Siga nossas redes

Finanças

‘Quem não comprar IRB vai se arrepender’, diz Barsi após críticas da Squadra

Em entrevista ao InvestNews, ‘Rei dos dividendos’ rebate críticas de que a companhia estaria mal e defende que ela deve trazer bons frutos em 2022.

Publicado

em

por

Katherine Rivas

A resseguradora IRB Brasil (IRBR3) enfrenta um verdadeiro fogo cruzado no mercado. Por um lado, a companhia conquistou Luiz Barsi Filho como grande aliado. O maior investidor individual da bolsa brasileira recentemente aumentou sua posição na companhia e já detém 1,5% das ações da empresa. Segundo Barsi, ela já está reestruturada e nos próximos seis meses deve apresentar um desempenho diferente do visto hoje.

De outro lado, o IRB também ainda tem um algoz: a gestora Squadra, que apontou irregularidades nos balanços da companhia em 2020, questionando os lucros extraordinários da resseguradora. Cerca de um ano e meio após a crise da companhia, a Squadra divulgou uma nova carta no domingo (22), na qual reforçou sua aposta na queda das ações do IRB.

Segundo a gestora, o valor contábil por ação do IRB segue alto e, considerando os múltiplos, o papel está sendo negociado acima do valor justo. A Squadra também apontou que embora o IRB esteja ‘arrumando a casa’, há muitas dúvidas sobre a rentabilidade futura da companhia, pelo qual reforçam sua posição vendida.

Entre idas e vindas, no ano de 2021 as ações do IRB Brasil (IRBR3) acumulam queda de 38,39% segundo dados da Economatica Brasil, no mesmo período o Ibovespa, principal índice da B3, recua 1,30%.

No ano de 2020, foco central da crise de imagem da resseguradora, os papéis desabaram 76,88% enquanto o Ibovespa fechou o ano com alta de 2,92%.

O IRB, que nos seus tempos dourados já viu suas ações serem negociadas na casa dos R$ 44,90, em 22 de janeiro de 2020, negocia atualmente perto dos R$ 5.

Entre tanta incerteza, será que vale a pena comprar IRB? O que chamou a atenção do rei dos dividendos na companhia? Confira na entrevista a seguir:

InvestNews – Recentemente o senhor anunciou que aumentou sua posição em IRB para 1,5%. Isso representa em média 5% do seu patrimônio investido na resseguradora. Porque decidiu fazer este investimento?

Luiz Barsi Filho – A IRB já foi um papel que teve uma cotação muito alta, foi alvo de uma má gestão, gestores que foram acusados de fraudulência ao administrar as empresas e as ações, a companhia foi alvo de uma reestruturação muito importante.

Esta reestruturação foi significativa e teve um economista competente e experiente na área de seguros que é o Antônio Cássio dos Santos. Então após ler toda a história de reestruturação da companhia resolvi adquirir ações porque interpretei e considero que esta se recuperou e teremos resultados futuros positivos.

Então para nós que estamos acostumados a comprar papéis que são projetos futuros, IRB está representando esse fator, de um projeto que reúne perspectivas vantajosas para o futuro, inclusive sob o aspecto dos dividendos.

Só para esclarecer, até gostaria de fazer uma declaração aqui na entrevista. IRB Brasil está no preço de R$ 5 porque está sendo alvo de uma pressão extremamente desordenada. A base acionária da IRB é de 1,267 bilhão de ações, mas tem 135 milhões destas que estão alugadas ou locadas, isso significa que temos 135 milhões de ações vendidas ou a descoberto.

Esta pressão exercida de forma extemporânea significa que alguém está apostando violentamente na baixa do papel.

Eu não sou jogador, nossa postura é sempre de investidores de médio e longo prazo. Mas a sensação que eu tenho é que as pessoas estão batendo no papel, alugando e vendendo, com a esperança da ação cair para depois comprar mais barato.

IN$ – Aproveitando que falou sobre a pressão vendedora do mercado, recentemente Guilherme Aché, fundador da Squadra, apontou em evento que acredita que as ações da IRB vão cair mais e citou que o senhor, Luiz Barsi, não conhece a profundidade a resseguradora como a Squadra conhece. Qual é a sua posição sobre isso?

Luiz Barsi Filho – Eu acho o seguinte, com toda sinceridade e humildade, a Squadra teve uma participação fundamental quando IRB Brasil teve um gestor ruim. Agora a IRB tem um gestor diferente, então eu não parei de comprar ações da IRB, estou torcendo para que elas baixem de preço para comprar ainda mais ações.

Essa é a realidade, porque eu não estou enxergando o papel para daqui 15 minutos, estou enxergando a ação para um prazo acima de seis meses. Se a IRB tem um valor de mercado de em média R$ 6,6 bilhões, a companhia tem R$ 11 bilhões em caixa.

Eu analisei profundamente a perspectiva e o projeto de reestruturação e a minha função é analisar projetos que tenham uma perspectiva bem fundamentada para prosperar.

Então faço um agradecimento público a Guilherme Aché e à gestora Squadra por terem desvendado o papel que para mim vai ser uma maravilha.

