Cobre bate recorde com aumento de apostas em escassez global

A cotação do cobre atingiu um novo recorde em meio a apostas crescentes de que haverá uma escassez de oferta.

Os futuros na Bolsa de Metais de Londres saltaram mais de 4% nesta segunda-feira e ultrapassaram US$ 11.000 a tonelada pela primeira vez. Bancos, mineradoras e fundos de investimento vêm argumentando há meses que os preços precisam subir, e uma enxurrada de apostas de alta nas últimas semanas aumentou a pressão sobre as posições vendidas, sobretudo em Nova York. 

A corrida para desfazer posições baixistas, conhecida em inglês como “short squeeze”, força muitos operadores a ter que honrar suas vendas a descoberto com entregas físicas de metal que eles ainda não possuem, o que gera um surto de demanda de curto prazo para cobrir os contratos, e impulsiona os preços mais ainda. 

A oferta restrita de minério de cobre alimentou rumores de cortes de produção por parte das fundições, e os investidores estão apostando que o aumento do uso em setores de rápido crescimento, incluindo veículos elétricos, energia renovável e inteligência artificial, compensará a fraqueza de setores tradicionais como construção.

Os preços começaram a disparar no início de abril e, na semana passada, o receio de que faltaria metal para fechar posições na bolsa de commodities de Nova York acelerou o rali.

“Isso elevou os preços a outro patamar e é muito difícil prever o pico neste ambiente”, disse Craig Lang, analista do CRU Group. 

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Investidores, operadores e executivos do setor de mineração alertam há anos que o mundo enfrentará uma escassez crítica de cobre por conta da transição energética. Jeff Currie, veterano do mercado de commodities e diretor de estratégia do Carlyle Group, disse na semana passada que o cobre era a melhor aposta de alta que ele já viu.

Por outro lado, muitos participantes do mercado físico dizem que os preços do cobre estão acima da realidade. A demanda permanece relativamente morna – especialmente na China, onde os níveis de estoque permanecem altos. As fundições chinesas têm buscado exportar cobre depois que as contações em Nova York e Londres dispararam acima dos preços no mercado interno.

A cotação do cobre já subiu mais de 25% desde o início do ano, liderando os ganhos entre os principais metais industriais. O ouro também atingiu níveis recordes. Ambos os metais são impulsionados pelo otimismo de que o Federal Reserve começará a cortar juros este ano.

Uma série de reveses nas principais minas de cobre está alimentando temores de que um déficit de produção previsto há muito tempo chegue mais cedo do que o esperado.

Diante de uma corrida para tentar suprir cobre para o fechamento de posições vendidas na Comex, em Nova York, sobra menos metal em outros lugares. 

“O mercado chinês deve ter uma queda de estoques em breve, com o aumento das exportações”, disse Gong Ming, analista da Jinrui Futures.