Mini-índice (WIN): o que é, como funciona e como operar?

O mini-índice, também conhecido como WIN, é uma opção mais acessível para investir no contrato futuro do Ibovespa, principal índice da bolsa de valores brasileira (B3). Ele foi criado em 2001 com o objetivo de facilitar a participação dos pequenos investidores no mercado futuro devido ao alto custo para investir. 

Essa espécie de minicontrato permite a obtenção de altos ganhos mesmo com um capital menor, no entanto, há riscos.

O que é mini-índice e como funciona?

Para entender o conceito de mini-índice, primeiramente, é necessário saber o que é um índice, mas de maneira geral, ele é um contrato futuro do Índice Ibovespa negociado a um valor inferior ao índice futuro tradicional. O mini-índice é um minicontrato de Índice Futuro.

“O mini-índice é uma projeção do índice Ibovespa numa data futura. Em termos técnicos, é um contrato que projeta o índice Bovespa na data de vencimento desse contrato. E a gente também inclui uma taxa de juros, que é o custo de oportunidade até esse vencimento”.

Rodrigo Cohen, analista de investimentos e co-fundador da Escola de Investimentos. 

Um índice é uma medida do desempenho de um grupo de ações. Ou seja, é calculado com base no preço das ações das empresas que o compõem ou com base no valor de mercado delas. 

Os índices são utilizados para acompanhar o desempenho do mercado de ações como um todo ou de um setor específico do mercado, mas também podem ser usados para comparar o desempenho de diferentes empresas ou setores. 

A principal diferença entre índice e mini-índice é o tamanho do contrato. Um contrato de índice é um contrato derivativo que permite ao comprador ou vendedor negociar o preço de um índice em uma data futura. 

O IND corresponde ao contrato padrão do Ibovespa, principal índice da bolsa de valores brasileira, e o WIN corresponde ao minicontrato de índice, ou seja, uma versão menor. O IND é um contrato futuro que representa 100% do Ibovespa, enquanto o WIN representa apenas 20% do índice cheio. 

Contrato futuro de índice

Como já dito, contrato futuro de índice  (IND) é um contrato que permite ao comprador ou vendedor negociar o preço de um índice em uma data futura.

Eles são negociados em bolsas de valores e são uma forma de especular sobre o desempenho do mercado de ações. Ou seja, os contratos futuros de índices são negociados a preços que refletem as expectativas do mercado sobre o desempenho do índice na data de vencimento: se a expectativa for que o índice suba, o preço do contrato de índice será alto. Se o mercado esperar que o índice caia, o preço do contrato de índice será baixo.

“Na bolsa, podemos operar o contrato grande e o mini. Inicialmente, só existia o contrato grande. O grande representa o montante pela quantidade de pontos do Ibovespa. Se estamos em 125 mil pontos, um contrato grande equivale a R$ 125 mil. Tudo bem que a gente alavanca, pode operar com menos dinheiro. De qualquer forma, são valores mais altos e a bolsa exige que você opere com, no mínimo, cinco contratos”.

COHEN.

Se o investidor acredita que o índice vai subir, ele pode comprar contratos de índice e, se subir, o investidor lucrará com a diferença entre o preço de compra e o preço de venda. Já caso ele acredite que irá cair, pode vender contratos de índice e, se a queda ocorrer, lucrará com a diferença entre o preço de venda e o preço de compra.

O código de negociação do contrato futuro de índice, ou índice futuro, é o IND e a bolsa exige que o investidor opere com, no mínimo, 5 contratos, que compõem 1 lote.

O que é Ibovespa?

Existem vários índices na nossa bolsa, mas o índice principal é o índice Bovespa (Ibovespa) ou IBOV. 

“O Bovespa é um índice formado por uma cesta de ações, as principais ações da nossa bolsa: Petrobras, Vale, Itaú, Bradesco, etc., chamadas de blue chips, principalmente. Essas ações são as mais negociadas, as mais líquidas, e compõem esse índice com pesos diferentes”, esclarece Cohen. 