IN$ – A companhia teve prejuízo de R$ 206,9 milhões no segundo trimestre de 2021. As ações atingiram sua mínima histórica de R$ 5,05 após o resultado. Isso não o preocupa, já que tem 5% do seu patrimônio alocado em IRB?

Luiz Barsi Filho – A definição de mercado é que mercado de valores é um mercado de risco, mas felizmente no Brasil é um mercado de oportunidades. E eu estou enxergando em IRB Brasil uma oportunidade extraordinária de ter uma valorização futura que vai me contemplar de forma extremamente generosa.

Isso é uma perspectiva minha, não estou falando para ninguém ir e comprar IRB, cada um vai analisar ao sabor da sua intenção, mas eu estou comprando. Estou comprando não para vender amanhã, na verdade eu não estou comprando a IRB Brasil e sim o projeto IRB, que já foi reestruturado.

Se IRB estivesse tão mal como a Squadra preconiza, então não estaria pagando dividendos como ainda está pagando. Eu procuro olhar os resultados e não as circunstâncias.

IN$ – O principal medo do investidor é que novos esqueletos do IRB saiam do armário quando se fala em governança. Considera que esses problemas já foram resolvidos? Como avalia a reestruturação da companhia?

Luiz Barsi Filho – Atuo há mais de 50 anos no mercado, então quando leio as notícias, não leio apenas o título e sim o texto, mas a maioria dos profissionais do Brasil olham só o título.

Se você for ler o texto, todas as notícias que saíram da IRB Brasil vai chegar a uma conclusão semelhante a minha ou até melhor.

A IRB Brasil tem um corpo de conselheiros extremamente positivo, competente e o presidente deste conselho é o economista Antônio Cássio dos Santos. Foi ele quem projetou essa reestruturação e eu acreditei e continuo acreditando na reformulação que ele fez, porque a IRB tem uma perspectiva muito boa.

Se você for comparar a IRB Brasil com outras ações do mercado como BB Seguridade (BBSE3), que custa quase R$ 20 reais, Porto Seguro (PSSA3), SulAmerica (SULA11), Caixa Seguridade (CXSE3), vai entrar de cabeça em IRB (IRBR3).

E estou entrando de cabeça em IRB por causa disso, tenho absoluta segurança que a companhia vai gerar um resultado muito significativo. E até digo, que as pessoas que não entrarem na ação vão se arrepender futuramente, como se arrependeram em outros projetos que eu entreguei e falaram que estava fazendo bobagem, mas eu não fiz.

E espero inclusive reeditar todas as boas compras que fiz no passado.

IN$ – Então acredita que IRB já conseguiu se recuperar e teremos bons resultados no médio e longo prazo?

Luiz Barsi FilhoIRB Brasil já está recuperada, não está mais em processo de recuperação. A companhia está sofrendo ao ter que se deparar com indenizações de seguro, tivemos a pandemia, houve muito seguro, quando uma empresa faz financiamento por exemplo, e o dólar sobe é obrigada a provisionar essa diferença.

Então eles provisionam o sinistro, agora o importante é a companhia ter caixa para pagar o sinistro. Então não é sobre o sinistro e sim sobre ter caixa para este.

A IRB tem um valor de mercado de mais de R$ 6 bilhões mas seu caixa supera os R$ 10 bilhões, então será que a resseguradora não vai ter grana no ano que vem?

Em relação a governança, esse não foi o principal problema da IRB e sim uma gestão fraudulenta. Os maiores controladores Bradesco e Itaú devem contratar um bom profissional para exercitar essa governança corporativa que seja capaz de conduzir a companhia ao seu destino certo.

IN$ – Em relação aos dividendos, o projeto Ações Garantem o Futuro, comandado pelo senhor e Louise Barsi tem como meta escolher companhias que entreguem um dividend yield de 6% ao ano. No caso da IRB, os dividendos foram impactados pela crise. Qual é a sua perspectiva sobre o retorno em dividendos?

Luiz Barsi Filho – Você já ouviu falar em dividendo comparativo, projetivo? Eu uso esses elementos como base. Quando comprei Suzano (SUZB3) a R$ 3,80, o yield dela era quase zero.

Então quando comprei outras ações o dividendo delas era nada, mas passaram a ter ótimos yields, então minha estratégia é essa comprar um yield projetivo.

E estou avaliando que para o futuro o yield da IRB será maravilhoso, porque veja hoje a companhia esta pagando 0,30 centavos de dividendos no semestre, provavelmente pague 0,60 centavos de dividendo no ano.

Se daqui há um ano ela chega a pagar R$ 2 de dividendo, qual seria meu yield? 30%?

Então eu não compro dividend yield para hoje, compro retorno em dividendos para o futuro. Se eu não acreditasse no potencial da IRB não estaria comprando.

Este conteúdo é de cunho jornalístico e informativo e não deve ser considerado como oferta, recomendação ou orientação de compra ou venda de ativos.

Seja sócio das maiores empresas do Brasil com corretagem ZERO! Invista em Ações

Anúncio Patrocinado Invista em Ações com TAXA ZERO de corretagem! Invista em Ações com TAXA ZERO de corretagem!