Localiza prevê impacto nas vendas de seminovos após incentivo do governo

A Localiza (RENT3) fez as contas e projetou o impacto entre R$ 575 milhões a R$ 650 milhões (antes de impostos) em suas receitas com vendas de seminovos após as medidas de incentivo à industria automobilística feitas pelo governo federal. A companhia também opera no segmento de vendas de seus carros alugados após um determinado tempo de uso, uma vez que sua frota é renovada periodicamente.

A locadora de veículos apontou para a necessidade de reduzir seus preços praticados nas vendas dos carros desativados após a medida que concede descontos para carros no valor de até R$ 120 mil financiados por créditos fiscais concedidos às montadoras.

“O efeito representa cerca de 1,3% a 1,5% do valor de nossa frota ao final do 1T23. Estas são as nossas melhores estimativas hoje, levando-se em consideração as informações divulgadas até o momento, reiterando que a companhia se reserva o direito de revisar estas estimativas caso o programa seja alterado”.

LOCALIZA

Por outro lado, a companhia ganha na compra de carros novos com preços reduzidos, o que deve reduzir o volume do capex (investimento) da Localiza. “Em uma eventual compra de carros com preço reduzido, a companhia poderá conseguir renovar seus carros com menor capex líquido. Além disso, observado o contexto de crescimento da companhia, o capex de expansão também poderá ser reduzido”, disse em comunicado.

Após o governo reduzir impostos para baratear o custo do carro zero, as principais montadoras que atuam no mercado nacional anunciaram a redução entre 1,6% e 11,6% nos preços dos automóveis. Os descontos aplicados nos modelos mais baratos do mercado já superam o bônus de R$ 2 mil a R$ 8 mil para carros de até R$ 120 mil uma vez que as montadoras estão aplicando também seus próprios descontos.

Preço do aluguel de carro não deve oscilar

Porém, não é aguardado aumento nas receitas dado a variações relevantes nos preços do aluguel em função da medida, uma vez que o prazo dado pelo governo “é razoavelmente inferior ao ciclo do aluguel, de modo que não deve ser suficiente para impactar a visão do mercado com relação a precificação”, apontou a Localiza.

A duração da medida é limitada a 120 dias ou até os descontos concedidos somarem R$ 500 milhões. Pessoas físicas têm exclusividade de 15 dias contados a partir de 6 de junho, havendo a possibilidade de estender este prazo por igual período.

Ações de locadoras sobem após medida do governo

As ações da Localiza acumulam alta de 8,77% entre 24 de maio (data que antecede o anúncio dos incentivos do governo) até o fechamento do pregão da última sexta-feira (9), segundo o TradeMap. Mas, nesta segunda, os papeis oscilavam negativamente, cotados a R$ 67,63 às 12h55, em queda de 0,81%.

Já os papeis de Movida (MOVI3) e Vamos (VAMO3) acumulam alta de 6,9% e 16,99%, respectivamente, entre o anúncio dos incentivos até a última sexta. Ambas as companhias são controladas pela holding Simpar.

O InvestNews procurou a holding para questionar se foram feitos cálculos quanto ao impacto do incentivo fiscal dado a montadoras em seus negócios. Até a última atualização desta reportagem, não houve retorno.

Veja abaixo comunicado na íntegra da Localiza:

“Localiza Rent a Car S.A. (B3: RENT3 e OTCQX: LZRFY) (“Localiza” ou “Companhia”), em cumprimento ao disposto na Lei nº 6.404, de 15 de dezembro de 1976 (“Lei das S.A.”), na regulamentação da Comissão de Valores Mobiliários (“CVM”), em especial a Resolução da CVM nº 44, de 23 de agosto de 2021, vem informar aos seus acionistas e ao mercado em geral os potenciais impactos da medida de incentivo à indústria automotiva publicada pelo Governo Federal através da Medida Provisória nº 1.175/2023. A medida envolve descontos para carros com preço até R$ 120mil financiados por créditos fiscais concedidos às montadoras. 

As informações acerca desses efeitos a serem reconhecidos no trimestre a findar em 30 de junho de 2023 são preliminares e não auditadas ou revisadas pelos auditores independentes. Os reflexos previstos pela Administração estão sujeitos às incertezas inerentes à divulgação de estimativas e projeções, cujos resultados podem ser diferentes dos indicados abaixo. A Companhia se reserva o direito de revisar estas estimativas caso o programa seja alterado em relação à sua duração, abrangência ou volume de recursos destinados

Impactos no valor residual da frota 

A redução súbita nos preços dos carros novos reverbera também nos carros seminovos. Deste modo, já observamos em nossas operações, a necessidade de redução dos preços praticados para venda dos carros desativados, após o uso no aluguel. Em função disso, conduzimos análises internas que constataram a necessidade de ajuste ao valor esperado de venda de parte da nossa frota. Neste sentido, conforme apurado em estimativas preliminares, deverá ser reconhecido em nosso resultado do 2T23, um impacto entre R$ 575 milhões e R$ 650 milhões antes de impostos. 

O efeito representa cerca de 1,3% a 1,5% do valor de nossa frota ao final do 1T23. Estas são as nossas melhores estimativas hoje, levando-se em consideração as informações divulgadas até o momento, reiterando que a Companhia se reserva o direito de revisar estas estimativas caso o programa seja alterado.

Os principais fatores considerados nessa estimativa foram: 

Magnitude das mudanças de preço praticados no mercado: Há impacto não só pelo desconto diretamente associado ao benefício concedido pela Medida Provisória nº 1.175/2023, mas também pela redução de preços praticados por parte das montadoras. Adicionalmente, mesmo carros não contemplados diretamente no programa tendem a ter seus preços reduzidos como já temos observado em comunicações recentes veiculadas na mídia. 

• Perspectiva de duração dos preços reduzidos no mercado: o efeito poderá extrapolar o prazo do incentivo (inicialmente limitado a quatro meses), considerando nossas experiências em eventos similares do passado.

 • Parcela da frota afetada pela medida: Carros desativados e disponíveis para venda, carros em preparação, e expectativa de venda e de desativação para o período no qual os preços tendem a ser impactados. 

• Valor contábil dos carros impactados: Book value atual destes veículos em relação à nova expectativa de preço de venda.

II. Compra de carros novos com preço reduzido 

A medida iniciada em 6 de junho prevê 15 dias de exclusividade para pessoas físicas, havendo a possibilidade de estender este prazo por igual período. A partir daí, a medida poderá ser expandida para pessoas jurídicas, podendo gerar para a Companhia, oportunidade de adquirir carros com preços menores, sendo que a duração da medida é limitada a 120 dias ou até os descontos concedidos somarem R$500 milhões. 

A eventual compra de carros com preço mais baixos poderá reduzir o volume do Capex para crescimento, com efeitos na base de capital e depreciação esperada.

III. Caixa pode ser impactado por menor Capex de renovação e crescimento 

Em uma eventual compra de carros com preço reduzido, a Companhia poderá conseguir renovar seus carros com menor Capex líquido. Além disso, observado o contexto de crescimento da Companhia, o Capex de expansão também poderá ser reduzido.

IV. Precificação do aluguel de carros e gestão de frotas 

A Companhia não espera, no momento, variações relevantes nos preços do aluguel em função da medida, considerando que o prazo dela é razoavelmente inferior ao ciclo do aluguel, de modo que não deve ser suficiente para impactar a visão do mercado com relação a precificação.”