“Então, por exemplo, Itaú tem um peso maior do que Bradesco, e quem define isso é uma carteira teórica, feita de quatro em quatro meses, ou seja, três vezes ao ano, pela própria bolsa, de acordo com alguma série de critérios. Quando ações da Petrobras sobem, ações do Itaú sobem, ações da Vale sobem, por exemplo, a gente tem o índice Bovespa subindo. Quando cai uma e sobe outra, de acordo com o peso de cada uma, isso compõe o preço do índice Bovespa”, completa o analista.

Confira abaixo a Carteira teórica do IBovespa válida para o quadrimestre de setembro a dezembro de 2023:

Código	Ação	Tipo	Qtde. Teórica	Part. (%)
ABEV3	AMBEV S/A	ON	4.394.245.879	2,951
ALPA4	ALPARGATAS	PN  N1	208.965.950	0,089
ALSO3	ALIANSCE SONAE	ON  NM	532.616.595	0,593
ARZZ3	AREZZO CO	ON  NM	62.305.891	0,222
ASAI3	ASSAI	ON  NM	1.349.645.897	0,775
AZUL4	AZUL	PN  N2	327.593.725	0,237
B3SA3	B3	ON  NM	5.694.552.584	3,579
BBAS3	BRASIL	ON  NM	1.420.949.112	3,262
BBDC3	BRADESCO	ON  N1	1.500.728.902	0,959
BBDC4	BRADESCO	PN  N1	5.146.576.868	3,731
BBSE3	BB SEGURIDADE	ON  NM	671.750.768	1,009
BEEF3	MINERVA	ON  NM	261.036.182	0,108
BPAC11	BTGP BANCO	UNT N2	1.150.645.866	1,799
BRAP4	BRADESPAR	PN  N1	251.003.438	0,287
BRFS3	BRF SA	ON  NM	1.677.525.446	0,737
BRKM5	BRASKEM	PNA N1	265.479.055	0,287
CCRO3	CCR SA	ON  NM	995.335.937	0,61
CIEL3	CIELO	ON  NM	1.095.462.329	0,205
CMIG4	CEMIG	PN  N1	1.437.415.777	0,867
CMIN3	CSN MINERAÇÃO	ON  N2	1.110.559.345	0,234
COGN3	COGNA ON	ON  NM	1.815.524.541	0,265
CPFE3	CPFL ENERGIA	ON  NM	187.732.538	0,316
CPLE6	COPEL	PNB N2	1.679.335.290	0,711
CRFB3	CARREFOUR BR	ON  NM	531.372.207	0,271
CSAN3	COSAN	ON  NM	1.168.097.881	1,013
CSNA3	SID NACIONAL	ON	600.865.451	0,358
CVCB3	CVC BRASIL	ON  NM	443.905.649	0,056
CYRE3	CYRELA REALT	ON  NM	265.784.616	0,293
DXCO3	DEXCO	ON  NM	303.055.637	0,12
EGIE3	ENGIE BRASIL	ON  NM	255.230.961	0,521
ELET3	ELETROBRAS	ON  N1	1.980.568.384	3,393
ELET6	ELETROBRAS	PNB N1	270.230.714	0,507
EMBR3	EMBRAER	ON  NM	734.632.705	0,704
ENEV3	ENEVA	ON  NM	1.578.931.315	0,921
ENGI11	ENERGISA	UNT N2	290.435.910	0,655
