Perdas com Light e Americanas mancham reputação de Sicupira

Apenas alguns meses após um erro contábil gigante arrastar a varejista Americanas para a recuperação judicial, um segundo colapso corporativo mancha a reputação e a fortuna do bilionário brasileiro Carlos Alberto Sicupira.

O co-fundador da empresa de aquisições 3G Capital, que ajudou a construir colossos globais como Anheuser-Busch InBev e Kraft Heinz, já perdeu 86% de seu investimento na Light, que tenta evitar a inadimplência por falta de liquidez.

A participação de 10% de Sicupira na Light foge ao padrão de investimento do empresário, de 74 anos, que tomou a maioria de suas grandes decisões de negócios desde a década de 70 ao lado de seus parceiros na 3G, Jorge Paulo Lemann e Marcel Telles.

Ele apostou sozinho na elétrica em 2020, persuadido pelo amigo e investidor Ronaldo Cezar Coelho, de acordo com uma pessoa familiarizada com o investimento, que pediu para não ser identificada por se tratar de um assunto particular.

O negócio foi proposto como uma chance de lucrar com a volta por cima da Light, mas resultou em perdas de cerca de R$ 480 milhões, com base na data em que seu investimento foi divulgado.

Dinheiro e imagem

Para Sicupira, é uma questão tanto de dinheiro quanto de imagem. Ele tem sido o membro mais atuante do trio 3G no Brasil nos últimos anos, chegando até a se envolver pessoalmente em negociações com credores da Americanas para tentar chegar a uma solução após a implosão da varejista no início deste ano.

Os erros contábeis e colapso da Americanas foram um golpe para a reputação de todos os três bilionários da 3G. Telles, Lemann e Sicupira, que atualmente possuem uma participação de cerca de 30% na varejista, investiram na empresa centenária desde os anos 80. Isso levou ao questionamento de como alguns dos empresários mais bem-sucedidos do Brasil não viram um passivo tão grande.

Mas a aposta na Light foi só de Sicupira. Sua fortuna é de cerca de US$ 8,8 bilhões, de acordo com o Índice de Bilionários da Bloomberg, o que faz dele o quarto homem mais rico do Brasil.

Um representante de Sicupira disse que não estava disponível para comentar.

Derrocada da Light

A Light, que iniciou suas atividades em 1899, fornece energia para cerca de 11,6 milhões de pessoas na cidade natal do bilionário, o Rio de Janeiro. A administração tem lutado para combater conexões ilegais de energia — especialmente em favelas. Isso só complica as dificuldades da empresa com cobrança e inadimplência, sob a pressão de juros altos.

A ação é negociada perto de uma mínima recorde depois que a empresa divulgou um prejuízo muito maior do que o esperado no quarto trimestre. Os US$ 600 milhões em títulos da Light com vencimento em 2026 afundaram para uma baixa histórica de 27% do valor de face na semana passada, segundo dados da Trace.

“Vai ser um caos”, disse Declan Hanlon, estrategista-chefe de crédito corporativo para mercados emergentes do Santander Investment Securities.

“Em uma reestruturação normal, você tem a empresa e um grupo de detentores de títulos. Neste caso, você tem a agência reguladora e as concessões públicas também.”

A Light, que está sob regras de proteção contra falência diferentes por ser uma concessionária de energia, conseguiu uma liminar para suspender por 30 dias os pagamentos de cerca de US$ 2,2 bilhões em dívidas enquanto negocia com credores. A empresa também está tentando estender um contrato importante que termina em 2026, e contratou o consultor financeiro Laplace e escritório de advocacia BMA.

Representantes da Light não responderam a pedidos de comentários.

“Na ótica do investidor, essa insegurança jurídica em torno da Light é extremamente preocupante”, disse Marcelo Farias, gestor da BB Asset e um dos 26 integrantes do grupo que detém R$ 4,7 bilhões em dívidas da empresa.

“Nossa crítica é a falta de diligência junto ao mercado de capitais e ao estilo kamizaze de agir da administração. Estragaram equities, estragaram as linhas de financiamento possíveis e sequestraram o credor”.

Farias disse que o grupo de investidores está tentando conversar com a empresa desde fevereiro e recebeu apenas respostas curtas.

Credores e acionistas

Os principais credores incluem fundos atrelados à unidade de gestão de recursos do Banco do Brasil e Itaú Unibanco, de acordo com comunicados ao mercado e dados compilados pela Bloomberg. Os dados, que refletem apenas 29% da dívida pendente da Light, incluem participações em fundos passivos e não necessariamente incluem participações que não precisam ser divulgadas.

Cezar Coelho continua sendo o principal acionista da Light, com uma participação de 20%, seguido por Sicupira, que investiu por meio de um veículo do Banco Santander. A BlackRock tem a terceira maior participação, de cerca de 9,3%, segundo dados da CVM.

Uma solução deve ser encotrada que reconheça a situação irregular no Rio, disse Cezar Coelho, 76, em entrevista.