Gerdau, CSN e Usiminas: o que esperar das siderúrgicas?

Recentemente foi divulgado o balanço financeiro de CSN (CSNA3), Gerdau (GGBR4) e Usiminas (USIM5). Três empresas distintas com resultados mistos. Gerdau superou as expectativas dado os maiores preços aplicados nas matérias primas. Usiminas teve forte resultado nos seus embarques. Já a CSN decepcionou, segundo o Bank of America. Isso porque seus custos e volumes produzidos vieram abaixo do que era esperado pelo mercado.

No entanto, o segundo trimestre foi marcado pelo aumento de custos  no setor de siderurgia e mineração. A guerra na Ucrânia fez o valor das commodities aumentar. E isso se reflete em um cenário que pede  cautela. Somado a isso, há temores de recessão na Europa e Estados Unidos, com taxas de juros em alta pra driblar a alta da inflação. Isso sem contar na crise de energia na Europa e até colapso no mercado imobiliário chinês. Aliás, o gigante asiático é peça fundamental para esse mercado e merece uma atenção especial.

Um gigante chamado China

A China é uma das principais produtoras de aço do mundo e principal consumidora de minério de ferro. Mas o cenário chinês segue arriscado, com crise no setor imobiliário e o governo chinês tentando incentivar bancos a oferecerem mais crédito. Mas a demanda por crédito anda baixa. E isso é porque caiu a confiança dos consumidores chineses nas construtoras. Sendo assim, estes consumidores  pararam de pagar suas hipotecas porque canteiros de obras ficaram parados uma vez que as incorporadoras não tinham condições de continuar com as obras.

Somado a este cenário, o governo do país asiático tem uma política bem restritiva contra a covid-19 o que afeta a economia chinesa. A tolerância zero com o vírus fez a economia asiática desacelerar forte no primeiro trimestre assim como o preço do minério cair. Se antes o governo chinês tinha uma meta de crescimento de 5,5%, agora esse objetivo retrocedeu para 2,5%. O que aponta para uma queda na demanda de minério de ferro e do aço. E isso pode vir a afetar empresas brasileiras.

Outro ponto é que como a China é o principal consumidor desses produtos, o país acaba tendo uma participação relevante na definição do mercado. Se o preço no exterior cai, isso pressiona os preços no mercado local.

Gerdau, Usiminas ou CSN?

Analisando as entre as siderúrgicas Gerdau, CSN e Usiminas, analistas apontam que a empresa que estiver menos exposta ao mercado chinês ‘leva a melhor’ diante do cenário atual. Muitos investidores estão vendidos em empresas que só produzem minério de ferro, uma vez que os preços dele vem caindo forte. O que faz a Gerdau se sobressair. Segundo o BOFA, grandes investidores estão comprados na companhia justamente por sua menor exposição em minério de ferro.

Veja neste Cafeína a análise completa das siderúrgicas e qual se beneficia mais com o atual cenário.