EQTL3	EQUATORIAL	ON  NM	1.095.587.251	1,692
EZTC3	EZTEC	ON  NM	91.514.307	0,098
FLRY3	FLEURY	ON  NM	345.269.967	0,246
GGBR4	GERDAU	PN  N1	1.118.525.506	1,408
GOAU4	GERDAU MET	PN  N1	660.411.219	0,383
GOLL4	GOL	PN  N2	198.184.909	0,069
HAPV3	HAPVIDA	ON  NM	4.324.011.467	0,927
HYPE3	HYPERA	ON  NM	409.490.388	0,789
IGTI11	IGUATEMI S.A	UNT N1	217.622.138	0,224
IRBR3	IRB BRASIL RE	ON  NM	81.838.843	0,166
ITSA4	ITAUSA	PN  N1	5.197.306.576	2,35
ITUB4	ITAU UNIBANCO	PN  EJ  N1	4.801.593.832	6,428
JBSS3	JBS	ON  NM	1.134.986.472	1,017
KLBN11	KLABIN S/A	UNT N2	706.747.385	0,79
LREN3	LOJAS RENNER	ON  NM	951.318.467	0,772
LWSA3	LOCAWEB	ON  NM	425.161.586	0,149
MGLU3	MAGAZINE LUIZA	ON  NM	2.867.627.068	0,397
MRFG3	MARFRIG	ON  NM	292.587.273	0,104
MRVE3	MRV	ON  NM	376.187.582	0,215
MULT3	MULTIPLAN	ON  N2	266.965.257	0,326
NTCO3	GRUPO NATURA	ON  NM	839.638.069	0,625
PCAR3	P.ACUCAR-CBD	ON  EC  NM	159.430.826	0,038
PETR3	PETROBRAS	ON  N2	2.585.311.860	4,467
PETR4	PETROBRAS	PN  N2	4.566.445.852	7,214
PETZ3	PETZ	ON  NM	329.077.188	0,092
PRIO3	PETRORIO	ON  NM	798.274.909	1,815
RADL3	RAIADROGASIL	ON  NM	1.263.596.819	1,685
RAIL3	RUMO S.A.	ON  NM	1.218.352.541	1,337
RAIZ4	RAIZEN	PN  N2	1.193.671.389	0,21
RDOR3	REDE D OR	ON  NM	1.168.230.366	1,632
RECV3	PETRORECÔNCAVO SA	ON  NM	274.957.807	0,314
RENT3	LOCALIZA	ON  NM	846.394.333	2,611
RRRP3	3R PETROLEUM	ON  NM	235.661.666	0,379
SANB11	SANTANDER BR	UNT	342.918.449	0,454
SBSP3	SABESP	ON  NM	340.001.799	0,967
SLCE3	SLC AGRICOLA	ON  NM	101.824.365	0,2
SMTO3	SÃO MARTINHO	ON  NM	143.294.210	0,258
SOMA3	GRUPO SOMA	ON  NM	496.029.967	0,185
SUZB3	SUZANO S.A.	ON  NM	683.452.836	1,691
TAEE11	TAESA	UNT N2	218.568.234	0,369
TIMS3	TIM	ON  NM	807.896.814	0,568
TOTS3	TOTVS	ON  NM	514.122.351	0,692
UGPA3	ULTRAPAR	ON  NM	1.086.411.192	0,968
USIM5	USIMINAS	PNA N1	515.117.391	0,173
VALE3	VALE	ON  NM	4.427.123.466	14,766
VAMO3	VAMOS	ON  NM	421.383.330	0,244
VBBR3	VIBRA	ON  NM	1.114.412.532	1,022
VIIA3	VIA	ON  NM	1.582.929.157	0,099
VIVT3	TELEF BRASIL	ON  EJ	423.091.712	0,854
WEGE3	WEG	ON  NM	1.481.593.024	2,579
YDUQ3	YDUQS PART	ON  NM	289.347.914	0,296

