Amazon à Microsoft, divulgaram previsões que sugerem que a demanda permanece praticamente intacta para negócios como dispositivos eletrônicos, serviços de computação em nuvem, software e publicidade digital. Embora os relatórios não tenham sido de forma alguma perfeitos — a Apple foi uma decepção de grande repercussão —, eles amenizaram muitos dos piores temores de que as empresas sinalizariam uma queda nos lucros induzida por tarifas no horizonte imediato.
Foi um período encorajador para investidores que buscavam sinais de que a recuperação do mercado de ações potencialmente teria fôlego. O índice Nasdaq 100, com forte presença de empresas de tecnologia, subiu 10% em suas duas semanas de alta e agora está quase 3% acima do fechamento de 2 de abril, antes de Trump aplicar tarifas sobre praticamente todos os maiores parceiros comerciais dos EUA. A Microsoft liderou os ganhos nas chamadas “Sete Magníficas” (Sete Grandes Empresas de Capitalização Magnífica), com sua melhor semana em mais de dois anos.
“Muitos investidores estavam preparados para ouvir coisas muito sombrias”, disse Mark Luschini, estrategista-chefe de investimentos da Janney Montgomery Scott. “Mesmo números um pouco fracos estavam longe do pior cenário. Isso está permitindo que o mercado tenha uma visão otimista, mesmo que a situação continue nebulosa, e a recuperação possa ser comprometida por quaisquer sinais emergentes de desaceleração.”
É claro que a ameaça de uma nova volatilidade paira sobre as gigantes da tecnologia à medida que a guerra comercial se arrasta. Também levará até o próximo ciclo de lucros para vermos como o setor realmente se comportou após as taxas de Trump entrarem em vigor. Até que o cenário fique mais claro, Luschini disse que está evitando apostas em grandes setores e mantendo ações defensivas, juntamente com ações de tecnologia vinculadas a tendências de crescimento de longo prazo.
As grandes empresas de tecnologia têm estado no centro da liquidação de ações dos EUA, que reduziu cerca de 3% do S&P 500 este ano, com os investidores embolsando lucros com esse grupo e migrando para ativos defensivos. A preocupação é que as tarifas alimentem a inflação e sufoquem o crescimento econômico. O mercado obteve alguma segurança na sexta-feira com um forte relatório de empregos, bem como indícios de possíveis negociações comerciais entre os EUA e a China.
Ainda assim, a incertezafez com que empresas como companhias aéreas, fabricantes de calçados e varejistas retirassem suas previsões e adotassem uma abordagem cautelosa em relação aos gastos. A maioria das gigantes da tecnologia contrariou essa tendência.
Das seis empresas do grupo das Sete Magníficas que divulgaram seus resultados, quatro apresentaram previsões de receita que estavam aproximadamente em linha ou superaram as estimativas de Wall Street. A Alphabet, controladora do Google, manteve a tradição e não divulgou nenhuma previsão. A Nvidia, a última a divulgar seus resultados, deve anunciar seus resultados em 28 de maio.
As previsões de receita da Microsoft para o trimestre atual superaram as expectativas, em parte graças à força de sua divisão de computação em nuvem Azure, onde a demanda continua a superar a capacidade de seus data centers. A previsão de lucro operacional da Amazon foi mais fraca do que o esperado, mas o CEO Andy Jassy afirmou que a empresa “ainda não viu nenhuma redução na demanda”. A Meta ofereceu garantias sobre as perspectivas para os gastos com anúncios digitais com uma previsão que estava praticamente em linha com as estimativas dos analistas.
Margem de Gastos
A temporada de balanços também acalmou as preocupações com os gastos de capital em equipamentos de computação com inteligência artificial, que impulsionaram um boom de receita para empresas como Nvidia e Broadcom Inc. A Meta elevou sua previsão para gastos de capital neste ano, e a Microsoft afirmou que o crescimento desses gastos desaceleraria no próximo ano, mas ainda aumentaria.
Os comentários impulsionaram as ações de fabricantes de chips e hardware de computação.
“As empresas de tecnologia estão ganhando mais margem de manobra para investir, porque demonstraram que isso pode gerar retornos e sustentar o crescimento”, disse Hanna Howard, gestora de portfólio da Gabelli Funds.
No entanto, nem tudo foram boas notícias. A Tesla Inc. recuou de uma previsão anterior de retornar ao crescimento da receita em 2025, e a Apple afirmou que espera US$ 900 milhões em custos mais altos com tarifas no trimestre atual. A fabricante do iPhone foi atingida por pelo menos dois rebaixamentos em Wall Street, com analistas citando obstáculos tarifários e preocupações com o crescimento.
Embora as estimativas de lucro em muitos setores do S&P 500 tenham caído nesta temporada de resultados, as projeções para as gigantes da tecnologia estão subindo. De acordo com a Bloomberg Intelligence, os lucros das Sete Magníficas devem aumentar 21,6% em 2025, enquanto a receita deve crescer 9,7%. Ambas as estimativas aumentaram na última semana.
“Havia muita preocupação de que veríamos uma retração mais drástica, mas, com base no que vimos, as coisas parecem muito melhores do que o esperado”, disse Howard, da Gabelli. “Certamente há uma preocupação de que as coisas possam piorar, mas, na maior parte, tem sido bastante positivo.”
