Gestores de fundos ESG enfrentam um dos momentos mais difíceis na história da estratégia, já que investidores estão retirando quantias recordes de dinheiro.
Os fundos que seguem os padrões ESG mais rigorosos da União Europeia registraram saídas recordes no último trimestre, de acordo com novos dados da Morningstar. Isso ocorre após uma análise da empresa de pesquisa de mercado mostrar que gestores de fundos ESG nos Estados Unidos acabaram de ter seu pior ano de todos os tempos. Ao mesmo tempo, um número recorde de fundos agora eliminou o ESG e termos relacionados de seus nomes, mostram os dados da Morningstar.
“A história para os fundos de ações em ESG não tem sido boa”, disse Hortense Bioy, chefe de pesquisa de investimentos sustentáveis da Morningstar Sustainalytics. Muitos fundos ESG que oferecem “energia limpa, tecnologia limpa e soluções climáticas não se saíram bem no contexto de altas taxas de juros”, afirmou Bioy.
Essa é a mais recente notícia negativa para os defensores do ESG (ambiental, social e governança), à medida que investidores se afastam de uma estratégia que tem sido prejudicada por retornos fracos, fadiga regulatória e reação política. Esse cenário tem sido usado como uma oportunidade por algumas empresas e legisladores na Europa para dar um tempo na regulamentação ESG, especialmente diante da postura e desregulamentação do presidente dos EUA, Donald Trump, na maior economia do mundo.
Nos EUA, gestores de fundos ESG sofreram saídas de quase US$ 20 bilhões no ano passado, conforme mostrou um relatório da Morningstar, publicado este mês.
A Europa, que representa mais de 80% dos ativos de fundos ESG do mundo, já reconheceu que precisa recalibrar toda uma gama de regulamentações ESG, à medida que a complexidade de implementar uma estrutura tão ambiciosa em um período de tempo relativamente curto se torna clara.
As regras para divulgação de fundos ESG na Europa estão sendo revisadas atualmente, depois que investidores e até mesmo reguladores nacionais criticaram a atual estrutura, conhecida como Regulamento de Divulgação de Finanças Sustentáveis. Enquanto isso, a Alemanha e a França estão pressionando a Comissão Europeia para reduzir os requisitos planejados de relatórios ESG para empresas de todos os setores.
Em entrevista nesta semana, a nova comissária da UE para serviços financeiros, Maria Luis Albuquerque, afirmou que o bloco continua comprometido com o seu marco Green Deal. No entanto, os detalhes da implementação regulatória e legislativa provavelmente precisam ser ajustados, disse ela.
“Talvez precisemos ajustar o ritmo e, especialmente, eliminar algumas sobreposições e inconsistências, que ocorreram porque estávamos apresentando muitas legislações em um curto período de tempo”, afirmou ela. “Entendemos as preocupações, entendemos o fardo ou – como já ouvi – a fadiga, e precisamos lidar com isso.”
Albuquerque alertou contra a expectativa de uma desregulamentação na UE. Em vez disso, “é ajustar o ritmo” enquanto “mantém a âncora”, disse ela. “Porque eu realmente acredito, e acho que a maioria das pessoas também acredita que a sustentabilidade é uma vantagem competitiva de médio a longo prazo.”
Os investidores que se concentraram nos ativos mais verdes nos últimos anos ainda não viram essas apostas se pagarem. Desde o início de 2022, as medidas emergenciais da pandemia, incluindo taxas de juros em mínimas de crise, começaram a desaparecer, levando o índice S&P Global Clean Energy a perder cerca de metade do seu valor. No mesmo período, o S&P 500 subiu quase 30%.
Jenn-Hui Tan, diretor de sustentabilidade da Fidelity International, disse que, apesar dos desafios, muitos gestores de ativos ainda estão trabalhando duro para implementar as regulamentações ESG existentes da UE.
“O que nós e todos os outros estamos fazendo é continuar com o negócio de cumprir com todas estas regulamentações, garantindo que nossos negócios estejam aptos para o futuro, e se houver mudanças, então temos que ser capazes de nos adaptar a estas mudanças”, disse Tan. “E nós, como muitos outros, estamos nos preparando para uma série de resultados diferentes sobre como essas mudanças podem ocorrer ou não.”
Tan também destacou que é importante ter em mente o quão monumental é a atual mudança regulatória. “Acho que não devemos subestimar o quão rapidamente esse setor evoluiu e o quanto conquistamos nos últimos três, quatro anos”, concluiu o diretor da Fidelity International.