O que é minicontrato?

Conforme explicado anteriormente, os contratos futuros permitem a negociação das estimativas de preço. Os minicontratos são, portanto, uma fração de um contrato futuro tradicional. Na B3, existe o mini-índice, mini dólar e mini-ouro.

No mini-índice, para cada oscilação de 1 ponto no Ibovespa, o minicontrato vale R$ 0,20. O vencimento ocorre sempre nos meses pares, na quarta-feira mais próxima do dia 15 do mês de vencimento.

“Em linhas gerais, se temos hoje o Ibovespa a 125 mil pontos, por exemplo, a data de vencimento do próximo contrato vai ser no mês de dezembro, na quarta-feira mais próxima do dia 15, então o mercado faz uma projeção de quanto vai estar o nosso índice Bovespa nesse dia, inclui aqui uma taxa de juros também até lá, e esse é o cálculo teórico do mini-índice, deste contrato do mini-índice, e ele sobe e desce de acordo com o Ibovespa”, conta Cohen.

A grosso modo, os minicontratos são uma versão miniatura dos contratos padrão, com tamanho de lote menor e valor mais acessível ao investidor.

Confira também o que é RLP e o seu efeito em mini-contratos:

Como operar com mini-índices?

“O investidor opera o mini-índice como uma ação. Você digita o código dele, que vai mudando de acordo com o vencimento, e você opera. Tem a versão atual, que é mais líquida em cada mês, ou em cada bimestre, no caso do mini-índice. No dólar, é a cada mês, no mini-índice é a cada bimestre, e aí você escolhe uma ação, digita o código e pode comprar e vender normalmente”, conta Cohen. 

No entanto, Cohen menciona que as regras são um pouco diferentes para fazer day trade e swing trade, quando o investidor compra o ativo hoje para vender em uma data um futura. “Então você precisa de um pouco mais de dinheiro, porque a bolsa exige uma margem um pouco maior pra poder proteger você das oscilações e se proteger também. A negociação é normal. Você negocia, coloca o código lá e compra. Só que não é em reais, é um número de pontos. Em vez de você comprar, por exemplo, Petrobras, a R$ 40, o minicontrato é 125 mil pontos, por exemplo. A notação dele é diferente de uma ação”, complementa.

Obviamente, antes de tudo, para operar com mini-índices, o investidor precisa ter uma conta em uma corretora de valores que ofereça negociação de contratos futuros de índice. 

Confira abaixo os passos básicos para operar com mini-índices:

1. Abra uma conta em uma corretora de valores que ofereça negociação de contratos futuros de índice/escolha a melhor plataforma para investir;
2. Deposite dinheiro suficiente para atender aos requisitos de margem (valor exigido pela B3 como garantia em operações com risco) para o contrato que deseja negociar;
3. Insira uma ordem de compra ou venda para o contrato que deseja negociar;
4. Monitore sua posição e feche-a quando desejar.

Melhores estratégias

Segundo a B3, o mini-índice é um instrumento para estratégia de proteção (hedge) contra exposição em renda variável. Ou seja, pode ser utilizado para amenizar os riscos de investimentos em ativos de renda variável, como os associados às ações.

O mini-índice também pode ser utilizado para alavancagem, que permite a negociação um valor superior ao que foi investido.

Já sobre as melhores estratégias para operar com mini-índice, Cohen comenta que existem diversas escolas de análise. 

“Tem o tape reading, a escola da leitura de fluxo do livro de ofertas, o que compradores e vendedores estão comprando mais, o que players estão comprando mais ou vendendo mais para segui-los ou ver ponto importantes; tem a análise gráfica, que é o price action, a movimentação dos candles; tem análise técnica, que é análise gráfica junto com indicadores, média móvel, estocásticos,entre diversos outros; tem o setup também, o conjunto de indicadores que podem gerar sinal de compra de venda; tem os robôs, que operam por você, o famoso ‘ganhar dinheiro enquanto você dorme’, e por aí vai”, destaca Cohen.

Principais plataformas

É preciso utilizar uma plataforma de negociação, que estará conectada à B3, para operar o mini-índice. São muitas as opções, mas o investidor deve levar em conta fatores como a estabilidade da plataforma e seu suporte.

A plataforma mais conhecida para operar mini-índice é o home broker, que é gratuita e toda corretora tem, só que é menos estável, não é muito rápida para fazer as operações e para operar mini-índice não é o que seria mais rápido.

“Hoje, a principal plataforma é o ProfitChart da Nelogica, que é a empresa que o produziu, líder de mercado. A gente também tem outras menores: tem o Trade Zone, MetaTrader, mas a plataforma mais utilizada é o ProfitChart”, afirma Cohen.

Horário de funcionamento

Segundo a B3, o minicontrato Futuro de Índice Bovespa (mini-índice) é negociado das 9h às 18h.

Como saber o código do mini-índice?

Hoje, o ticker (sigla) do mini-índice é WINZ23, onde: WIN representa o código da mercadoria, o mini índice; Z representa o mês de vencimento, no caso, dezembro; e 23 representa o ano de 2023.

Vencimento	Letra
Fevereiro	G
Abril	J
Junho	M
Agosto	Q
Outubro	V
Dezembro	Z

Portanto, para descobrir o código, basta utilizar a sigla do mini-índice + a sigla do mês de vencimento + o ano.

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