As incertezas da pandemia, a elevação da taxa Selic, assim como a apreensão sobre uma possível tributação sobre os rendimentos de FIIs deu uma sacudida no mercado de fundos imobiliários no 1º semestre do ano.
Segundo a B3, o IFIX – que é o índice de referência para o mercado de fundos imobiliários – apresentou uma queda de quase 4% entre janeiro e junho.
Desde o início da pandemia que os fundos de tijolo ligados principalmente a shoppings centers foram os que mais “apanharam”. E mesmo os fundos ligados a escritórios ainda estão caminhando em um terreno de incertezas. O home-office ainda continua e muitas empresas devem manter o formato híbrido mesmo após grande parte da população estiver vacinada. Isso não significa que as empresas vão entregar os seus escritórios, mas que precisarão de bem menos espaço.
Já os fundos de “papéis”, como CRI (Certificados de Recebíveis Imobiliários) e LCI (Letras de Crédito Imobiliário), sofrem menos impactos de curto prazo, pois os títulos continuam rentabilizando os fundos, isso se não houver uma crise de crédito, que não foi o caso até aqui. Além disso, alguns destes títulos são indexados à inflação que nos últimos 12 meses está com os principais índices (IPCA e IGPM) sob forte pressão, e por isso, estes ativos se tornam uma forma importante de preservar o seu capital neste momento. Sendo assim, eles estão mais atrativos.
Alguns fundos imobiliários se destacaram pelo pagamento de dividend yield. Já outros, pela valorização das cotas aos seus acionistas. Veja abaixo os 10 FIIs que entregaram os maiores rendimentos as cotistas no primeiro semestre, segundo levantamento do TradeMap.
| FUNDO | TICKER | YIELD (%) |
| SP DOWNTOWN | SPTW11 | 20,41 |
| URCA PRIME RENDA | URPR11 | 10,31 |
| HECTARE CE | HCTR11 | 9,49 |
| DEVANT RECEBÍVEIS | DEVA11 | 9,29 |
| HABITAT RECEBÍVEIS | HABT11 | 7,83 |
| BARIGUL RENDIMENTOS | BARI11 | 7,63 |
| REC RECEBÍVEIS | RECR11 | 7,18 |
| BANESTES RECEBÍVEIS | CVBI11 | 7,17 |
| VALORA CRI ÍNDICE | VGIP11 | 6,73 |
| KINEA HIGHT YIELD | KNGY11 | 6,67 |
Quando analisado o cenário dos últimos seis meses, os fundos de papel tiveram o melhor desempenho entre os tipos de FIIs. Historicamente, os fundos de papel têm uma volatilidade um pouco menor que os outros fundos por conseguir ancorar os cotistas através de dividendos maiores que a média da indústria. E os dividendos pagos são o maior atrativo para quem investe nessa modalidade.
Já os FIIs que registraram a maior rentabilidade de cotas no 1º semestre, são:
| FUNDO | TICKER | RENTABILIDADE |
| BB FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIARIO | BBFI11B | 24,58 |
| HECTARE CE – FI IMOBILIARIO | HCTR11 | 12,57 |
| HABITAT II FII | HABT11 | 10,39 |
| RBR RENDIMENTO HIGH GRADE | RBRR11 | 9,38 |
| FI IMOBILIARIO – VBI CRI | CVBI11 | 7,93 |
| VALORA RE III FI IMOBILIARIO-FII | VGIR11 | 7,66 |
| BTG PACTUAL CREDITO IMOBILIARIO | BTCR11 | 7,23 |
| IRIDIUM RECEBIVEIS IMOBILIARIOS | IRDM11 | 6,5 |
| PLURAL RECEBIVEIS IMOBILIARIOS FII | PLCR11 | 6,38 |
| CSHG RECEBIVEIS IMOBILIARIOS FII | HGCR11 | 6,18 |
Quando feito um outro recorte, o dos FIIs que registraram o pior desempenho nos últimos seis meses, 3 rentabilizaram mais de 20% negativos aos seus cotistas. São eles: o SP Downtown (-27,4%), RB Capital Renda FII (-25%); e o Pátria Edifícios Corporativos, (-20,4)%.
| FUNDO | TICKER | RENTABILIDADE |
| SP DOWNTOWN FUNDO INVESTIMENTO | SPTW11 | -27,49 |
| RB CAPITAL RENDA II FI IMOBILIARIO | RBRD11 | -25,21 |
| RB CAPITAL RENDA II FI IMOBILIARIO | PATC11 | -20,49 |
| FI IMOBILIARIO – FII HOTEL MAXINVEST | HTMX11 | -19,8 |
| FUNDO DE FI IMOBILIARIO KINEA FII | KFOF11 | -17,18 |
| MÉRITO DESENVOLVIMENTO IMOBILIÁRIO | MFII11 | -16,23 |
| FI IMOBILIARIO – FII REC RENDA IMOBILIARIA | RECT11 | -16,13 |
| BRADESCO CARTEIRA IMOBILIARIA ATIVA | BCIA11 | -14,79 |
| GGR COVEPI RENDA FII | GGRC11 | -13,54 |
| FI IMOBILIARIO RIO BRAVO RENDA CORPORATIVA | RCRB11 | -13 |
