As expectativas têm crescido em torno de uma série de sequências de sucesso no segundo semestre, incluindo o aguardado Stranger Things. O preço das ações quase dobrou no último ano, adicionando cerca de US$ 250 bilhões em valor de mercado à empresa e elevando a relação preço/lucro futura da Netflix para 43 vezes, bem acima das 27 vezes do Nasdaq 100.
As ações da Netflix subiram 1,8% nesta quinta-feira (17), antes dos resultados do segundo trimestre, que serão divulgados após o fechamento do mercado americano.
“As ações da Netflix estão precificadas para a perfeição, não há muito espaço para erros”, disse Daniel Morgan, gerente sênior de portfólio da Synovus Trust. “Todos esperam que o segundo semestre seja realmente forte.”
Estagnação de assinantes
Nos últimos anos, a Netflix aprimorou seu modelo de negócios para lidar com a estagnação no número de assinantes, à medida que as medidas de confinamento foram flexibilizadas após a pandemia.
Agora, a empresa conta com diversas alavancas para acionar, incluindo vendas de publicidade, aumentos no preço das assinaturas e a inclusão de eventos ao vivo, como esportes e shows.
A gigante do streaming parou de divulgar os números trimestrais de assinantes neste ano fiscal, uma métrica fundamental que, por muito tempo, era a principal forma de Wall Street avaliar o desempenho da empresa. Na ausência dela, os investidores estão mais focados nas previsões de receita e lucro.
Wall Street prevê um lucro por ação de US$ 6,70 no terceiro trimestre, sobre uma receita de US$ 11,3 bilhões, de acordo com a média das estimativas de analistas compiladas pela Bloomberg. Isso representaria um aumento de 24% e 15%, respectivamente, em relação ao mesmo período do ano anterior.
Pode haver decepção se a empresa não aumentar sua previsão de vendas para o ano inteiro de US$ 43,5 bilhões para US$ 44,5 bilhões, após não ter feito isso após os fortes resultados do primeiro trimestre em abril, de acordo com Barton Crockett, analista da Rosenblatt Securities Inc.
Ele também citou o risco de a Netflix ser vítima de mudanças nos hábitos de visualização, com “uma narrativa crescente” de que a empresa pode perder a liderança no streaming nos EUA para o YouTube, da Alphabet.
“Embora a Netflix despreze o YouTube como um campo de concentração para talentos de conteúdo que a Netflix pode atrair, vemos uma mudança geracional nas preferências do consumidor que, com o tempo, pode se tornar um obstáculo”, escreveu Crockett.
Analistas reconhecem que grande parte da multiplicidade de ações se baseia no burburinho em torno de seu conteúdo tão aguardado — que também inclui uma nova série de quarta-feira e Adam Sandler estrelando Happy Gilmore 2.
“Acreditamos que grande parte do conjunto de oportunidades de longo prazo está considerado nas ações a esse preço”, escreveu o analista David Joyce, da Seaport Research Partners, rebaixando a recomendação das ações de compra para neutra. “A empresa precisa de tempo para executar as expectativas em termos de publicidade, agregação, lançamento de experiências e expansão de participação novamente.”
