O Alibaba Group (BABA34) avalia ofertas públicas iniciais para suas unidades de logística e supermercados, dando início a uma divisão há muito esperada que pode ajudar a impulsionar o crescimento anêmico do grupo, líder em nuvem e comércio online na China.
Nesta quinta-feira (18), o Alibaba divulgou crescimento de receita de um dígito novamente, o que reforça a preocupação de que uma retomada dos gastos dos consumidores chineses pode estar mais longe do que o previsto.
A empresa também anunciou a aprovação formal para desmembrar sua divisão de serviços em nuvem com a distribuição de ações aos acionistas e para explorar IPOs de seu braço de logística Cainiao e de sua rede de supermercados Freshippo. A companhia também planeja obter financiamento externo para sua divisão de comércio internacional, que abrange operações no exterior, como a Lazada, com sede em Singapura.
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Como a maior empresa de comércio eletrônico da China, o Alibaba ainda serve como um termômetro para a demanda dos consumidores no país. Seu comércio doméstico encolheu 3%, enquanto a divisão de nuvem, outro negócio observado de perto, registrou queda de 2%.
Esse fraco desempenho ressalta como a recuperação chinesa, após anos de restrições com a política Covid Zero, ocorre em um ritmo mais lento do que o projetado, prejudicado pelas sanções dos EUA à China e um ambiente econômico global incerto. As esperanças de que o governo de Pequim apoiaria a iniciativa privada este ano, após a forte repressão ao setor de internet, não se traduziram em políticas significativas até agora.
O Alibaba teve vendas de 208,2 bilhões de yuans no trimestre de março, contra uma estimativa média de analistas de 209,2 bilhões de yuans. O lucro líquido foi de 23,5 bilhões de yuans, revertendo as perdas de um ano atrás, graças a ganhos extraordinários.
Investidores apostavam que os gastos dos consumidores e o setor de tecnologia se recuperariam depois de o governo chinês suspender anos de restrições abrangentes que afetaram a segunda economia do mundo. Mas economistas apontam para a desaceleração do comércio e outros sinais de que a recuperação nascente perde força. Durante o recente feriado da Semana Dourada, um importante indicador da confiança geral, os gastos totais ficaram aquém dos volumes de reservas.
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Além das tendências dos fundamentos, alguns investidores têm esperança de que o desmembramento das unidades possa animar o mercado, permitir que as diferentes operações funcionem com mais agilidade e estimulem uma retomada das ações.
Em março, o Alibaba tomou a decisão histórica de se dividir em seis unidades que cobrem seus principais negócios, desde serviços em nuvem até comércio internacional e logística. Cada unidade, exceto o núcleo Taobao Tmall Commerce Group, pode captar fundos e buscar listagens.
Perspectivas
Apesar do cenário negativo, há indícios de que o comércio online começa a se recuperar.
O crescimento do valor bruto de mercadorias no setor de comércio eletrônico da China foi de 11% em março, depois de se desacelerar para 5% nos primeiros dois meses de 2023, de acordo com estimativas do Goldman Sachs, que citou a retomada da demanda e menos gargalos logísticos. Na semana passada, a JD.com disse que o crescimento do volume neste trimestre superava os três meses anteriores e ajudava a sustentar seu estoque.
A Tencent Holdings aumentou a receita no ritmo mais rápido desde 2021, enquanto a Baidu também registrou vendas acima das estimativas. Ambas atribuíram o resultado à recuperação nos segmentos de consumo doméstico. O gestor Michael Burry aumentou suas posições compradas na JD e no Alibaba, mesmo quando outros hedge funds recuam nas apostas relacionadas à reabertura do país.
Por enquanto, o Alibaba realiza cortes de custos agressivos para aumentar as margens e compensar o crescimento doméstico anêmico — uma mudança radical para o gigante de tecnologia que já gastou muito para dominar amplas áreas da economia. A repressão ao comércio online pelo governo do presidente Xi Jinping também obrigou o Alibaba a alterar um modelo de negócios que antes buscava exclusividade comercial.
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